Нефтяной хаос толкает криптовалюты и акции в противоположные стороны

Почти десятилетие преобладало мнение, что криптовалюты движутся в унисон с рисковыми активами. Акции падают, биткоин падает. Все достаточно просто.

В понедельник этот тезис был поставлен под сомнение. Затяжной кризис в сфере судоходства в одном из важнейших нефтеперерабатывающих узлов мира привел к падению акций на открытии торгов, в то время как биткоин, эфир и несколько крупных альткоинов выросли, словно их это не коснулось.

Что произошло в Ормузском проливе

Через Ормузский пролив ежедневно проходит примерно 21% мирового потребления нефти. В течение последних девяти дней застой танкеров фактически сократил мировые поставки нефти на 20 миллионов баррелей в день.

Для сравнения, мировой спрос на нефть составляет около 100 миллионов баррелей в день. Таким образом, речь идет о пятой части энергетической "жизни" планеты, которая была прервана более чем на неделю.

Этот сбой привел к резкому росту цен на сырую нефть в последние дни, что усилило опасения по поводу инфляции и привело к снижению фьючерсов на акции. В понедельник Уолл-стрит открылась значительно ниже, поскольку трейдеры оценили вероятность того, что застой может продлиться еще одну или даже две недели.

Затем вмешалась "Группа семи" — или, по крайней мере, объявила о планах вмешательства. Группа богатых стран заявила, что скоординирует выпуск стратегических нефтяных резервов, что должно было обеспечить рынок достаточным количеством баррелей для компенсации дефицита в Ормузском проливе. Это объявление ненадолго снизило цену сырой нефти ниже 100 долларов за баррель, хотя скептики сомневались, сможет ли выпуск резервов самостоятельно заменить функционирующий судоходный маршрут.

Важно понимать: выпуск резервов — это временное решение структурной проблемы. Например, стратегический нефтяной резерв США в настоящее время содержит около 370 миллионов баррелей — достаточно, чтобы покрыть примерно 18 дней дефицита в Ормузском проливе, если бы США действовали в одиночку. Эти цифры не вселяют большого долгосрочного оптимизма.

Криптовалюты нарушают корреляцию

В то время как S&P 500 и Nasdaq упали на открытии, рынки криптовалют продемонстрировали тихую, но значительную ралли. Биткоин вырос почти до 69 000 долларов, увеличившись на 2,4% за 24 часа и на 2,7% за неделю. Эфир превысил отметку в 2000 долларов, показав более значительный дневной рост на 4,0%. Solana торговалась около 85 долларов, увеличившись на 3,6%, а XRP достиг 1,37 доллара.

Это расхождение является удивительным, поскольку это не было нормой в последнее время. В течение большей части 2024 и 2025 годов корреляция биткоина с Nasdaq колебалась в пределах 0,5-0,7, что означает, что эти два актива чаще двигались в одном направлении. Разделение, произошедшее в понедельник, говорит о том, что, по крайней мере, часть капитала рассматривает криптовалюты иначе во время геополитического шока, чем, например, во время опасений по поводу повышения процентных ставок Федеральной резервной системой или неблагоприятных результатов отчетности компаний.

Одна из возможных объяснений: нефтяные кризисы в своей основе связаны с физической нехваткой ресурсов и риском обесценивания валют. Когда цены на энергоносители резко растут, центральные банки сталкиваются с неприятным выбором: повышать процентные ставки в условиях замедляющейся экономики или позволять инфляции расти. В любом случае, покупательная способность фиатных валют подвергается давлению. Ограниченная эмиссия биткоина в 21 миллион монет выглядит относительно привлекательно в такой ситуации, по крайней мере, для той части рынка, которая все еще верит в концепцию "цифрового золота".

Однако индекс страха и жадности рассказывает более сложную историю. В настоящее время он составляет 8 — находится в зоне "крайнего страха", практически не изменившись по сравнению с показателем прошлой недели в 10. Проще говоря: даже при росте цен настроения на рынке остаются крайне негативными. Трейдеры покупают, но делают это, нервно оглядываясь.

Такая раскормленность — цены растут, а настроения падают — часто наблюдается во время краткосрочных отскосов или перетекания капитала в альтернативные активы, а не из-за реального оптимизма. Это как есть блюдо, которому вы не доверяете.

Что это значит для инвесторов

Разрыв корреляции — самый важный сигнал здесь, но он требует оговорок. Один день расхождения не означает, что криптовалюты навсегда отделились от акций. Мы видели подобные единичные отклонения раньше — например, в начале конфликта в Украине в 2022 году, когда биткоин ненадолго вырос в качестве "актива-убежища", прежде чем вернуться к своему поведению рисковых активов в течение нескольких дней.

Что может сделать этот раз другим — это продолжительность. Если кризис в Ормузском проливе затянется на недели, а криптовалюты сохранят свой рост, в то время как акции продолжат падать, это станет важным аргументом в пользу идеи декорреляции. Следите за коэффициентом корреляции между $BTC и Nasdaq в течение следующих 10-14 торговых сессий — если он опустится ниже 0,3, это может указывать на реальные структурные изменения.

Выпуск резервов странами G7 также является фактором неопределенности. Если ему удастся удержать цены на нефть ниже 100 долларов, акции могут быстро восстановиться, и нарратив о расхождении рухнет. Если же резервов окажется недостаточно — что вполне вероятно, учитывая масштабы сбоев в Ормузском проливе — мы можем увидеть более устойчивый приток капитала в не-государственные активы.

Интересно, что токены для майнинга на мобильных устройствах стали лучшей категорией по результатам недели, показав рост на 29,9% за семь дней. Это нишевый сегмент рынка, но он указывает на возрождение интереса к протоколам proof-of-work во время энергетических кризисов — что, казалось бы, противоречит логике, поскольку майнинг потребляет энергию. Логика может заключаться в том, что майнеры с дешевыми, зафиксированными контрактами на электроэнергию становятся более ценными по сравнению с конкурентами, когда цены на энергию растут. Или это может быть просто спекулятивная "пенка". Вероятно, и то, и другое.

Риск здесь очевиден. Геополитические потрясения в поставках по своей природе непредсказуемы. Решение вопроса в Ормузе завтрашним утром может обрушить всю торговлю, приведя к снижению цен на нефть, росту цен на акции и, возможно, к стагнации или снижению цен на криптовалюты, поскольку спрос на "активы-убежища" ослабнет. Стратегия, основанная на кризисе, который может быть разрешен одним телефонным звонком, является, мягко говоря, не самой безопасной.

Для долгосрочных инвесторов более интересный вопрос заключается не в том, отделится ли криптовалюта от других активов на этой неделе. Вопрос в том, смогут ли повторяющиеся эпизоды геополитической напряженности постепенно научить институциональных инвесторов рассматривать биткоин как настоящий инструмент защиты, а не просто как технологический актив с высоким уровнем риска. Каждый кризис, который приводит даже к кратковременному отклонению, добавляет небольшой аргумент в пользу такой стратегии формирования портфеля.

Вывод: Рост криптовалют в понедельник во время распродажи акций, вызванной ростом цен на нефть, является заметным, но хрупким показателем. Нарушение корреляции действительно существует на данный момент, но индекс "Страха и жадности", равный 8, показывает, что сам рынок не убежден, что это начало чего-то большего. Следите за ситуацией в Ормузе и корреляцией между биткоином и индексом Nasdaq в течение следующих двух недель — именно там появится реальный сигнал.

Отказ от ответственности: Эта статья была отредактирована Эстефано Гомесом. Для получения дополнительной информации о том, как мы создаем и проверяем контент, ознакомьтесь с нашей редакционной политикой.