ETF на Solana и XRP идут разными путями, несмотря на приток инвестиций в криптовалюту

Биржевые фонды (ETF), привязанные к Solana (SOL) и XRP ($XRP), привлекают инвесторов, несмотря на снижение цен на криптовалюты, хотя эти два продукта привлекают совершенно разные типы покупателей.

Согласно новому отчету аналитиков Bloomberg Intelligence Джеймса Сейффарта и Шаруна Фрэнсиса, ETF на Solana пользуются большей поддержкой со стороны институциональных инвесторов в криптовалюту, в то время как фонды XRP, по-видимому, в большей степени зависят от розничного спроса.

«Ранний спрос на ETF на Solana в основном обусловлен капиталом, связанным с индустрией криптовалют, а не более широким институциональным принятием», — пишут аналитики о ETF на Solana.

По состоянию на 31 декабря, около 49% активов в американских спотовых ETF на Solana были идентифицированы через отчеты 13F, которые являются обязательным регуляторным документом для крупных институциональных инвестиционных компаний. Инвестиционные консультанты имели наибольшую долю в заявленных активах, примерно 270 миллионов долларов. Хедж-фонды последовали за ними с примерно 186 миллионами долларов.

«Круг ранних держателей остается сконцентрированным и смещен в сторону инвестиционных компаний и маркет-мейкеров, специализирующихся на криптовалютах, что указывает на то, что более широкое институциональное участие все еще находится в стадии формирования», — пишут аналитики. Крупнейшими известными держателями являются Electric Capital, Goldman Sachs и Elequin Capital.

Solana — это блокчейн-сеть, предназначенная для поддержки децентрализованных приложений, таких как торговые платформы, сервисы кредитования и NFT-маркетплейсы. Сеть стремится обрабатывать транзакции быстро и дешево, что делает ее популярной платформой для торговли криптовалютами и децентрализованных финансов.

Часть первоначального капитала, вероятно, отражает перераспределение существующих активов Solana в структуру ETF, а не новые покупки. Тем не менее, данные показывают, что это не объясняет всей картины. Поскольку около половины активов ETF раскрываются в отчетах 13F, даже если предположить, что эти позиции представляют собой переведенные активы, значительная часть притока все равно поступает от новых покупателей.

ETF на Solana привлекли 173 миллиона долларов чистых притоков в 2026 году, несмотря на значительное снижение цены токена. В отчете отмечается, что совокупные притоки в эти фонды с момента запуска достигли примерно 1,45 миллиарда долларов. Это составляет около 2,5% от суммы, которую привлекли спотовые ETF на биткойн (BTC), но это все равно относительно сильный показатель для таких молодых продуктов.

Эти продукты были запущены в сложной рыночной среде. С октября цена Solana упала более чем на 50%, когда были запущены новые спотовые ETF в соответствии с Законом о ценных бумагах от 1933 года.

Некоторые распространенные стратегии торговли ETF также, похоже, ограничены. Доходность фьючерсных контрактов, которая часто используется хедж-фондами для арбитражных операций, снизилась, что уменьшает стимулы для таких позиций. «При текущей сжатой доходности фьючерсных контрактов у хедж-фондов и маркет-мейкеров нет стимулов для открытия новых позиций в спотовых ETF на Solana», — пишут аналитики.

ETF на XRP демонстрируют другую структуру владения.

Около 16% активов ETF на $XRP были идентифицированы по декларациям 13F на конец декабря, что указывает на меньшее присутствие институциональных инвесторов. Советники вновь лидировали среди раскрытых держателей, контролируя около 165 миллионов долларов, в то время как хедж-фонды владели примерно 37 миллионами долларов.

Оставшиеся акции, вероятно, принадлежат инвесторам, которые не подают декларации 13F, включая розничных покупателей.

«Мы считаем, что значительная часть активов находится у розничных инвесторов, которые не обязаны подавать декларации 13F», - говорится в отчете.

$XRP - это нативный токен, используемый в сети $XRP Ledger, блокчейне, ориентированном на платежи и трансграничные денежные переводы. Эта сеть предназначена для того, чтобы помочь финансовым учреждениям быстро и с меньшими затратами, чем традиционные банковские системы, переводить средства между странами.

Несмотря на ориентацию на розничных инвесторов, ETF на $XRP привлекли значительные активы. Фонды привлекли более 1,4 миллиарда долларов за шесть недель после запуска в ноябре и в основном сохранили эти приросты в 2026 году, даже несмотря на то, что $XRP подешевел примерно на 26% в этом году.

Аналитики отметили, что стабильность активов, несмотря на снижение активности фьючерсов, предполагает, что спрос может отражать прямые рыночные настроения, а не арбитраж, основанный на деривативах.

«Активы ETF в основном сохранили свою стоимость, что указывает на то, что спрос может становиться все более целенаправленным, а не механическим», - пишут они.

Вместе эти данные показывают, как новые криптовалютные ETF все еще находятся в процессе формирования своей базы инвесторов.

В то время как биткоин-фонды привлекли широкое институциональное признание, продукты Solana и $XRP, похоже, прокладывают разные пути по мере развития рынка, причем Solana привлекает больше институционального капитала, ориентированного на криптовалюты, а $XRP привлекает большую долю розничных инвесторов.