Регулирующие органы США обращают внимание на токенизацию акций и развитие рынков прогнозов, предлагая новые рекомендации.

Два основных регулирующих органа финансовых рынков США, похоже, действуют согласованно, стремясь внести ясность в некоторые из самых быстрорастущих сегментов рынка, а именно рынки прогнозов и токенизированные акции.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Отдел надзора за рынками, опубликовала информационное письмо о рынках прогнозов, касающееся листинга контрактов на торговые события, 12 марта 2026 года.

В ходе отдельного мероприятия, состоявшегося в тот же день, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Пол Аткинс, в своем вступительном слове на заседании Инвестиционного консультативного комитета (IAC) агентства подтвердил, что долгожданное исключение для инноваций в отношении токенизированных акций находится на пороге.

Аткинс заявил: "Я ожидаю, что Комиссия вскоре рассмотрит исключение для инноваций, чтобы облегчить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами с целью разработки долгосрочной нормативной базы."

Он сказал это после того, как заявил, что комитет будет голосовать по рекомендациям, касающимся токенизации акций.

Что CFTC говорит платформам рынков прогнозов?

В своем заявлении CFTC написала: "В связи с быстрым ростом популярности рынков прогнозов, отдел стремится стимулировать рост и инновации на этих рынках, напоминая зарегистрированным биржам о их нормативных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и правилами Комиссии."

Отдел CFTC признал, что популярность рынков прогнозов быстро растет, и стремится стимулировать рост и инновации на этих рынках.

Информационное письмо, адресованное зарегистрированным биржам, включая Kalshi, Coinbase Derivatives и Polymarket, также направлено на то, чтобы напомнить "зарегистрированным биржам об их нормативных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и правилами Комиссии."

В соответствии с основным принципом 3 для бирж, биржи обязаны листировать только контракты, которые не подвержены манипуляциям, и рекомендации CFTC предупреждают, что чрезмерно широкие или общие спецификации контрактов могут подорвать способность платформы сертифицировать соответствие этому стандарту.

См. также: Ответ Tether на запрос суда предоставить финансовые документы, подтверждающие обеспечение USDT.

В документе были затронуты некоторые нюансы, которые могут быть особенно актуальны для контрактов, связанных со спортивными событиями.

CFTC, при нынешнем председателе, рассматривает рынки прогнозов как законный класс финансовых продуктов, требующий активной нормативной поддержки.

Агентство указало, что может даже обратиться в суд для защиты юрисдикции федерального правительства над рынками прогнозов, в то время как несколько штатов США выпустили предписания о прекращении деятельности в отношении платформ, включая подразделение Robinhood, занимающееся производными финансовыми инструментами.

Отрасль, которую CFTC стремится регулировать, также продемонстрировала колоссальный рост. Kalshi и Polymarket, две ведущие платформы для прогнозирования, в настоящее время оцениваются в 11 миллиардов долларов и 9 миллиардов долларов соответственно.

По сообщениям, обе компании находятся на ранних стадиях переговоров с инвесторами о раундах финансирования, которые оценят каждую компанию примерно в 20 миллиардов долларов, что вдвое превышает их оценку на конец 2025 года. Компания Kalshi также недавно достигла годового оборота в 1 миллиард долларов.

Краткосрочные контракты становятся новой границей, при этом рынок Polymarket с пятиминутными прогнозами на рост/падение криптовалют привлек более 60 миллионов долларов ежедневного объема с момента запуска менее месяца назад, что составляет 67% от всего объема торгов на рост/падение криптовалют на платформе.

Почему SEC обращает внимание на токенизацию акций?

На заседании IAC в Вашингтоне Аткинс упомянул о том, что он назвал "минимальной эффективной дозой регулирования". Он сказал, что требования к раскрытию информации должны быть основаны на существенности, соответствовать масштабу деятельности компании и избегать того, что он назвал "регулированием посредством осуждения".

См. также: Тестирование цифрового юаня: Китай и Гонконг тестируют трансграничные операции с цифровым юанем.

Относительно токенизации, Аткинс заявил комитету, что эта технология "может повысить эффективность расчетов, снизить риски расчетов и устранить ненужных посредников".

Предлагаемое SEC исключение для инноваций позволит проводить ограниченную торговлю определенными токенизированными ценными бумагами на новых платформах, в то время как разрабатывается долгосрочная нормативная база. Криптовалютная рабочая группа консультировалась со сотнями участников рынка и получила сотни письменных предложений за последние тринадцать месяцев.

В начале этого года Нью-Йоркская фондовая биржа объявила о разработке платформы для проведения расчетов токенизированных ценных бумаг в блокчейне, что позволит осуществлять торговлю круглосуточно.

Однако, не все заинтересованные стороны разделяют позицию Аткинса. В конце прошлого года крупные фондовые биржи, возглавляемые Всемирной федерацией бирж, в состав которой входят Nasdaq и CME Group, предупредили SEC, что широкие исключения могут ослабить защиту инвесторов и создать конкурентное неравенство, предоставляя криптовалютным платформам регуляторные преимущества, недоступные традиционным рынкам.

Хотя SEC не сообщила дату публикации нормативной базы, недавние заявления Аткинса позволяют предположить, что она будет опубликована в ближайшее время.

Что это означает для нормативно-правовой базы?

Действия, предпринятые в четверг, являются последним проявлением более широкого изменения тона обеих ведомств с тех пор, как администрация Трампа назначила своих представителей.

В то время как предыдущая администрация в значительной степени полагалась на меры принудительного исполнения для определения границ допустимой деятельности, нынешние комиссии перешли к использованию письменных руководств, исключений и правил как инструментов развития рынка.

CFTC и SEC также формализовали свое сотрудничество, и обе организации объявили о подписании меморандума о взаимопонимании (MoU), устанавливающего совместную рабочую группу между ними. Кроме того, Аткинс рассказал о планах гармонизации правил, назвав это "общим, скоординированным подходом, не имеющим аналогов в этих двух ведомствах, которые часто находятся в состоянии соперничества".