Вот почему Nasdaq и владелец NYSE переводят фондовый рынок объемом $126 трлн на блокчейн

Крупнейшие биржи Уолл-стрит делают ставку на цифровые активы, стремясь перевести фондовый рынок объемом $126 трлн на блокчейны, но действуют они не в одиночку; напротив, для этого они опираются на криптобиржи.

За последнюю неделю два из самых влиятельных биржевых операторов мира — Nasdaq и Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи — объединились с биржами цифровых активов, чтобы через токенизацию соединить рынок акций с блокчейнами.

Nasdaq разрабатывает структуру, которая позволит публичным компаниям выпускать версии своих акций на блокчейне, сохраняя при этом традиционные права собственности и корпоративное управление. Чтобы распространять эти токенизированные акции по всему миру, биржа сотрудничает с Payward, материнской компанией криптобиржи Kraken. Предложение может быть запущено уже в первой половине 2027 года.

Тем временем всего несколькими днями ранее ICE объявила о стратегической инвестиции в криптобиржу OKX при оценке компании в $25 млрд. Эта сделка включает планы по запуску новых токенизированных акций и криптофьючерсов, что позволит оператору биржи получить доступ к пользовательской базе OKX в 120 миллионов человек.

Биржа «всего»

Всплеск сделок указывает на более масштабную трансформацию того, как рынки могут функционировать в будущем.

На протяжении десятилетий акции, облигации и фонды торговались в отдельных системах с ограниченными торговыми часами. Технология блокчейна обещает единый, постоянно работающий рынок — тот, который, как считают в индустрии, со временем сможет обеспечить расчеты по всем финансовым активам в форме токенов.

Антуан Скалиа, основатель и генеральный директор платформы для криптобухгалтерии и комплаенса Cryptio, заявил, что эти события указывают на более широкий сдвиг в сторону того, что он называет «биржей всего» — рынка, где все классы активов торгуются на одной и той же инфраструктуре.

«Очень долго только криптосообщество продвигало идею о том, что традиционные финансы и криптоиндустрия сольются», — сказал Скалиа. «Теперь мы видим, что в движение пришли крупнейшие биржи».

«Это осознание того, что в конечном итоге все активы будут рассчитываться через блокчейн-инфраструктуру», — сказал он.

Этот сдвиг ускоряется благодаря январскому заявлению сотрудников SEC о токенизированных ценных бумагах, которое наконец прояснило, что токенизированные акции имеют ту же юридическую силу, что и их «бумажные» аналоги. Это дает устоявшимся игрокам Уолл-стрит правовое основание для выхода на рынок торговли токенизированными акциями.

«Конкурирующие партнеры»

Однако, добавил Скалиа, ключевой вопрос заключается в том, какие платформы будут доминировать на этом рынке будущего: традиционные биржи вроде Nasdaq или криптонативные площадки, такие как Coinbase (COIN) и Kraken.

Но это не означает, что обе стороны являются исключительно соперниками. Во многих случаях они нуждаются друг в друге.

Традиционные биржи стремятся получить доступ к криптонативным трейдерам, тогда как криптоплатформы хотят получить те возможности распространения и доверие, которые обеспечивает устоявшаяся финансовая инфраструктура, сказал Скалиа.

«Распределение работает в обе стороны», — сказал он. «Традиционные биржи хотят получить доступ к аудитории криптотрейдеров, и со стороны криптопользователей есть огромный спрос на торговлю другими типами активов. В то же время криптонативные фирмы выигрывают от охвата этих традиционных игроков, привлекая больше людей на крипторынки».

В результате возникает необычное, похожее на отношения «друзей-соперников», взаимодействие между потенциальными конкурентами. «Это очень интересная динамика, в которой есть и трения, и взаимодополняемость», — сказал Скалиа. «И будет интересно посмотреть, как это развернется».

Почему токенизированные акции имеют значение

Токенизированные акции — в настоящее время это рынок объемом $1 млрд — составляют лишь небольшую долю мирового рынка акций, но потенциал огромен, поскольку все виды активов все активнее движутся к непрерывной, круглосуточной торговле.

Совместный отчет Boston Consulting Group и Ripple прогнозирует, что токенизированные активы могут расти на 53% в год и в базовом сценарии достичь $18,9 трлн по всем классам активов к 2033 году.

Прогноз рынка токенизированных активов (BCG/Ripple)

Рынок токенизированных акций продемонстрировал еще более быстрый рост. С середины 2025 года его рыночная стоимость утроилась, показывают данные RWA.xyz, поскольку Kraken, Ondo Finance, Robinhood и целый ряд других бирж и эмитентов запустили токенизированные версии акций.

Главное преимущество перевода традиционных акций на блокчейн — это непрерывное формирование цен, сказал Юки Юминага, основатель стартапа Tenbin Labs, занимающегося токенизацией. В отличие от традиционных фондовых рынков, которые сегодня работают по фиксированному графику торгов, активы на основе блокчейна никогда не «спят» и могут торговаться круглосуточно. Вероятно, это позволит привлечь больше капитала, улучшить ликвидность и снизить волатильность рынка.

Токенизация акций также может открыть путь к более эффективному кредитованию и заимствованиям через децентрализованные финансы (DeFi), добавил Юминага. По его словам, токенизированные акции можно будет использовать в качестве залога на рынках кредитования, повышая эффективность капитала и создавая новые возможности для финансирования.

Выход таких гигантов, как Nasdaq и NYSE, на рынок токенизированных акций может также решить одну из самых острых текущих проблем: ликвидность.

«Токенизированные акции испытывают трудности с ликвидностью, потому что традиционные рынки и ончейн-рынки разделены», — сказал Юминага. «Если Nasdaq соединит эти два пула ликвидности, это может изменить всю ситуацию».