По мнению некоторых экономистов, Федеральная резервная система (ФРС) может повысить процентные ставки в этом году: каковы ожидания?

Волатильность, вызванная войной с Ираном на Ближнем Востоке, создала осложнения для планов ФРС по снижению процентных ставок. Рост цен на нефть и природный газ, оказывающий давление на инфляцию, существенно снизил ожидания снижения процентных ставок.

Экономисты ожидают, что ФРС сохранит свою базовую процентную ставку без изменений на заседании 18 марта. Однако многие аналитики ранее прогнозировали первое снижение ставки в июне. Война с Ираном, однако, быстро привела к росту цен на энергоносители, что заставило пересмотреть эти прогнозы. По мнению аналитиков с Уолл-стрит, рост цен на энергоносители может привести к повышению цен во многих областях, включая транспорт, продукты питания и коммунальные услуги.

Эта ситуация создает сложный баланс для ФРС. С одной стороны, центральный банк пытается снизить инфляцию до целевого уровня в 2% в год, с другой стороны, он должен поддерживать рынок труда, который показывает признаки замедления. Индекс потребительских расходов (PCE), один из показателей инфляции, за которым наиболее внимательно следят в ФРС, который был опубликован 13 марта, показал, что цены продолжали расти в январе. Следует отметить, что этот рост произошел до того, как был полностью ощущен эффект войны с Ираном на рынках энергоносителей.

Согласно данным CME FedWatch, основанным на фьючерсных рынках, существует 99% вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки на уровне 3,5–3,75% на заседании 18 марта. Тот же инструмент рассчитывает вероятность 95% того, что ФРС не изменит ставки на заседании 30 апреля и вероятность 77% на заседании в июне. Месяц назад эти вероятности составляли 70% и 31% соответственно.

Из-за роста цен на энергоносители некоторые экономисты считают, что ФРС может вообще не снижать процентные ставки в этом году. Главный экономист EY-Parthenon Грегори Дако заявил, что они пересмотрели свой базовый сценарий из-за растущих ожиданий инфляции и теперь прогнозируют только одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в 2026 году, скорее всего, в декабре. По мнению Дако, нельзя полностью исключить возможность того, что ФРС вообще не снизит ставки в 2026 году.

Некоторые аналитики идут еще дальше, предполагая, что ФРС может даже повысить процентные ставки в 2026 году для сдерживания инфляции. Сону Варгас, главный макростратег компании Carson Group, заявил, что текущие условия уже представляют собой серьезную проблему для ФРС, и что, если инфляционное давление усилится, центральный банк может начать обсуждать повышение ставок позже в этом году, а не снижение.

Еще одна проблема, с которой сталкивается ФРС, – это ослабление рынка труда. В феврале в США было сокращено 92 000 рабочих мест, что, по мнению экономистов, было неожиданным. Экономист PNC Гас Фошер отметил, что рынок труда постепенно ослабевает в последние годы, и что инфляция остается выше, чем хотелось бы ФРС.

По мнению Фашера, фундаментальная дилемма для Федеральной резервной системы заключается в следующем: снижение процентных ставок для поддержки рынка труда может вновь ускорить инфляцию, в то время как поддержание стабильных процентных ставок может привести к дальнейшему ослаблению рынка труда.

С другой стороны, будущий состав руководства Федеральной резервной системы также является предметом дискуссий. Грегори Дако заявил, что если Кевин Уорш будет утвержден в должности председателя Федеральной резервной системы, ему необходимо будет продемонстрировать, что его взгляды на денежно-кредитную политику основаны на экономических, а не политических соображениях.

*Это не является инвестиционной рекомендацией.