Фондовые, нефтяные и облигационные рынки запаниковали. Трейдеры биткоина - нет.

Цена биткоина $BTC$73,886.45 осталась относительно стабильной во время двухнедельной войны с Ираном. Что еще более впечатляет, так это то, что ее ключевые показатели волатильности также остались стабильными, что свидетельствует о том, что криптотрейдеры менее подвержены страху, чем участники традиционных рынков, таких как акции, нефть и облигации.

Напряженность между Ираном, США и Израилем переросла в открытый конфликт 28 февраля, что повредило нефтеперерабатывающей инфраструктуре на Ближнем Востоке и нарушило потоки танкеров. Аналитики предупреждали, что эти потрясения могут спровоцировать массовую волатильность цен и страх, что приведет к хеджированию во всех классах активов.

Пока что они были частично неправы.

Индекс подразумеваемой волатильности биткоина за 30 дней, BVIV, оставался удивительно стабильным, удерживаясь в пределах 55% и 60%, согласно данным TradingView. Подразумеваемая волатильность отражает спрос на опционы, поэтому стабильность указывает на то, что трейдеры не активно покупают пут-опционы, которые защищают от снижения цен.

Трейдеры на традиционных рынках, однако, запаниковали и начали скупать эти опционы, о чем свидетельствуют скачки в соответствующих индексах волатильности.

Индекс VIX, который измеряет ожидаемую 30-дневную волатильность S&P 500 на основе цен опционов, в среднем составлял чуть более 20% до конфликта. Он подскочил более чем до 32% 6 марта и оставался повышенным около 26% в понедельник.

Индекс волатильности нефти Cboe, OVX, вырос более чем до 100% с 64%. MOVE, который отслеживает волатильность казначейских облигаций США, вырос до 85% с 73%, достигнув пика в 95%, что отражает общую неопределенность на рынке. Индекс волатильности золота, который традиционно считается безопасным активом в трудные времена, оставался стабильным выше 30%.

Разница между индексами биткоина и традиционных рынков имеет значение. Цены активов могут быть нестабильными и подвержены непредсказуемым колебаниям, но индикаторы волатильности часто дают четкое представление об настроениях инвесторов, особенно о спросе на хеджирование от рисков снижения. Согласно этим показателям, трейдеры $BTC кажутся спокойными.

Одним из возможных объяснений является то, что настроения на крипторынке были уже неспокойными до конфликта с Ираном. Цена биткоина упала с исторического максимума выше 126 000 долларов в октябре 2025 года до нижней границы в 60 000 долларов в последующие месяцы, что привело к панике у многих быков и вынудило других хеджировать риски дальнейшего снижения.

В этом контексте война с Ираном стала меньшим шоком для крипторынка, чем для акций и других рынков, которые торговались возле исторических максимумов или были спокойными в недели, предшествовавшие конфликту.

Согласно анализу финансовой компании River, специализирующейся на биткоине, криптовалюта демонстрировала двузначные показатели доходности в течение 60-дневных периодов во время нескольких геополитических событий с 2020 года.

Динамика биткоина, золота и S&P 500 во время геополитических событий. (River)

История повторяется. Bitcoin вырос более чем на 10%, достигнув отметки в 74 000 долларов за две недели, согласно данным CoinDesk.

В целом, посыл ясен: $BTC продемонстрировал устойчивость в самый важный момент. Остается увидеть, сохранится ли эта стабильность.