Сделка Mastercard на 1,8 миллиарда долларов – "очевидный ответ" на масштабные изменения в мировой платежной сфере

Планируемое приобретение компанией Mastercard компании BVNK, занимающейся инфраструктурой для стейблкоинов, за 1,8 миллиарда долларов, подтверждает растущее мнение на Уолл-стрит о том, что стейблкоины переходят от нишевого криптоинструмента к ключевому элементу глобальных платежей.

Аналитики утверждают, что сделка сигнализирует об изменении того, как традиционные финансовые сети воспринимают движение денежных средств на основе блокчейна. "Стейблкоины являются неотъемлемой частью будущего платежей", - заявил аналитик Mizuho Дэн Долев, рассматривая приобретение как подтверждение того, что цифровые доллары становятся частью основной финансовой инфраструктуры.

Во вторник компания Mastercard объявила о приобретении компании BVNK, базирующейся в Лондоне, которая позволяет предприятиям отправлять, получать, хранить и конвертировать стейблкоины более чем в 130 странах, за 1,8 миллиарда долларов. По оценкам аналитиков, компания обработала более 30 миллиардов долларов в виде платежей в стейблкоинах в 2025 году.

Для инвесторов этот шаг помогает ответить на вопросы, касающиеся криптостратегии Mastercard.

"BVNK – это очевидный ответ", - написали аналитики TD Cowen, которые дают компании рейтинг "Покупать" с целевой ценой 671 доллар, добавив, что сделка связывает платежные каналы на основе блокчейна с существующей сетью Mastercard. Компания заявила, что приобретение демонстрирует, что стейблкоины могут служить дополнительным инфраструктурным уровнем, а не прямым конкурентом платежных сетей.

Это различие стало центральным элементом инвестиционной привлекательности. Ранние опасения, что стейблкоины могут обойти традиционные платежные компании, сменились другим взглядом: что они могут, наоборот, улучшить процесс движения денежных средств в фоновом режиме.

Компания Cantor Fitzgerald, которая имеет рейтинг "Превосходно" и целевую цену 650 долларов на акции, заявила, что приобретение позиционирует Mastercard для предстоящей "волны внедрения стейблкоинов", особенно по мере роста спроса со стороны финансовых учреждений и финтех-компаний на более быстрые и дешевые трансграничные платежи.

В последние месяцы эта "волна" спроса стала очевидной, поскольку многие крупные финансовые компании стремятся внедрить стейблкоины в качестве своих расчетных систем. Даже сторонники биткоина, такие как Джек Дорси, которые мечтали о мире, где платежи осуществляются через блокчейн биткоина, неохотно соглашаются с требованиями клиентов по использованию стейблкоинов.

Эти варианты использования уже начинают реализовываться.

Стейблкоины все чаще используются для бизнес-платежей, глобальной заработной платы и денежных переводов, где традиционные системы могут занимать дни для завершения операций. В отличие от этого, трансграничные переводы на основе блокчейна могут осуществляться за считанные минуты и работать круглосуточно.

Платформа BVNK напрямую интегрирует эту возможность в экосистему Mastercard, обеспечивая круглосуточные расчеты и снижая зависимость от посредников в трансграничных транзакциях.

Долгосрочная ставка

Хотя финансовая выгода для Mastercard от этого приобретения может быть небольшой, компания, являющаяся гигантом в сфере кредитных карт, смотрит на более масштабные перспективы.

С финансовой точки зрения, приобретение, как ожидается, не окажет существенного влияния в краткосрочной перспективе. Компания BVNK получила около 40 миллионов долларов дохода к концу 2024 года, что означает, что вклад в прибыль Mastercard, вероятно, будет скромным.

Вместо этого, сделка позволит Mastercard сделать долгосрочную ставку на то, чтобы стать лидером в быстро развивающейся отрасли, которая способна революционизировать способы перемещения денег.

Объемы транзакций со стабильными монетами уже достигли примерно 350 миллиардов долларов в год, и ожидается, что они будут расти по мере повышения ясности в регулировании и выхода на рынок большего количества институтов.

Объем стабильных монет с 2019 года (Visa/Allium)

Для таких гигантов платежных систем, как Mastercard, выход на рынок инфраструктуры стабильных монет направлен на защиту основных направлений бизнеса, а не просто на эксперименты с крипто-технологиями, по словам Харви Ли, основателя Tokenization Insight.

"Платежные сети наиболее уязвимы для влияния стабильных монет", - написал он во вторничном сообщении.

Между тем, аналитики Oppenheimer, которые имеют рейтинг "превосходящий ожидания" и целевую цену в 683 доллара, заявили, что сделка расширяет возможности Mastercard в поддержке сквозных потоков цифровых активов, включая конвертацию между фиатными валютами и стабильными монетами. Это также соответствует более широким усилиям компании по обеспечению совместимости между традиционными финансовыми и блокчейн-сетями.

Аналитики William Blair во главе с Эндрю Джеффри заявили: "Мы рассматриваем приобретение BVNK компанией Mastercard как дальнейшее подтверждение рынка стабильных монет для трансграничной торговли, а не для платежей B2C, которые хорошо обслуживаются картами". У банка есть рейтинг "превосходящий ожидания" для этой акции.

Ожидать ли новых сделок?

Поскольку стабильные монеты обеспечивают более быстрые, дешевые и круглосуточные переводы, они угрожают обойти традиционные системы расчетов на основе карт. Это давление заставляет компании быстро адаптироваться, часто посредством приобретений, а не внутренней разработки.

До сделки Mastercard о приобретении BVNK, платежный гигант Stripe в прошлом году приобрел компанию Bridge, занимающуюся инфраструктурой и эмиссией стабильных монет, за 1,1 миллиарда долларов. Morgan Stanley был одним из ведущих инвесторов в раунд финансирования компании Zerohash, предоставляющей инфраструктуру для криптовалют, в размере 104 миллионов долларов в прошлом году.

Конечная цель этих сделок - интегрировать стабильные монеты в существующие платежные потоки, обеспечить массовую конвертацию между фиатными и цифровыми долларами и расширить возможности продуктов карт в круглосуточные системы программируемых платежей.

"Речь идет о перестройке того, как деньги перемещаются по их сети", - сказал Ли из Tokenization Insight.

BVNK занимает ключевое положение в этом процессе трансформации. Компания обеспечивает перевод стейблкоинов между различными блокчейнами, кошельками и традиционными счетами, что делает ее важным звеном в объединении крипто- и фиатных систем. Фактически, эта сделка показывает, что BVNK является ключевым игроком в предстоящем росте рынка стейблкоинов, поскольку как Mastercard, так и Coinbase в прошлом году вели переговоры о приобретении компании по оценке до 2,5 миллиардов долларов. Coinbase вышла из переговоров в прошлом году, предоставив Mastercard возможность совершить сделку по оценке 1,8 миллиарда долларов.

Если судить по текущему темпу роста рынка стейблкоинов и этой сделке, это свидетельствует о том, как быстро стейблкоины перешли от периферии к центру финансовой инфраструктуры, и может открыть двери для дальнейших сделок в этом секторе.

Акции Mastercard и ее конкурента Visa во вторник практически не изменились.

Читайте далее: Рынок стейблкоинов достиг 312 миллиардов долларов, поскольку банки и платежные сети начинают использовать цифровые валюты