EPOCH, Chainlink и Synthesys запускают токенизированный фонд частного кредитования на шести рынках

Содержание

Что такое TreasuryPlus (TPLUS) и как он работает? Почему большинство токенизированных фондов не оправдали ожиданий? Кто стоит за TPLUS и каков их послужной список? Как Synthesys обеспечивает сеть дистрибуции? От токенизированных государственных облигаций к токенизированному частному кредитованию. LINK классифицирован как цифровой товар в тот же день. Заключение. Ресурсы. Часто задаваемые вопросы.

EPOCH Digital Credit, Synthesys и Chainlink совместно запустили TreasuryPlus (TPLUS), токенизированный фонд частного кредитования, доступный через 22 канала на шести мировых финансовых рынках с первого дня. Это первый токенизированный фонд частного кредитования, который сочетает в себе институционально-ориентированное управление фондами с кросс-чейн совместимостью и глобальной многоплатформенной дистрибуцией на момент запуска.

Что такое TreasuryPlus (TPLUS) и как он работает?

TPLUS — это токенизированный фонд частного кредитования, созданный для генерации доходности, превышающей доходность стандартных инструментов денежного рынка. Он обеспечивает круглосуточную ликвидность в блокчейне за счет стабильных монет и фиатных каналов для подписки и погашения.

Фонд управляется компанией EPOCH Digital Credit и администрируется компанией Ascent Fund Services, традиционным администратором фондов. Эта интеграция стала возможной благодаря Synthesys Mint, который работает вместе с Chainlink SmartData для предоставления безопасной и проверяемой отчетности о чистой стоимости активов (NAV) в блокчейне.

Проще говоря: фонд работает как обычный институциональный кредитный инструмент, но его инфраструктура построена непосредственно на блокчейне, что устраняет необходимость в цифровых двойниках или специализированных агентах по переводу, работающих только в Web3, которые увеличивают стоимость и сложность.

TPLUS создан на основе протокола кросс-чейн взаимодействия (CCIP) и технического стандарта цифрового агента по переводу (DTA) компании Chainlink. Эти инструменты позволяют фонду работать одновременно на нескольких блокчейнах без дублирования структур и добавления ненужных посредников.

Фонд будет запущен на платформах Ethereum, Stellar и Solana в начале 2026 года, и планируются дальнейшие интеграции с сетями Avalanche, Canton и другими.

Почему большинство токенизированных фондов не оправдали ожиданий

До появления TPLUS, структуры токенизированных фондов имели ряд ограничений, которые ограничивали их охват и полезность для институциональных инвесторов:

• Дистрибуция была фрагментирована и осуществлялась через изолированные площадки, что снижало доступность.
• Многие фонды использовали цифровые двойники, а не собственные структуры, что приводило к увеличению комиссий.
• Интеграция с традиционным управлением фондами была либо недоступна, либо требовала индивидуальных решений, работающих только в Web3.

Эти ограничения ограничивали как ликвидность, так и совместимость с институциональными системами. TPLUS разработан для решения всех трех проблем напрямую.

Дариен По, генеральный директор Synthesys, описал позиционирование фонда:

"Впервые нативный цифровой фонд предоставляет именно то, что обещает токенизация: глобально доступную, высоколиквидную, с низкими комиссиями и демократизированный доступ к высококачественным кредитам."

Кто стоит за TPLUS и каков их послужной список?

Команда опытных инвесторов компании EPOCH возглавляют Кен Стивен и Бьорн Шварц, каждый из которых имеет более 20 лет опыта в сфере структурированного кредитования, финансирования дебиторской задолженности и управления активами институциональных инвесторов. За несколько кредитных циклов команда осуществила сделки на сумму около 9 миллиардов долларов в сфере финансирования дебиторской задолженности, при этом не было ни одного случая дефолта.

Кен Стивен описал цели создания фонда:

"Мы специально разработали TPLUS для предоставления обеспеченного, краткосрочного частного кредита инвесторам, использующим блокчейн — реальной доходности, защищенной от рисков, полученной от обеспеченных активами операций, а не доходности, основанной на криптовалютах или токенах."

Стоит отметить, что доходность TPLUS генерируется за счет операций, обеспеченных активами, в сфере финансирования дебиторской задолженности, а не за счет токенов или майнинга ликвидности. Для инвесторов, привыкших к криптовалютам и использующих эти механизмы, это представляет собой принципиально иной профиль риска.

Как Synthesys связывает распределительную сеть?

Synthesys Network выступает в качестве инфраструктурного слоя, соединяющего фонд с его партнерами по дистрибуции. Он предоставляет инфраструктуру для соблюдения нормативных требований, API-соединения и каналы дистрибуции на регулируемых рынках и у брокеров в:

• Сингапуре
• Гонконге
• Соединенных Штатах
• Соединенном Королевстве
• Европе
• Объединенных Арабских Эмиратах

В число планируемых партнеров по дистрибуции входят Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO и Assetera, среди прочих.

Ники Ариясинге, вице-президент по региону Азиатско-Тихоокеанского региона и Ближнему Востоку в Chainlink Labs, прокомментировал:

"Когда институционально-ориентированное управление фондами сочетается со стандартами данных и совместимости Chainlink, получается токенизированный фонд, который может надежно достигать инвесторов в различных юрисдикциях и блокчейнах."

От токенизированных казначейских облигаций США к токенизированному частному кредиту

Токенизированные казначейские облигации США приобрели популярность в 2023 и 2024 годах как вариант получения низкой доходности в блокчейне. Такие продукты, как BENJI от Franklin Templeton и BUIDL от BlackRock, продемонстрировали, что традиционные управляющие компании активов могут работать в блокчейне. TPLUS делает еще один шаг вверх по кривой доходности, переходя к частному кредитованию, при этом сохраняя ликвидность, необходимую институциональным инвесторам.

Исторически кредитные фонды обеспечивали доходность со структурной защитой, которой не хватает инвестициям в акции. Токенизация добавляет то, чего раньше не хватало в этой формуле: ликвидность. TPLUS разработан для объединения обоих этих факторов.

Фонд доступен квалифицированным инвесторам, которые соответствуют применимым критериям, минимальным порогам инвестиций и требованиям, изложенным в инвестиционной документации.

$LINK классифицирован как цифровой товар в тот же день.

Запуск TPLUS совпал с важным регуляторным событием. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустили совместную интерпретацию, классифицирующую токен $LINK компании Chainlink как цифровую товарную валюту. Эта классификация обеспечивает более четкое регуляторное положение для токена и рассматривается как шаг к более широкому институциональному принятию инфраструктуры Chainlink.

Это произошло одновременно с совместными рекомендациями SEC и CFTC, определяющими регуляторные границы для более широкого рынка криптовалютных активов, уточняющими, когда цифровые активы подпадают под действие законов о ценных бумагах, а когда такая классификация может не применяться. Чиновники заявили, что большинство криптовалютных активов не являются ценными бумагами в рамках этой системы.

Заключение

TPLUS объединяет институциональное управление кредитами, традиционную администрацию фондов и кросс-чейн-инфраструктуру в единой структуре фонда. Он работает через 22 канала дистрибуции на шести регулируемых рынках с момента запуска, поддерживает как операции с фиатными деньгами, так и со стейблкоинами, и генерирует доход от обеспеченных активами дебиторской задолженности, а не от токенов-стимулов.

Благодаря почти 9 миллиардам долларов дебиторской задолженности, обработанной командой EPOCH без единого случая дефолта, фонд имеет проверенную институциональную репутацию, перенесенную в формат, основанный на блокчейне. Для квалифицированных инвесторов, стремящихся к обеспеченному доходу с коротким сроком и ликвидности на блокчейне, TPLUS предлагает структуру, которой ранее не существовало.

Ресурсы

1. Пресс-релиз компаний EPOCH и Synthesys: EPOCH Credit Partners with Synthesys and Chainlink to launch TPLUS Across 6 Global Financial Markets.
2. Пресс-релиз CFTC: CFTC Joins SEC to Clarify the Application of Federal Securities Laws to Crypto Assets.
3. Петиция компании Coinbase от 2022 года: Petition for Rulemaking – Digital Asset Securities Regulation.