Опционы пут на биткоин с ценой исполнения 20 000 долларов США – третий по популярности уровень перед окончанием квартала

Опционы пут на биткоин с ценой исполнения 20 000 долларов США на сумму около 600 миллионов долларов стали третьим по популярности уровнем перед окончанием квартала на бирже Deribit, что свидетельствует о том, как трейдеры готовятся к экстремальным сценариям снижения из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Опцион пут дает держателю право, но не обязательство, продать биткоин по заранее определенной цене. Поскольку биткоин торгуется ниже 70 000 долларов США, опцион с ценой исполнения 20 000 долларов США считается глубоко "вне денег", что означает, что он будет иметь ценность только в случае резкого обвала рынка или падения на 70% от текущих цен.

Приблизительно 596 миллионов долларов США номинальной стоимости, общей стоимости лежащих в основе контрактов, сосредоточены на уровне 20 000 долларов США, что делает его одним из трех самых популярных уровней. Другие уровни – 75 000 долларов США с 687 миллионами долларов США и 125 000 долларов США с 740 миллионами долларов США, что отражает широкий спектр ожиданий как в сценариях снижения, так и в сценариях роста.

На первый взгляд, значительные объемы опционов пут с ценой исполнения 20 000 долларов США могут указывать на опасения по поводу коллапса. Однако структура рынка более сложна.

Большая часть этой активности, вероятно, обусловлена трейдерами, продающими эти опционы, находящиеся "вне денег", для получения премии, что отражает низкую вероятность падения биткоина до 20 000 долларов США, а не прямую защиту от краха. Другими словами, это часто стратегия, связанная с получением дохода или позиционированием по волатильности, а не с выраженной медвежьей позицией.

Общий номинальный объем биткоин-опционов, истекающих на Deribit, составляет 13,5 миллиарда долларов США. Несмотря на то, что рынок находится в состоянии крайней тревоги, рынок опционов все же немного склоняется к бычьему настрою, с коэффициентом пут/колл, равным 0,63, что указывает на большее количество опционов колл, чем пут, которые обычно используются для выражения бычьих взглядов. Общий открытый интерес составляет 195 719 BTC, из которых 120 236 BTC – опционы колл и 75 482 BTC – опционы пут.

Между тем, уровень максимального убытка (max pain), цена, при которой истекает наибольшее количество опционов, – 75 000 долларов США, что потенциально может стать "магнитом" к моменту окончания действия. Поскольку маркет-мейкеры опционов часто хеджируют свои позиции вокруг этого уровня, что может привести к движению цены в сторону уровня, при котором истекает наибольшее количество контрактов.