Как Circle выросла с $50 до $129 за 6 недель, в то время как криптовалюты упали на 44%

Компания Circle Internet Group (NYSE: CRCL) выросла с минимальной цены за 52 недели в $49.90, зафиксированной 5 февраля, до примерно $129 к середине марта, увеличившись примерно на 160%, в то время как более широкие криптовалютные рынки продолжали падать.

Этот рост был вызван пятью одновременными факторами, которые заставили Уолл-стрит перестать рассматривать CRCL как прокси для криптовалют и начать рассматривать ее как инфраструктуру для платежей.

Почему более широкий крах криптовалют важен для этой истории

Bitcoin (BTC) достиг пика вблизи $126 000 в начале октября 2025 года и с тех пор упал примерно на 44%, опустившись до $69 898 на момент написания.

Массовые ликвидации с использованием кредитного плеча 10 октября уничтожили более 19 миллиардов долларов за один день и спровоцировали устойчивый отток средств из спотовых Bitcoin ETF в течение нескольких месяцев.

График цены акций CRCL, показывающий рост с $50 до $129, февраль-март 2026 г., Источник: TradingView

Тем не менее, объем USD Coin ($USDC) двигался в противоположном направлении. Объем циркуляции вырос с $75.3 миллиардов на конец 2025 года до примерно $81 миллиарда к середине марта 2026 года, согласно данным блокчейна. Эта рассогласованность привлекла внимание аналитиков.

16 марта Clear Street повысила рейтинг CRCL с "Держать" до "Покупать" с целевой ценой в $136, что выше предыдущей целевой цены в $92.

Компания указала на пять факторов, способствующих росту $USDC, несмотря на общий спад, включая:

• Токенизацию
• Рынки прогнозов
• Слияние агентского ИИ и
• Возможное принятие закона CLARITY.

Пять факторов, лежащих в основе переоценки

Решение Федеральной резервной системы сохранить высокие процентные ставки поддерживало доходность портфеля резервов CRCL. Компания Circle сообщила о доходе от резервов в размере 733 миллионов долларов только за четвертый квартал, что на 69% больше, чем в предыдущем году.

Компания хранит резервы $USDC в основном в краткосрочных казначейских облигациях США и денежных средствах, что обеспечивает доход от операций с активами на сумму примерно 81 миллиард долларов.

25 февраля компания Circle представила результаты деятельности за четвертый квартал 2025 года, превысив ожидания, что привело к росту акций на 35% за одну сессию. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,43 доллара, что значительно выше консенсусного диапазона в 0,15-0,35 доллара, в зависимости от источника.

Выручка плюс доход от резервов составили 770 миллионов долларов, что на 77% больше, чем в предыдущем году. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 412% до 167 миллионов долларов.

Тем временем, 13 марта компания Mizuho опубликовала исследование, показывающее, что $USDC впервые с 2019 года обогнал $USDT по скорректированному объему транзакций.

$USDC обработал примерно 2,2 триллиона долларов с начала года, по сравнению с 1,3 триллионами долларов для $USDT. Это дало $USDC долю в 64% скорректированного объема стабильных монет, что выше, чем у двух доминирующих токенов.

Возможно, самым перспективным фактором является искусственный интеллект. Глобальный руководитель отдела маркетинга Circle, Питер Шродер, сообщил в X (Twitter), что агенты ИИ совершили 140 миллионов платежей за девять месяцев, на общую сумму 43 миллиона долларов.

AI-агенты совершили 140 миллионов платежей друг другу за последние девять месяцев. Некоторые статистические данные:

• Объем платежей составил 43 миллиона долларов (98,6% были осуществлены в USDC).

• Средний размер транзакции составил 0,31 доллара.

• Более 400 000 агентов обладают возможностью совершать покупки. USDC является валютой по умолчанию, которую выбрали агенты. https://t.co/9cJLOzaMxt pic.twitter.com/Eb6QyDBFKy

— Peter Schroeder (@peterschroederr) 5 марта 2026 г.

Из них 98,6% были осуществлены в USDC, при этом средний размер транзакции составлял всего 0,31 доллара. Более 400 000 AI-агентов теперь обладают покупательной способностью.

Компания Stripe запустила систему Machine Payments для AI-агентов, позволяющую им напрямую оплачивать транзакции в USDC. Компания Coinbase разработала открытый протокол платежей x402 на платформе Base, а открытый стандарт платежей для AI-агентов от Google включает x402 в качестве уровня расчетов. Cloudflare, AWS и сама компания Circle строят свои решения на основе этих технологий.

Почему Circle ($CRCL) переоценили? (с 50 до 129 долларов за 6 недель)

Одновременно произошло пять событий:

-ФРС поддерживает высокие процентные ставки → Circle выпускает больше токенов, обеспеченных резервами в 81 миллиард долларов USDC.

-Объем USDC впервые с 2018 года превысил объем Tether.

-98% платежей AI-агентов осуществляются в USDC.… pic.twitter.com/BeS4AVKh5B

— Anthony (@0xintforbitcoin) 19 марта 2026 г.

Аналитики переходят от скептицизма к позитивным оценкам

До начала роста Compass Point аналитик Эд Энгл придерживался наиболее пессимистичной точки зрения на Уолл-стрит, присвоив акциям рейтинг "Продажа" и установив самую низкую целевую цену. 29 января Энгл повысил рейтинг CRCL до "Нейтрального", отметив, что многие из его предыдущих опасений уже учтены в цене.

Однако Энгл сохранил осторожность, отметив, что более 75% предложения USDC находятся в DeFi-приложениях или на криптовалютных биржах, что связывает доходы Circle со спекулятивными циклами криптовалют.

Он также указал на конкуренцию со стороны банковских цифровых валют, выпущенных компаниями JPMorgan, State Street и BNY Mellon.

С другой стороны, компания Bernstein подтвердила рейтинг "Превосходство" с целевой ценой в 190 долларов. Компания William Blair также сохранила свою рекомендацию "Превосходство". Компания Mizuho повысила целевую цену с 100 до 120 долларов, сохранив при этом нейтральную позицию.

Консенсус среди 17 аналитиков на середину марта был "Покупать" со средней целевой ценой примерно в 124 доллара.

"Банки, платежные компании, технологические компании по всему миру стремятся интегрировать стейблкоины в свои стратегии", - заявил Джереми Аллер во время квартального отчета за 4 квартал 2025 года.

Джастин Сан из TRON высказал противоположную точку зрения в X, утверждая, что TRON принесла 3,3 миллиарда долларов прибыли за последний год, в то время как Circle работает с убытками, при этом ее рыночная капитализация в 70 раз больше.

🚨ОБНОВЛЕНИЕ

ДЖАСТИН САН ЗАЯВЛЯЕТ, ЧТО АКЦИИ TRON - ЛУЧШИЙ ВАРИАНТ, ЧЕМ АКЦИИ CIRCLE

"ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД TRON ПРИНЕСЛА 3,3 МИЛЛИАРДА ДОЛЛАРОВ ПРИБЫЛИ, В ТОГО ЖРЕ, CRCL РАБОТАЕТ В УБЫТКАХ"

ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ TRON СОСТАВЛЯЕТ 500 МИЛЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ, В ТОГО ЖРЕ, КАК У CIRCLE - 35 МИЛЛИАРДОВ ДОЛЛАРОВ, ЧТО В 70 РАЗ БОЛЬШЕ pic.twitter.com/XzyZmhVeIr

— That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) 18 марта 2026 г.

Вопрос сейчас заключается в том, сможет ли доминирование USDC по объему и внедрение AI-платежей поддерживать оценку, которая уже заложила значительный рост.

Если законопроект CLARITY будет принят, а объемы AI-микроплатежей ускорятся благодаря интеграции с Stripe и Google, то потенциал для дальнейшего роста оценки может сохраниться.

Если снижение процентных ставок Федеральной резервной системой произойдет быстрее, чем ожидалось, то источник дохода от резервов, который поддерживает маржинальность Circle, может столкнуться с трудностями.

Статья: Как Circle выросла с 50 до 129 долларов за 6 недель, пока криптовалюты упали на 44%. Опубликовано впервые на BeInCrypto.