Nasdaq получает одобрение SEC на размещение акций в блокчейне, что демонстрирует, как Уолл-стрит берет под контроль криптотехнологии

Недавнее одобрение Nasdaq компанией SEC знаменует собой важный поворотный момент в том, как акции могут торговаться в будущем: это внедряет блокчейн в основу американских фондовых рынков, но на условиях Уолл-стрит.

Данное регуляторное разрешение позволяет Nasdaq протестировать систему, в которой определенные акции и ETF могут быть выпущены и расценены в виде блокчейн-токенов, торгуясь наряду с традиционными акциями. На практике инвесторы могут хранить токенизированные версии ценных бумаг в цифровых кошельках, а клиринг и расчеты будут осуществляться Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).

Однако это не является масштабной перестройкой рыночных операций; скорее, это фокусируется на инфраструктуре послеторговых операций.

Исполнительный директор DTCC, Брайан Стил, заявил, что компания стремится создать "безопасные и надежные сервисы токенизации для продвижения более устойчивой, инклюзивной, экономически эффективной и эффективной финансовой системы", работая с биржами и участниками рынка для расширения внедрения.

Читайте далее: Вот почему Nasdaq и владелец NYSE выводят рынок акций стоимостью 126 триллионов долларов в блокчейн.

"Основные бенефициары"

Одна из основных причин, по которой крупные компании Уолл-стрит переходят к токенизации акций, заключается в том, что это позволяет предлагать трейдерам торговлю круглосуточно.

Традиционные фондовые рынки работают в фиксированные торговые часы и полагаются на многодневные циклы расчетов. Создание токенов акций на основе блокчейна открывает возможность практически мгновенных расчетов и, в конечном итоге, торговли круглосуточно.

Валь Ги, генеральный менеджер платформы токенизированных акций Kraken, xStocks, назвал это одобрение "четким сигналом о том, что рынок акций стоимостью 126 триллионов долларов перейдет на блокчейн", указывая на будущее, в котором владение акциями станет "круглосуточным и глобальным".

"Это продолжает работу SEC с DTC, и это обнадеживающий шаг", - сказал Иэн Де Боде, президент компании по токенизации Ondo. "Прогресс в направлении круглосуточных рынков, даже в разрешенной форме, является позитивным".

"Основными бенефициарами станут глобальные инвесторы... которые долгое время не имели беспрепятственного доступа к американским акциям круглосуточно", - добавил он.

Для этого Nasdaq сотрудничает с криптовалютной биржей Kraken для распространения токенов акций по всему миру.

Уолл-стрит сохраняет контроль

Тем не менее, модель Nasdaq не заменяет существующую финансовую систему. Она лишь расширяет ее на токенизированные ценные бумаги.

Токенизированные акции по-прежнему будут торговаться через брокеров и расчитываться через DTCC, при этом блокчейн будет использоваться в основном в качестве альтернативной записи о владении.

"Nasdaq фактически огораживает преимущества блокчейна в рамках существующей инфраструктуры традиционных финансов", - сказала Мэйлия Ма, заместитель генерального юриста компании 1inch, агрегатора децентрализованных бирж (DEX).

По ее словам, инвесторы могут увидеть более быстрые расчеты или более гибкие функции владения, но только в разрешенной системе, которая по-прежнему полагается на посредников.

"Если токенизированные акции не смогут быть подключены к более широкой ликвидности на блокчейне и не будут поддерживать не custodialные операции, то выгоды, которые они принесут, будут незначительными, а не революционными", - сказал Ма.

"Все еще отстают"

Хотя этот шаг является шагом к будущему торговли, США все еще отстают от других юрисдикций.

Джесси Кнутсон, руководитель операций компании Bitfinex Securities, который работал над токенизированными выпусками на развивающихся рынках, таких как Казахстан и Сальвадор, сказал, что это одобрение отражает прогресс в регулировании, но также подчеркивает, как много еще предстоит сделать в США.

"Гибкость токенизации - это то, что действительно нужно рынкам", - сказал он, имея в виду круглосуточную торговлю, дробление активов, мгновенный расчет и возможность самостоятельного хранения.

В таких местах, как Международный финансовый центр Астаны (AIFC) в Казахстане и Сальвадоре, регуляторы уже разрешили выпуск и торговлю токенизированными ценными бумагами с меньшим количеством устаревших ограничений, включая более прямой доступ для инвесторов и расчеты на основе блокчейна. Другие центры, такие как Швейцария и ОАЭ, также быстрее создали рамки для выпуска и торговли цифровыми активами, что дало компаниям возможность экспериментировать.

"Это обнадеживающий шаг... но он все еще отстает от более прогрессивных юрисдикций", - сказал Кнутсон.

Следует отметить, что регулирующие органы США контролируют крупнейший и наиболее влиятельный рынок акций в мире, стоимостью примерно 62 триллиона долларов, что снижает стимулы и гибкость для перестройки существующих систем в пользу новых моделей на основе блокчейна. Любые изменения должны соответствовать глубоко укоренившейся рыночной структуре, построенной вокруг защиты инвесторов, посредников и централизованной клиринговой системы.

Но пока решение SEC указывает на четкое направление: токенизация придет на публичные рынки, и она будет формироваться, по крайней мере, изначально, теми же институтами и правилами, которые определяют ее сегодня.