Что произойдет с биткоином, если условия, выдвинутые Bank of America, для повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, будут выполнены?

Президент США Дональд Трамп оказывает сильное давление на Федеральную резервную систему, требуя снижения ее базовой процентной ставки. Однако, по мере того, как конфликт на Ближнем Востоке приближается к своей четвертой неделе, экономисты Bank of America заявили о возможности изменения политики в противоположном направлении.

Хотя группа по-прежнему считает, что снижение ставок более вероятно, чем повышение, она обозначила условия, при которых Федеральная резервная система, вероятно, придет к выводу, что более жесткая денежно-кредитная политика будет уместна, на фоне растущих цен на энергоносители и отсутствия видимого разрешения конфликта на Ближнем Востоке.

Экономисты отметили, что вероятность повышения ставок возрастет, если срок пребывания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на этом посту окажется дольше, чем ожидалось, если уровень безработицы останется ниже 4,5%, и если инфляционное давление, вызванное ростом цен на энергоносители, распространится на другие секторы экономики.

Эта оценка была сделана в то время, как биткоин торговался ниже 70 000 долларов, по данным CoinGecko. На этой неделе цифровой актив достиг 45-дневного максимума в 75 600 долларов, после того как опустился до 63 000 долларов в день начала войны между США, Израилем и Ираном.

Активы, считающиеся "рискованными", включая акции и криптовалюты, вероятно, столкнутся с краткосрочным давлением в маловероятном случае, если Федеральная резервная система повысит процентные ставки после серии снижений, произошедших в прошлом году, - заявил Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований компании CoinShares, занимающейся управлением криптовалютными активами, изданию Decrypt.

Поскольку Пауэлл в среду заявил, что "слишком рано говорить" о том, как война повлияет на экономику, Баттерфилл отметил, что биржевые фонды, привязанные к криптовалютам, демонстрируют последовательные дни оттока средств, что может быть предвестником того, что произойдет в случае повышения ставок.

"Первоначальная реакция на биткоин, вероятно, будет негативной", - сказал он. "Но я думаю, что он, вероятно, восстановится и покажет хорошие результаты, поскольку люди осознают, что мы можем легко оказаться в условиях стагфляции."

В некотором смысле, сочетание высокой инфляции, стагнации экономического роста и высокого уровня безработицы будет отражать обесценивание валюты и опасения по поводу финансовой безопасности, которые побудили генерального директора BlackRock Ларри Финка выделить криптовалюты и золото как "активы страха" в октябре.

Это мнение было поддержано Джерри О'Ши, руководителем отдела глобальных рыночных исследований компании Hashdex, занимающейся управлением криптовалютными активами, который утверждал, что макроэкономические факторы, сдерживающие биткоин, вряд ли замедлят темпы его внедрения среди институциональных инвесторов, выделяющих средства от имени клиентов.

"У вас есть много инвестиционных консультантов, которые проводят свою работу", - сказал он. "Учитывая их мандат, они видят в этом возможность предоставить своим клиентам доступ к этому активу."

"Неудобно высокие"

В пятницу цена нефти марки West Texas Intermediate снизилась до 109 долларов за баррель, согласно данным Trading Economics. С тех пор, как конфликт в Иране дестабилизировал мировые энергетические рынки, в частности, из-за ограничений на ключевые маршруты, такие как Ормузский пролив, цена американского эталона выросла до 116 долларов за баррель.

Экономисты Bank of America написали, что условия для повышения процентных ставок, скорее всего, будут соблюдены "если напряженность с Ираном сохранится, но будет умеренной", описывая диапазон цен 80-100 долларов за баррель как "оптимальный".

На Myriad, платформе для прогнозирования, принадлежащей компании DASTAN, материнской компании Decrypt, трейдеры в пятницу оценили вероятность того, что цена на нефть Brent, являющуюся международным эталоном, достигнет 120 долларов за баррель, а затем упадет до 55 долларов, в 67%. Кроме того, они оценили вероятность того, что США достигнут перемирия с Ираном к концу этого месяца, в 11%.



Экономисты банка входят в число тех, кто по-прежнему прогнозирует два снижения процентных ставок по 25 базисных пунктов в этом году, однако, по данным CME FedWatch, трейдеры в настоящее время ожидают, что изменения произойдут не ранее середины 2027 года.

"Мы еще далеки от повышения процентных ставок Федеральной резервной системой", - заявил Зах Пандел, глава отдела исследований компании Grayscale, занимающейся управлением криптовалютными активами, изданию Decrypt. "Если рост цен на нефть не начнет оказывать влияние на долгосрочные инфляционные ожидания, должностные лица Федеральной резервной системы, вероятно, будут рассматривать это как временное явление".

Действительно, Федеральная резервная система обычно "игнорирует" волатильные цены на продукты питания и энергию, сосредотачиваясь на так называемых основных товарах и услугах. Экономисты Bank of America отметили, что затраты на сырье для этих секторов могут возрасти из-за более высоких цен на энергию, но также указали на возможность более масштабных сбоев в поставках, в том числе рост стоимости доставки удобрений и алюминия.

Они добавили, что "базовая инфляция уже находится на неприемлемо высоком уровне", а предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы показал рост на 2,8% в январе по сравнению с предыдущим годом. Этот показатель превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2% почти пять лет.

Биткоин значительно отступил от своих исторических максимумов в 126 000 долларов, что, по мнению Пандела, связано с улучшением настроений и общими тенденциями в отрасли, объясняющими недавнюю более высокую доходность биткоина по сравнению с золотом и акциями.

"Биткоин демонстрирует хорошие результаты с начала конфликта с Ираном", - сказал он. "Мы считаем, что это отражает условия перепроданности и продолжающиеся позитивные фундаментальные новости, связанные со стейблкоинами и токенизацией".

Срок полномочий Пауэлла в качестве председателя истекает в мае. Однако в среду он заявил, что продолжит занимать свою нынешнюю должность до тех пор, пока его преемник, бывший член совета управляющих Федеральной резервной системы Кевин Уорш, не будет утвержден Сенатом США.

Экономисты Bank of America отметили, что Пауэлл "гораздо менее склонен к мягкой денежно-кредитной политике", чем, вероятно, будет Уорш, что повышает вероятность повышения процентных ставок. "Это важно, потому что мы считаем, что июнь - это самое раннее время, когда Федеральная резервная система может начать повышать процентные ставки", - добавили они.