Биткоин: Повторится ли цикл 2026 года, как крах 2022 года? Halving, ETF и глобальная ликвидность в новом цикле BTC.

Циклы биткоина часто интерпретируются через довольно простую призму: повторяемость, связанную с халвингом биткоина.

Как работают циклы биткоина

Циклы биткоина часто интерпретируются через довольно простую призму: повторяемость, связанную с халвингом биткоина. Исторически, периодическое сокращение предложения новых BTC совпадало с довольно узнаваемой последовательностью фаз рынка. После халвинга, фаза накопления, как правило, сменяется бычьим рынком, который достигает пика примерно через год или полтора, за которым следует период коррекции и консолидации.

Эта кажущаяся регулярность привела к тому, что многие инвесторы стали рассматривать цикл биткоина как почти предсказуемый механизм. Однако со временем становится все более очевидным, что халвинг является лишь одним из факторов, влияющих на рыночные тенденции. Макроэкономические факторы, такие как глобальная ликвидность, денежно-кредитная политика центральных банков и эволюция структуры рынка криптовалют, играют все более важную роль.

Кроме того, растущая зрелость сектора, характеризующаяся привлечением институциональных инвесторов, распространением регулируемых финансовых инструментов, таких как ETF, и большей интеграцией с традиционными рынками, постепенно меняет цикличное поведение биткоина. Поэтому, даже несмотря на то, что ссылка на халвинг остается центральной в дебатах среди аналитиков и инвесторов, каждый новый цикл, как правило, развивается иначе, чем предыдущие.

Одно из самых обсуждаемых сравнений сегодня касается потенциального контраста между 2022 и 2026 годами. На первый взгляд, оба года кажутся периодами охлаждения рынка. Однако, при более внимательном изучении данных и макроэкономического контекста, выявляются существенные различия.

Понимание этих различий имеет решающее значение для правильной интерпретации текущего цикла биткоина.

2022: Великий кризис рынка криптовалют

2022 год был одним из самых сложных в истории сектора криптовалют. После достижения исторического максимума в ноябре 2021 года, близкого к 69 000 долларов, рынок начал длительное и болезненное снижение. Снижение было не только связано с циклическими факторами. Это был настоящий системный кризис в секторе. В течение нескольких месяцев некоторые из столпов криптоэкосистемы рухнули (например, Terra Luna, Celsius и биржа FTX).

Эти события вызвали эффект домино, который привел к принудительным ликвидациям, потере доверия и оттоку капитала. Цена биткоина упала до примерно 15 500 долларов, что составляет снижение примерно на 77% от исторического максимума. Настроения были крайне негативными, и многие аналитики открыто говорили об окончании этого сектора.

Этот контекст делает 2022 год уникальным случаем в истории циклов биткоина. Это был не просто период медвежьего рынка, но и фаза, в которой сектор устранил многие из своих структурных слабостей. Обвал неустойчивых проектов, бизнес-моделей, основанных на чрезмерном кредитном плече, и непрозрачных платформ привел к своего рода сбросу рынка, снизившему излишки, накопленные в предыдущей фазе расширения.

Цикл биткоина после халвинга 2024 года

Цикл, начавшийся с халвинга апреля 2024 года, разворачивается в совершенно иной среде по сравнению с прошлым. Три фактора изменили рынок:

• Одобрение спотовых ETF на биткоин в Соединенных Штатах
• Приход институциональных инвесторов
• Большая интеграция с традиционной финансовой системой

Спотовые ETF сделали биткоин доступным для гораздо более широкой аудитории инвесторов. Пенсионные фонды, управляющие активами и крупные финансовые институты теперь могут получить доступ к этому активу, не управляя напрямую хранением криптовалют.

Это увеличило структурный спрос и, по крайней мере, частично снизило экстремальную волатильность, которая характеризовала предыдущие циклы. Другими словами, сегодняшний рынок больше, более ликвидный и более интегрирован с глобальной финансовой системой.

Роль халвинга в циклах биткоина

Исторически биткоин демонстрировал определенную регулярность, связанную с халвингом, событием, которое удваивает вознаграждение для майнеров. Типичная модель цикла часто описывается следующим образом:

• Год халвинга: фаза накопления
• Следующий год: сильный бычий рынок
• Следующий год: формирование максимума
• Последний год цикла: медвежий рынок и консолидация

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/d91/d912954d4f629964de1d07bb938a8c3d7ef7b560.jpeg]

Рисунок 1 – Цена биткоина и циклы халвинга (источник BiTBO)

Согласно этой логике, халвинг 2024 года должен был привести к фазе сильного роста в 2025 году и возможному пику между концом 2025 и 2026 годами, что подтверждает, что пик этого цикла, возможно, уже был достигнут в октябре прошлого года.

Однако в недавних циклах наблюдалось интересное явление: время между халвингом и пиком рынка постепенно увеличивается.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/8a6/8a61408c33873ccdb558a09ae9b012b26a77d0c6.png]

Рисунок 2 – Дни между халвингом и пиком цикла

В цикле 2012 года пик наступил примерно через 370 дней после халвинга.

В цикле 2016 года пик наступил примерно через 526 дней.

В цикле 2020 года пик наступил примерно через 546 дней.

Если эта тенденция сохранится, текущий цикл может достичь своего пика примерно через 650 дней после халвинга 2024 года или, возможно, больше. Это поместит временные рамки для пика между концом 2025 года (где пик действительно был достигнут) и первой половиной 2026 года, где все еще может быть место для нового бычьего импульса.

Крушение или простая коррекция? Роль глобальной ликвидности

Один из ключевых элементов при сравнении 2022 года и потенциального сценария 2026 года касается характера спада. В 2022 году рынок пережил системный коллапс. Обрушение крупных криптоплатформ спровоцировало кризис доверия, что привело к массовым распродажам. Снижение стоимости было одним из самых глубоких в истории Bitcoin, настоящий крах.

В текущем цикле, однако, многие аналитики считают, что фаза, следующая за бычьим рынком, может быть гораздо менее волатильной. Несколько факторов поддерживают эту гипотезу: присутствие институциональных инвесторов с более долгосрочным горизонтом, повышенная ликвидность рынка и более надежная финансовая инфраструктура.

По этой причине некоторые модели предполагают, что следующий медвежий рынок может больше напоминать циклический пересмотр, со снижением стоимости в диапазоне от 50% до 60%, что ниже, чем более 75% в предыдущих циклах, причем снижение на 50% от максимумов октября прошлого года уже было достигнуто к началу 2026 года.

В последние годы многие аналитики стали уделять больше внимания взаимосвязи между Bitcoin и глобальной ликвидностью финансовых рынков. Рост мирового денежного предложения, часто называемого агрегатом M2, демонстрирует значимую корреляцию с колебаниями Bitcoin.

Когда глобальная ликвидность увеличивается, инвесторы склонны переходить к более рискованным и волатильным активам. Bitcoin, будучи одним из самых спекулятивных активов на финансовых рынках, часто извлекает выгоду из этой динамики. И наоборот, когда центральные банки ужесточают ликвидность и повышают процентные ставки, капитал покидает рискованные активы. Эта закономерность была очевидна в переходный период между 2021 и 2022 годами, когда ужесточение денежно-кредитной политики центральными банками совпало с началом медвежьего рынка криптовалют.

Таким образом, поведение глобальной ликвидности может быть одним из решающих факторов, определяющих, завершится ли текущий цикл пиком в октябре 2025 года или продолжится в 2026 году с новым раундом роста.

Bitcoin в 2026 году: Возможные сценарии развития рынка

Учитывая эту динамику, 2026 год может представлять собой совершенно другую фазу по сравнению с 2022 годом. Вместо системного кризиса это может быть просто фаза распределения после бычьего рынка. В этом сценарии (при условии, что октябрь 2025 года не был новым максимумом), рынок может испытать еще один раунд роста или фазу эйфории, с формированием пика цикла, за которым последует фаза коррекции и консолидации между концом 2026 и 2027 годами.

Конечно, у нас нет хрустального шара, чтобы точно сказать, что произойдет, но такая эволюция была бы последовательной с растущей зрелостью рынка. Анализируя изменения за последние десять лет, можно увидеть четкую тенденцию: Bitcoin постепенно становится более зрелым финансовым активом. Циклы не исчезли, но они меняют свою форму.

Колебания по-прежнему остаются значительными по сравнению с традиционными активами, но экстремальная волатильность, похоже, постепенно снижается по мере увеличения капитализации и участия институциональных инвесторов. Сравнение между 2022 годом и возможным сценарием 2026 года точно отражает эту трансформацию: первый год представляет собой травму для все еще молодого и хрупкого сектора, а второй может быть сигналом о том, что рынок входит в более зрелую фазу.

Если эта тенденция сохранится, циклы биткоина могут стать менее волатильными, более продолжительными и все больше связанными с глобальной макроэкономической динамикой. Именно по этой причине следующая глава в истории биткоина может сильно отличаться от тех, что были раньше.

До следующей встречи, и удачных сделок!

Андреа Унгер.