Только 34 RWA имеют активы на сумму более 50 миллионов долларов США в блокчейне; отчет Electric Capital

Отчет Electric Capital от 17 марта 2026 года показывает, что только 34 из 501 источника реальных активов (RWA) имеют более 50 миллионов долларов США в виде токенизированных активов в блокчейне. Данные показывают, что начальное внедрение обусловлено стабильными монетами в размере 280 миллиардов долларов США, и что растущий спрос на безрисковую доходность и улучшенная инфраструктура ускорят процесс токенизации следующих активов.

Обзор источников реальной доходности

Новейший исследовательский отчет Electric Capital, опубликованный 17 марта 2026 года, предоставляет всестороннюю картину возможностей получения реальной доходности и их статуса токенизации в криптовалюте/DeFi. Анализ использует данные, актуальные на 8 марта 2026 года, и подчеркивает огромный разрыв между традиционными источниками доходности и тем, что фактически существует в блокчейне.

Обзор был проведен с использованием данных по 501 источнику реальной доходности в 15 категориях. Из них 34 источника, имеющие юридические или рыночные барьеры, были исключены, что оставило 467 источников для детального анализа потенциальных токенизированных RWA.

Примечательно, что ключевым выводом является то, что только 34 из 467 источников реальной доходности имеют значительный масштаб в блокчейне, причем каждый из них превышает 50 миллионов долларов США. Оставшиеся 433 источника не имеют значительной токенизации, 23 частично токенизированы, а 11 находятся ниже порогового значения.

Этот резкий контраст показывает огромный неиспользованный потенциал доходности. Текущие RWA в блокчейне остаются сильно сконцентрированными:

• Государственные облигации США (11 миллиардов долларов США, доминирующая категория).
• Частный кредит (2,8 миллиарда долларов США).
• Корпоративные облигации (1,9 миллиарда долларов США).
• Государственный долг, не входящий в США (1,1 миллиарда долларов США).

10 крупнейших токенизированных активов составляют 64% от общей стоимости RWA, при этом большинство продуктов, не являющихся стабильными монетами, предлагают доходность от 3 до 5%, а новые продукты предлагают более высокую доходность. Из 35 RWA, стоимость которых превышает 50 миллионов долларов США, только у двух более 2000 держателей. Несколько, например, BUIDL от BlackRock, ограничивают участие, концентрируя стоимость среди небольшого числа крупных держателей.

Связанное: Как RWA работает в 2026 году и каковы его будущие перспективы?

"Узкие места" в распределении

Предложение стабильных монет не соответствует процентным ставкам Федеральной резервной системы с начала 2024 года, и выросло до более чем 280 миллиардов долларов США, даже когда ставки оставались выше 5%, что создает устойчивый спрос на диверсификацию доходности в блокчейне, выходящий за рамки низкорисковых государственных облигаций.

В отчете оставшиеся источники, находящиеся вне блокчейна, сгруппированы в семь кластеров возможностей на основе основных барьеров:

• Инфраструктура исполнения: торговля, опционы, структурированные продукты.
• Юридическое оформление: облигации, ABS/CLO, MBS.
• Трансграничный доступ: REIT, фонды, суверенный долг.
• Агрегация рынка: специализированные финансы, муниципальные облигации, углеродные кредиты.
• Специализированное привлечение: инфраструктура, кредитование, страховые облигации.
• Интеграция с физическим миром: товары, технологии, недвижимость.
• Индивидуальная оценка: интеллектуальная собственность, искусство, судебные разбирательства.

Следовательно, самым большим препятствием остается распределение, поскольку большинство масштабируемых RWA полагаются на партнеров-протоколов или кураторов, а не на широкий розничный доступ.

Что дальше для токенизации RWA?

Ожидается, что рост ускорится благодаря пяти взаимосвязанным факторам, включая расширяющуюся базу стейблкоинов, растущий спрос на диверсификацию в связи с дефолтами по частным кредитам, превышающим 5%, улучшенную инфраструктуру хранилищ, такую как Morpho с более чем 6 миллиардами долларов, сегментацию и декомпозицию доходности от Pendle и Royco, а также стратегии использования кредитного плеча или "лупов".

По данным DeFiLlama, общая стоимость токенизированных активов реального сектора (RWA), за исключением стейблкоинов, составляет 22,73 миллиарда долларов по состоянию на 21 марта 2026 года.

Источник: DefiLlama

Появляющиеся области, такие как инфраструктура искусственного интеллекта и страховые облигации, могут испытать быстрый процесс токенизации. Goldman Sachs прогнозирует, что инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта превысят 500 миллиардов долларов к 2026 году, поэтому такие направления, как аренда графических процессоров, финансирование центров обработки данных, контракты на электроэнергию и другие оцифруемые источники вычислительной мощности, могут быстро расти. Страховые облигации могут быть обусловлены растущим числом климатических явлений и потребностями в передаче рисков.

Связанные материалы: Топ токенов RWA, за которыми стоит следить в 2026 году.

Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена только для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовым советом или каким-либо другим видом совета. Coin Edition не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования контента, продуктов или услуг, упомянутых в статье. Читателям рекомендуется проявлять осторожность, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией.