Упущенная возможность: Аналитик заявляет, что решение SEC и CFTC по криптовалютам официально знаменует собой конец эпохи Гэри Генслера.

Глава отдела исследований компании Galaxy Research, Алекс Торн, заявил, что произошел значительный сдвиг в подходе к регулированию криптовалютных рынков в США.

По оценке Торна, новые рекомендации по классификации цифровых активов, опубликованные SEC и CFTC, сигнализируют о фактическом завершении долго критикуемой "эпохи Генслера" в регулировании.

Опубликованные рекомендации предоставляют более четкую основу для сектора, классифицируя цифровые активы по пяти основным категориям. В соответствии с этим, цифровые активы классифицируются как: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые утилитарные активы, стейблкоины и цифровые ценные бумаги. Важным моментом в регулировании является то, что только активы, попадающие в категорию "цифровые ценные бумаги", считаются ценными бумагами и, следовательно, подлежат федеральным законам о ценных бумагах, в то время как другие категории исключены.

Новые рекомендации, как сообщается, заменяют подход "анализа инвестиционного контракта", принятый в 2019 году при Гэри Генслере. Опубликованное в Federal Register разъяснительное правило явно отодвигает предыдущую структуру на второй план, четко определяя правовой статус криптовалютных активов.

В рекомендациях также говорится, что токены могут перестать считаться ценными бумагами при определенных условиях. В частности, если эмитент выполняет свои основные управленческие обязательства в рамках проекта, инвестиционный контракт прекращается, и токен может торговаться на вторичных рынках без классификации как ценная бумага. Аналогично, этот статус прекращается, если проект заброшен или если эмитент длительное время не проявляет активности.

Регулирование уточняет, что такие действия, как airdrop, майнинг и стейкинг, как правило, не будут считаться операциями с ценными бумагами, а упаковка или преобразование актива в другую форму не изменит его правовой статус. Это обеспечивает значительную ясность, особенно для проектов, работающих в секторах DeFi и токенизации.

Алекс Торн заявил, что рекомендации предоставляют важную ясность в отношении участия институциональных инвесторов на криптовалютных рынках, и что этот шаг может стать началом более конструктивного подхода к регулированию этого сектора. Однако Торн также отметил, что разъяснительные правила не имеют обязательной юридической силы и могут быть легко изменены новой администрацией. Поэтому сектор продолжает поддерживать внедрение таких нормативных актов, как CLARITY Act, для создания более устойчивой нормативной базы.

*Это не инвестиционная рекомендация.