Переосмысление метрик в DeFi: переход от объема к безопасности

В последнее время в сфере децентрализованных финансов (DeFi) наблюдается значительный рост транзакций со стабильными монетами и токенизация реальных активов, что вызывает дискуссии об используемых метриках для оценки эффективности DeFi. Согласно данным Visa, глобальные транзакции со стабильными монетами значительно выросли, достигнув 5,5 триллионов долларов, что является значительным скачком по сравнению с 3,5 триллионами долларов в 2023 году. Этот всплеск подчеркивает переход стабильных монет от нишевых продуктов к значимым компонентам более широкой крипто-инфраструктуры.

Содержание

Является ли TVL истинным показателем успеха? Может ли TVC дать более четкое представление о рисках?

Является ли TVL истинным показателем успеха?

Традиционно, общий заблокированный объем (Total Value Locked, TVL) используется в качестве ключевого показателя для DeFi-протоколов. Хотя TVL отслеживает поток активов в блокчейн-системы, его эффективность как всесторонней метрики подвергается критике. Критика связана с неспособностью TVL оценивать безопасность капитала, находящегося в этих системах. Несмотря на то, что протокол может демонстрировать высокий TVL, присущие ему риски безопасности и централизованное управление могут подвергать эти активы опасности.

Известные инциденты подчеркнули недостатки TVL. В частности, хакерская атака на мост Ronin привела к резкому выводу активов, в результате чего заблокированный капитал резко упал с примерно 1,2 миллиарда долларов до менее чем 15 миллионов долларов, что иллюстрирует потенциальную волатильность и небезопасность, скрывающиеся за привлекательными цифрами TVL.

Может ли TVC дать более четкое представление о рисках?

Сформировался консенсус, что простой оценки притока активов недостаточно, поскольку DeFi интегрируется с более широким финансовым сектором. Лидеры отрасли выступают за использование таких метрик, как общий застрахованный объем (Total Value Covered, TVC), которые не только оценивают объем удерживаемого капитала, но и уточняют степень, в которой он защищен от рисков. TVC количественно определяет активы, которые формально защищены, обеспечивая прозрачность в отношении потенциальных рисков.

"TVC может помочь серьезным инвесторам оценить не только объем активов на платформе, но и степень, в которой эти активы защищены от неблагоприятных сценариев."

Переход от TVL к TVC может побудить DeFi-протоколы уделять приоритетное внимание защите активов, а не просто объему депозитов. Это изменение обещает повысить системную устойчивость и безопасность, обеспечивая более надежную основу как для институциональных, так и для частных участников в экосистеме DeFi.

Чтобы добиться успеха в меняющемся ландшафте, протоколам, возможно, потребуется пересмотреть свои стратегии, сосредоточившись на:

– Усилении мер безопасности для защиты от потенциальных угроз. – Внедрении прозрачных метрик оценки рисков, которые подчеркивают защиту, а не объем. – Принятии технологий и политик, которые способствуют более широкому участию институциональных инвесторов.

По мере того как DeFi стремится стать краеугольным камнем современной финансовой системы, все большее внимание к безопасности и защите активов может переопределить ее привлекательность как для крупных, так и для индивидуальных инвесторов. Этот процесс потенциально может привести к парадигмальному сдвигу, при котором приоритет будет отдаваться не только накоплению активов, но и структуре защиты этих цифровых инвестиций.