Решение SEC открывает новую фазу для ETF на Bitcoin и Ethereum

Кратко:

• Изменение правил NYSE Arca отменяет ограничения на объем позиций и исполнение опционов на ETF на Bitcoin и Ethereum, что упрощает торговлю этими контрактами в крупных объемах.
• Обновление также расширяет использование опционов FLEX и отменяет правила агрегирования, предоставляя трейдерам большую свободу в разработке стратегий хеджирования и управления рисками.
• Поскольку SEC разрешила внесение изменений немедленно, ликвидность и позиции вокруг опционов на криптовалютные ETF могут начать меняться немедленно в рамках существующей рыночной инфраструктуры.

Незначительное изменение правил в SEC может оказать существенное влияние на рынок криптовалютных ETF. Реальный сдвиг заключается не в появлении новых продуктов, а в снятии ограничений на то, как могут торговаться опционы на ETF на Bitcoin и Ethereum. NYSE Arca подала заявку на изменение правил, которое вступает в силу немедленно и расширяет возможности торговли опционами на основные спотовые криптовалютные фонды, включая продукты, привязанные к Bitcoin и Ethereum. Это обновление отменяет прежние ограничения, которые ограничивали гибкость позиционирования, и приближает эти контракты к тому, как обрабатываются стандартные опционы на акции. Это важно, потому что доступ часто меняет рынки больше, чем просто заголовки.

Что на самом деле дает изменение, внесенное SEC

Изменения, как ни странно, вполне конкретны. Решение SEC устраняет ряд ограничений, которые делали опционы на криптовалютные ETF менее гибкими, чем аналогичные инструменты в других местах. В заявлении, опубликованном 23 марта, отменены лимиты в 25 000 контрактов на позиции и исполнение, которые ранее применялись к некоторым опционам на ETF на Bitcoin и Ethereum. Также расширяется использование опционов FLEX, которые позволяют трейдерам настраивать такие параметры, как дата истечения и цена исполнения. Другое изменение отменяет необходимость агрегирования позиций FLEX и не-FLEX для определенных контрактов на ETF на Bitcoin, что упрощает отслеживание, структуру и отчетность крупных позиций на рынке.

[Изображение]

Для институциональных инвесторов это больше, чем просто техническая доработка. Фактическим результатом является рынок, который становится проще в масштабировании, хеджировании и структурировании. Ограничения на объем позиций ограничивали объем позиций, которые трейдеры могли создавать, прежде чем сталкивались с жесткими ограничениями. С отменением этих ограничений становится проще реализовывать более крупные стратегии, особенно для компаний, использующих опционы для управления позициями в спотовых ETF или для выражения сложных рыночных взглядов. Расширение доступа к опционам FLEX имеет не меньшее значение, поскольку настроенные опционы имеют решающее значение для институционального управления рисками, когда портфелям требуется что-то более точное, чем могут предложить стандартные опционы, доступные на бирже.

Сроки могут быть самым важным аспектом. Поскольку правило вступило в силу немедленно, следующий этап торговли криптовалютными ETF не за горами. Он начинается сейчас. Эта немедленность означает, что компании могут начать корректировать свои позиции, ликвидность и деятельность в области деривативов, связанных с ETF на Bitcoin и Ethereum, без длительного периода ожидания одобрения. Не менее важно, что теперь структура выглядит более знакомой для компаний, работающих на традиционных рынках опционов. Приводя опционы на криптовалютные ETF в более тесное соответствие со стандартными акциями, SEC интегрировала цифровые активы в инфраструктуру рынка, устранив многие ограничения.