Грядет крупное событие: истечение опционов на биткоин на 14 миллиардов долларов в эту пятницу, и это может подтолкнуть цену к отметке в 75 000 долларов.

В эту пятницу на криптовалютной бирже Deribit истекут опционы или деривативные контракты на биткоин $BTC$71,039.44 на общую сумму миллиарды долларов. Трейдерам следует знать, что динамика истечения такова, что рыночная цена $BTC может быть подтащена к определенной точке: 75 000 долларов.

Deribit, крупнейшая в мире биржа опционов на криптовалюту, закроет опционные контракты на биткоин на сумму 14,16 миллиарда долларов в эту пятницу в 08:00 UTC. Это означает, что почти 40% всех открытых позиций – долларовая стоимость всех активных контрактов на бирже – истекут примерно через 48 часов. На Deribit один опционный контракт представляет один $BTC.

Опционы – это контракты, которые позволяют вам делать ставки на то, вырастет или упадет цена актива, такого как $BTC. Опцион колл – это ставка на то, что цена вырастет, а опцион пут – это ставка на то, что она упадет. Трейдеры покупают опционы, чтобы попытаться получить прибыль от колебаний цен, или продают (открывают короткие позиции) опционы, чтобы получать доход, принимая на себя риск того, что цены будут двигаться в пользу покупателя.

Почему это истечение имеет значение

Согласно данным Deribit, цена "максимального убытка" – уровень, на котором истечет наибольшее количество контрактов (лотерейные билеты, которые не выиграют) – находится именно на отметке в 75 000 долларов.

Следовательно, этот уровень может действовать как магнит, по словам главного коммерческого директора Deribit, Жана-Давида Пекньо.

"Учитывая, что биткоин в настоящее время торгуется около 71 000 долларов, цена "максимального убытка" в 75 000 долларов представляет собой гравитационное притяжение. Исторически это побуждает маркет-мейкеров к хеджированию дельта-риска, что может привести к росту цен к цене исполнения, на которой истекает наибольшее количество опционов", - сказал Пекньо изданию CoinDesk.

[Изображение: график опционов на биткоин]

Истечение опционов на биткоин 27 марта. (Deribit)

Вот как это работает. Согласно теории "максимального убытка", продавцы опционов – обычно крупные фонды, институты или маркет-мейкеры с большим капиталом – контролируют или влияют на спотовую цену в направлении "точки убытка", чтобы ограничить выплаты покупателям и тем самым нанести им максимальный ущерб. Это происходит посредством обычной торговли на спотовом или фьючерсном рынках, а не как гарантированное манипулирование.

Эта механическая покупка и продажа часто подталкивает спотовую цену ближе к уровню "максимального убытка", который в случае биткоина составляет 75 000 долларов.

Хотя "максимальный убыток" хорошо известен на традиционных рынках, его влияние на криптовалюты остается предметом споров. Однако Deribit отмечает этот уровень как потенциальный магнит. Кроме того, несколько аналитиков определили 75 000 долларов как ключевое сопротивление, выше которого биткоин может перейти в режим сильного роста.

Контролируемое истечение

Квартальные истечения обычно вызывают масштабные изменения позиций и потоки хеджирования. Тем не менее, ожидается, что предстоящее истечение пройдет в обычном режиме, без чрезмерного всплеска волатильности.

Это видно по снижению индекса подразумеваемой волатильности.

"За последние сессии мы наблюдали снижение подразумеваемой волатильности (IV), причем показатели DVOL как для BTC, так и для ETH снизились примерно на 6 пунктов. Это говорит о том, что рынок оценивает контролируемое завершение периода, а не немедленный скачок волатильности", - сказал Пекньо.

Он добавил, что данные рынка показывают, что трейдеры не стремятся к резкому росту из-за сохраняющейся геополитической неопределенности, связанной с конфликтом в Иране. Он конкретно указал на продажу опционов пут крупными институциональными игроками по более высоким ценам (выше текущей рыночной цены) как на свидетельство сдержанного оптимизма. Трейдеры обычно продают опционы колл, чтобы получать премии, помимо своих позиций на спотовом рынке.

"Соотношение опционов пут к опционам колл для биткоина остается стабильным (0,63), но концентрация предложений о продаже опционов колл указывает на определенный уровень сопротивления со стороны институциональных инвесторов, поскольку трейдеры активно закрывают свои позиции, чтобы получить прибыль, ожидая окончания геополитической напряженности", - отметил он.

В целом, предстоящий крупный период экспирации, при котором $75 000 выступает в качестве ключевого уровня, наступает в интересное время: биткоин продемонстрировал удивительную устойчивость во время турбулентности, вызванной конфликтом в Иране, сохраняя свою силу, даже когда акции колеблются, а энергетические рынки остаются нестабильными.