ETF на XRP демонстрируют рост, несмотря на спад на рынке криптовалют, привлекая 1,4 миллиарда долларов, в то время как фонды, инвестирующие в биткойн, золото и серебро, демонстрируют отток средств, сообщает JPMorgan.

ETF на XRP привлекают свежий капитал, что отличает их от остального рынка, поскольку инвесторы выводят средства из ETF на золото и серебро, сохраняя при этом стабильные инвестиции в продукты, связанные с биткойном, на фоне геополитической напряженности и повышения процентных ставок.

Краткое содержание:

• ETF на XRP, торгующие физическими активами, привлекли около 1,4 миллиарда долларов чистых активов с момента запуска в ноябре 2025 года, даже несмотря на то, что цена XRP снизилась более чем на 30% от недавних максимумов.
• В то же время, ETF на золото показали отток почти в 11 миллиардов долларов за три недели, а продукты, связанные с серебром, также потеряли капитал из-за роста процентных ставок и укрепления доллара, что оказывает давление на драгоценные металлы.
• JPMorgan сообщает, что ETF на биткойн продолжают привлекать чистые активы и демонстрируют "большую устойчивость", чем золото и серебро, что подчеркивает изменение в том, как инвесторы хеджируют геополитические и макроэкономические риски.

С момента запуска в ноябре 2025 года ETF, связанные с XRP ($XRP), привлекли более 1,4 миллиарда долларов совокупных чистых активов, согласно данным, представленным аналитиком Bloomberg Джеймсом Сейффартом, даже несмотря на то, что цена XRP снизилась примерно на 33% за последние 90 дней и на 24% с начала года, до отметки около 1,38 доллара. Между тем, JPMorgan сообщает, что ETF на золото понесли отток почти в 11 миллиардов долларов за трехнедельный период, предшествующий марту, а продукты, связанные с серебром, также показали значительные оттоки, поскольку рост процентных ставок и укрепление доллара оказывают давление на традиционные "активы-убежища".

В недавней заметке об оттоках из ETF Николаос Панигирциглоу, управляющий директор в JPMorgan, заявил, что спотовые фонды, инвестирующие в биткойн, "привлекли примерно 1,5% новых активов" с начала последних обострений на Ближнем Востоке, в то время как крупнейший ETF на золото, SPDR Gold Shares (GLD), "понес отток, составляющий около 2,7% от активов под управлением". Он утверждал, что это расхождение "представляет собой значительный отход от исторических моделей, когда инвесторы обычно устремляются в золото во время геополитической неопределенности", что указывает на то, что BTC все чаще рассматривается как "жизнеспособная альтернатива традиционным активам-убежищам". По данным CoinDesk, биткойн ненадолго опустился в диапазон 60 000 долларов вместе с другими рисковыми активами в начале конфликта, но быстро стабилизировался и сейчас торгуется в диапазоне от 68 000 до 70 000 долларов, что, по мнению JPMorgan, является свидетельством того, что "долгосрочный капитал возвращается на рынок для поддержки цен после паники".

Растущий спрос на ETF на XRP против снижения спроса на драгоценные металлы.

Для XRP контраст между динамикой цен и спросом на ETF становится все более заметным. Данные, собранные компанией SoSoValue и процитированные Seyffart, показывают, что совокупный приток средств в XRP ETF увеличился с примерно 150 миллионов долларов в середине ноября до около 1,44 миллиарда долларов к началу марта, даже несмотря на то, что стоимость токена снизилась с недавних максимумов до отметки в районе 1,30 доллара. Старший аналитик ETF компании Bloomberg, Эрик Балчунас, назвал эту динамику "действительно впечатляющей, учитывая, что эти ETF были запущены в период резкого падения на 45%", добавив, что такая устойчивая покупательная активность редка для недавно выпущенных продуктов, торгуемых в условиях "обратного эффекта хайпа". "Я думаю, что это в основном связано с преданными поклонниками XRP, а не с обычными розничными инвесторами", - написал Балчунас, указывая на сосредоточенную уверенность, а не на широкую спекулятивную активность.

Генеральный директор Ripple, Брэд Гарлингхаус, назвал эти притоки структурным изменением в том, как инвесторы получают доступ к токену, заявив, что ETF являются "признаком долгосрочного потенциала XRP в сфере платежей" после того, как победа компании в суде против Комиссии по ценным бумагам и биржам США открыла путь для регулируемых продуктов. Согласно предыдущей статье на crypto.news, спотовые XRP ETF привлекли около 1 миллиарда долларов активов всего за 13 дней последовательных притоков, что соответствует тенденциям, наблюдавшимся после одобрения спотовых Bitcoin ETF в США. Эта динамика привела к тому, что совокупный чистый приток средств составил около 1,4 миллиарда долларов, причем только в феврале приток составил от 58 миллионов до 106,8 миллионов долларов, в зависимости от используемого набора данных, даже несмотря на то, что в целом рынок криптовалют переживал период охлаждения.

Позиционирование, импульс и ликвидность

Новое исследование JPMorgan о позиционировании на различных рынках показывает, что институциональные трейдеры постепенно снижают свою экспозицию к золоту и серебру, при этом распределение активов в биткоине остается в целом неизменным. Банк отмечает, что позиции в фьючерсах на драгоценные металлы "значительно снизились с начала года", причем фонды, ориентированные на следование трендам, перешли от состояния "перекупленности" к состоянию "ниже нейтрального", что "усилило давление на снижение" по мере ускорения оттока средств из ETF. В отличие от этого, биткоин вышел из режима "перепроданности", и давление продаж ослабло, поскольку спрос на ETF стабилизировался, что помогло поддержать диапазон цен в районе 68 000–70 000 долларов.

Возможно, вам также будет интересно: Прогноз цены биткоина, поскольку сегодня истекает срок действия опционов на биткоин на сумму более 14 миллиардов долларов.

Показатели ликвидности в рамках анализа JPMorgan теперь показывают, что ликвидность золота снижается ниже ликвидности биткоина, в то время как ликвидность серебра ослабла еще больше, что является обратным типичной иерархии в периоды макроэкономического стресса. Банк утверждает, что этот сдвиг "подчеркивает постепенно формирующиеся характеристики биткоина, которые отличаются от традиционных активов-убежищ в текущей макроэкономической и геополитической среде", при этом более глубокие рынки ETF и участие институциональных инвесторов помогают снизить волатильность по сравнению с предыдущими циклами.

Комплекс ETF, связанных с XRP, хотя и значительно меньше в абсолютных значениях, демонстрирует схожую траекторию институционализации. К середине марта общий объем чистых активов ETF, связанных с XRP, составлял чуть менее 1 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,16% рыночной капитализации токена, в то время как некоторые оценки показывают, что хранители выводят почти 1% от общего объема токенов с бирж ежемесячно для обеспечения выпуска новых ETF. В предыдущей статье crypto.news об ETF, связанных с XRP, отмечалось, что 13 дней подряд притока капитала привлекли почти 900 миллионов долларов в эти продукты всего за несколько недель после запуска, что подчеркивает, насколько быстро регулируемые инструменты могут сократить свободную плавающую эмиссию, когда они становятся популярными среди инвесторов.

Макроэкономический фон и что дальше

Для JPMorgan расхождение в потоках ETF происходит на фоне макроэкономической ситуации, которая по-прежнему неблагоприятна для драгоценных металлов. Банк указывает на рост реальных процентных ставок и укрепление доллара как на ключевые причины, по которым золото и серебро не смогли удержать недавние максимумы, даже несмотря на обострение геополитических рисков. Данные CoinMarketCap, приведенные в отчете, показывают, что золото корректируется после рекордного максимума, а SPDR Gold Shares потеряла около 2,7% своих активов в период кризиса, в то время как BlackRock's iShares Bitcoin Trust привлек примерно 1,5% активов под управлением. В целом, ETF, связанные с золотом, потеряли почти 11 миллиардов долларов за три недели, а фонды, связанные с серебром, также зафиксировали "значительные" оттоки.

Способность Bitcoin стабилизироваться после первоначального импульса снижения рисков и продолжать привлекать капитал в ETF привела JPMorgan к повторению своей долгосрочной целевой цены в 266 000 долларов, рассчитанной на основе сравнения с рыночной структурой золота с учетом волатильности. Хотя для XRP нет такой формальной целевой цены, устойчивость потоков ETF, связанных с XRP, по сравнению с ценой, вызвала аналогичные интерпретации со стороны участников рынка, которые видят в регулируемых продуктах мост для институциональных денег. В предыдущих публикациях crypto.news аналитики отмечали, что траектория ETF, связанных с XRP, и регуляторная ясность после дела SEC могут помочь токену сократить отставание от своих аналогов, если макроэкономические факторы станут более благоприятными и капитал вернется в активы с более высоким уровнем риска.

На фоне оттока капитала из ETF, связанных с золотом и серебром, ухудшения ликвидности на этих рынках и продолжающегося дерискования институциональных инвесторов, вывод JPMorgan прямолинеен: Bitcoin показывает себя лучше, чем традиционные "тихие гавани", а регулируемые криптопродукты больше не являются второстепенными. Для XRP ранние данные свидетельствуют о том, что даже на волатильном рынке устойчивый спрос на ETF может тихо изменить баланс спроса и предложения и позиционировать токен как одного из ключевых бенефициаров, если аппетит к риску возрастет.

Читайте далее: Конгресс тайно включил CBDC в законопроект о жилищном строительстве, экономист предупреждает, что 80% избирателей выступают против.