Рынки прогнозов теперь ведут себя как торговые платформы акций

Рынки прогнозов обработали общий объем более чем в 154 миллиарда долларов, при этом ежедневная торговля только на платформе Polymarket часто превышает 300 миллионов долларов.

Такой масштаб ставит более важный вопрос. Эти платформы больше не выглядят как нишевые площадки для ставок. Они все больше напоминают розничные торговые площадки.

Этот анализ использует данные блокчейна, в основном с платформы Polymarket, крупнейшей по количеству пользователей и транзакций на рынке, где доминирует дуополь Polymarket-Kalshi, чтобы напрямую проверить этот сдвиг.

Текущее распределение номинального объема: Dune

Торговые операции на 10 долларов определяют рынок

По четырем измерениям: кто участвует, как они себя ведут, как перемещается капитал и в каком масштабе, модель роста объема рассказывает последовательную историю.

И структура категорий подтверждает эту картину: криптовалюты и политика (за исключением спорта) сейчас лидируют по недельному объему на Polymarket, а категории экономики и доходов также растут. Это не традиционные категории для азартных игр. Это вертикали, связанные с финансами.

Примечательно, что контракты на спортивные события уже предлагаются в виде финансовых продуктов, регулируемых CFTC, компанией Kalshi и распространяются через Predictions Hub компании Robinhood, что помещает их рядом с акциями, опционами и криптовалютами в одном и том же брокерском интерфейсе.

Растущие категории рынков прогнозов: Dune

Самый показательный сигнал заключается не в том, сколько денег проходит через рынки прогнозов. Важно то, кто совершает эти сделки.

На платформе Polymarket средний размер ставки составляет 10 долларов, согласно эксклюзивному дашборду BeInCrypto. В среднем он составляет 89 долларов, но этот показатель завышен из-за небольшого числа крупных участников.

Распределение показывает более четкую картину: примерно 20% всех кошельков совершают сделки в диапазоне от 0 до 10 долларов, еще 27% находятся в диапазоне от 10 до 50 долларов, а около 11% находятся в диапазоне от 50 до 100 долларов.

В общей сложности более 57% пользователей совершают сделки на сумму менее 100 долларов, а более 80% - на сумму менее 500 долларов.

Распределение пользователей Polymarket по среднему размеру ставки: Dune

Это не рынок, сформированный крупными игроками. Это рынок, созданный на основе небольших, индивидуальных участников, использующих скромные суммы. Эта модель отражает то, что определило рост розничной торговли акциями.

Компания Robinhood, для сравнения, сообщила о средней сумме на счете в 240 долларов, а в среднем - около 5000 долларов, по словам генерального директора Влада Тенева в 2021 году. Структурное сходство трудно не заметить: рынки прогнозов привлекают тот же класс небольших участников, которые изменили ситуацию на рынке акций за последние пять лет.

Пользователи действуют как трейдеры, а не как игроки

Участие само по себе не отличает финансовую платформу от платформы для ставок. Решающее значение имеет частота взаимодействия.

Игрок делает ставку и ждет. Трейдер открывает позиции, корректирует риски, выходит из позиций и снова входит. Отношение количества транзакций к количеству активных пользователей напрямую отражает эту разницу.

На платформе Polymarket это соотношение в настоящее время составляет примерно 25 транзакций на одного активного пользователя в день, то есть средний активный участник совершает 25 сделок в день. В начале этого года этот показатель достиг пика вблизи 37.

Транзакции Polymarket на активный кошелек: Dune

Для справки, в течение большей части середины 2025 года это соотношение колебалось в пределах от 3 до 5. Значительный скачок, начавшийся в конце 2025 года, отражает четкое изменение поведения: пользователи больше не делают единичные прогнозы и уходят, а активно управляют позициями на нескольких рынках.

Эта закономерность имеет прямое сходство с крипторынками. Исследование компании Kaiko, посвященное бирже Binance, показало, что в один конкретный день в декабре 2025 года биржа обработала 61,9 миллиона сделок при объеме спотовой торговли в 20 миллиардов долларов, что указывает на небольшие средние размеры сделок и частое исполнение транзакций среди 300 миллионов зарегистрированных аккаунтов.

Высокочастотная торговля небольшими объемами – это поведенческая особенность розничного финансового рынка, независимо от того, является ли базовым активом акция, токен или контракт на предсказание.

Капитал постоянно находится в движении

Если пользователи ведут себя как трейдеры, динамика капитала должна это подтверждать. И это действительно так. В настоящее время на платформе Polymarket заблокировано примерно 445 миллионов долларов США, при этом открытый интерес составляет около 477 миллионов долларов США.

Близость этих двух показателей имеет определенное значение: практически весь внесенный капитал активно используется в текущих позициях, а не остается бездействующим. Это не пассивная ликвидность, а оборотный капитал.

TVL Polymarket; DeFillama

Отношение объема торгов к открытому интересу подтверждает этот тезис. При ежедневном объеме сделок в 339 миллионов долларов США и открытом интересе в 477 миллионов долларов США, это соотношение составляет 0,71. Капитал не просто используется, он циркулирует.

Позиции открываются, закрываются и снова открываются с такой скоростью, что это указывает на постоянное управление портфелем, а не на статическую экспозицию, зависящую от конкретных событий. Низкое соотношение объема к открытому интересу указывало бы на более похожую на ставки деятельность.

Объем и открытый интерес: Dune

В традиционном рынке ставок капитал, как правило, блокируется и ждет разрешения. Здесь он циркулирует. Это важное различие: оно указывает на систему, в которой участники рассматривают капитал как инструмент для постоянной корректировки рисков, а не как единовременную ставку на один конкретный результат.

Это уже не рост, основанный на событиях.

Описанные выше поведенческие и финансовые модели были бы значимыми даже при умеренных объемах. Но они работают не при умеренных объемах.

Еженедельный номинальный объем торгов на Polymarket стабильно превышал 1 миллиард долларов США вплоть до первого квартала 2026 года, причем в последние недели он превысил 2,5 миллиарда долларов США. 7-недельный скользящий средний показатель превысил 2 миллиарда долларов США.

Ежемесячные объемы выросли с примерно 1 миллиарда долларов США в середине 2025 года до более чем 8 миллиардов долларов США к марту 2026 года. Эта траектория роста не обусловлена каким-либо одним циклом событий.

Скользящий средний: Dune

Объемы торгов диверсифицируются по категориям: спорт, криптовалюты и политика. Каждая категория внесла существенный вклад в последние еженедельные данные, а экономика, погода и культура расширили охват.

Эта диверсификация отличает структурный рост от кратковременных всплесков, вызванных отдельными событиями. Президентские выборы создают временный всплеск.

Устойчивый рост объемов торгов по нескольким категориям, включая спорт, криптовалюты, макроэкономику и культуру, указывает на пользовательскую базу, которая регулярно взаимодействует с рынками прогнозирования, а не только эпизодически, как это характерно для розничных клиентов.

Что говорят данные рынков прогнозирования

Каждый аспект подтверждает следующий в единой причинно-следственной цепочке. Большинство участников – это небольшие пользователи, ориентированные на розничный рынок. Эти пользователи совершают частые сделки, не одну, а десятки раз за сессию.

Капитал, который они используют, почти полностью активен, постоянно переходит из одних позиций в другие, а не остается бездействующим. И это поведение наблюдается при ежемесячном объеме торгов в миллиарды долларов США и охватывает широкий спектр категорий.

Когда небольшие пользователи доминируют в участии, совершают частые сделки и постоянно используют капитал в больших масштабах, система начинает напоминать розничный финансовый рынок, а не платформу для ставок.

Рынки прогнозирования больше не являются просто механизмами для прогнозирования результатов. Они превращаются в розничные торговые системы для реальных событий, платформы, где участники выражают свои взгляды, управляют рисками и используют капитал с частотой и дисциплиной, которые соответствуют фондовому рынку.

Статья: Рынки прогнозирования теперь ведут себя как платформы для торговли акциями. Первоначально опубликовано на BeInCrypto.