Чиновники Федеральной резервной системы больше не ожидают снижения ставок в этом году

Недавние заявления представителей Федеральной резервной системы (ФРС) указывают на то, что процесс снижения процентных ставок, возможно, завершился.

Хотя официальные прогнозы по-прежнему предполагают снижение процентных ставок позднее в этом году, недавние заявления рисуют более неопределенную и двойственную картину относительно направления денежно-кредитной политики.

До недавнего времени преобладающим ожиданием на рынках было то, что процентные ставки будут снижаться. Однако напряженность с Ираном, в частности, привела к росту цен на энергоносители, а тарифы увеличили давление на инфляцию, что привело к изменению риторики членов ФРС в сторону более жесткой. Член совета директоров ФРС Лиза Кук заявила, что рост цен на энергоносители вновь привлек внимание к риску инфляции, в то время как президент Чикагского отделения ФРС Остин Гульсби указал, что даже повышение процентной ставки может быть рассмотрено, если это будет необходимо.

Хотя вероятность повышения процентной ставки по-прежнему считается низкой, прямое упоминание этой возможности рассматривается как значительное изменение. Председатель ФРС Джером Пауэлл также заявлял на недавних заседаниях, что не было дано никаких сигналов, указывающих на повышение процентных ставок. Тем не менее, рынки начали учитывать возможность того, что цикл снижения процентных ставок, начавшийся в сентябре 2024 года и включавший шесть этапов, может быть завершен.

Эти меняющиеся ожидания также отразились на рынке облигаций. В связи с конфликтом с Ираном наблюдался быстрый рост долгосрочных процентных ставок, и инвесторы пересмотрели свои прогнозы относительно будущих уровней процентных ставок в сторону повышения. Эта ситуация привела к увеличению стоимости финансирования, особенно процентных ставок по ипотеке, что напрямую влияет на домохозяйства и предприятия.

Важным аспектом изменения риторики внутри ФРС является то, что даже члены, ранее считавшиеся "голубями" или занимавшими нейтральную позицию, начали проявлять более осторожный подход. Член совета директоров Кристофер Уоллер заявил, что он поддерживает сохранение стабильности процентных ставок из-за влияния событий на Ближнем Востоке на инфляцию, в то время как президент Сан-Францисского отделения ФРС Мэри Дейли указала, что опубликованные "точечные диаграммы" (dot plot), отражающие прогнозы относительно траектории процентных ставок, могут быть вводящими в заблуждение.

Связанные новости: В Турции появились новые сведения о законопроекте о налоге на криптовалюты.

Макроэкономические данные представляют собой смешанную картину. В феврале было потеряно более 90 000 рабочих мест, и уровень безработицы вырос до 4,4%. Однако инфляция остается выше целевого показателя ФРС в 2%, составляя около 3%. Экономисты считают, что снижение напряженности на Ближнем Востоке может привести к снижению цен на нефть и возвращению инфляции на траекторию снижения.

С другой стороны, некоторые представители Федеральной резервной системы считают, что процентная ставка, являющаяся инструментом денежно-кредитной политики, может уже приближаться к "нейтральному" уровню. Вице-председатель Федеральной резервной системы Филип Джефферсон и президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявили, что недавнее снижение ставок, возможно, не привело процентные ставки к точке равновесия, которая не подавляет инфляцию, но и поддерживает экономический рост. В этом случае дальнейшее снижение процентных ставок может спровоцировать повторное разгоняние инфляции.

Следовательно, все большее число представителей Федеральной резервной системы придерживаются мнения, что цикл снижения процентных ставок, возможно, подходит к концу.

*Это не является инвестиционной рекомендацией.