Индикатор страха Уолл-стрит достиг 31 на фоне опасений за поставки через Ормузский пролив и ценового шока на нефть

Индекс волатильности CBOE закрылся в пятницу на отметке 31,05, показав рост на 13,16% за одну сессию и подняв индикатор страха Уолл-стрит до самого высокого уровня закрытия с конца 2025 года. Тем временем золото удерживалось вблизи $4 491 за унцию, а серебро восстановилось до $69,82, и оба актива поддерживались геополитической тревожностью, связанной с конфликтом на Ближнем Востоке.

VIX подскочил до самого высокого уровня закрытия с 2025 года

VIX, рассчитываемый на основе цен опционов на S&P 500, измеряет ожидаемую волатильность на ближайшие 30 дней. Значение выше 30 сигнализирует о том, что трейдеры закладывают в цены заметную турбулентность в краткосрочной перспективе. Закрытие пятницы на уровне 31,05, что на 3,61 пункта выше за сессию, последовало за четырьмя подряд недельными закрытиями выше 25, что стало самой длинной такой серией с 2022 года.

Рынки опционов демонстрируют повышенный открытый интерес и перекос, что отражает спрос на защиту от снижения перед апрелем. Фьючерсы на VIX остаются в контанго, что означает, что трейдеры ожидают сохранения волатильности, а не ее ослабления. Контракты на апрель 2026 года отражают эту осторожность.

Индекс волатильности CBOE по данным tradingview.com.

Основным фактором стресса остается продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке. Военные операции США и Израиля против Ирана, которые усилились в конце февраля и начале марта 2026 года, усилили опасения по поводу поставок через Ормузский пролив, маршрут, через который проходит около 20% мирового нефтяного потока.

Brent и WTI в последние сессии торговались в диапазоне от $99 до $115 за баррель, снизившись с прежних пиков выше $120, но все еще оставаясь на весьма повышенных уровнях. Судоходные маршруты за последние несколько дней показывают заметное отсутствие транзитной активности.

Рост затрат на энергоносители отражается на транспортных, производственных и потребительских ценах. Данные по инфляции в США показали всплески, вызванные энергоресурсами, что осложняет дальнейшие шаги Федеральной резервной системы. Теперь рынок закладывает меньше снижений ставок в 2026 году, и в недавнем отчете стратеги JPMorgan сохраняют базовый сценарий лишь одного снижения на 0,25 процентного пункта до конца года.

Перед ФРС стоит очевидная проблема. Инфляция, вызванная нефтью, может потребовать более длительного сохранения высоких ставок, что исторически повышает доходности и создает смешанную среду для золота: спрос на защитный актив тянет в одну сторону, более высокие альтернативные издержки - в другую. Пока побеждает спрос на защитные активы.

В конце марта золото торговалось в диапазоне от $4 400 до $4 600, удерживаясь вблизи целевого уровня $5 000, установленного Citigroup в январе 2026 года. В этом прогнозе Citigroup указала в качестве катализаторов устойчивый спрос на защитные активы, ограничения предложения и геополитические риски. Целевой уровень по золоту пока не достигнут, но поддерживающие его условия сохраняются.

Серебро отставало. После достижения рекордных уровней вблизи $90–$100 за унцию ранее в этом году серебро откатилось примерно до $69,82. Чувствительность к промышленному спросу и фиксация прибыли давили на цены. Прогноз Citigroup о серебре по $100 к концу первого квартала не реализовался, хотя металл стабилизировался в текущей среде ухода от риска.

JPMorgan описывает свой текущий прогноз как «подождать и посмотреть» и «выше дольше». Инфляция замедлилась до 2,4%, оставаясь выше целевого уровня ФРС в 2%, тогда как рынок труда сохраняет модель низкого найма и низких увольнений. Вступающий в должность председателя ФРС Кевин Уорш принимает полномочия в мае, и его стиль коммуникации и сигналы денежно-кредитной политики будут определять реакцию рынка облигаций на повышенные цены на нефть.

Инвесторы в инструменты с фиксированным доходом уже корректируют позиции. Более плоская кривая доходности и рост безубыточных инфляционных ставок указывают на то, что рынок облигаций закладывает более длительный период высоких ставок, даже несмотря на попытки ФРС сохранять курс на постепенное смягчение. Высвобождение нефти из стратегического нефтяного резерва обеспечило некоторое краткосрочное облегчение цен на нефть, но не устранило базовые опасения по поводу предложения.

Рынки акций уже пережили несколько волн распродаж в марте 2026 года. Сценарий бегства в качество, при котором капитал перетекает в казначейские облигации США, золото и денежные эквиваленты, повторяет предыдущие периоды ухода от риска, включая тарифную волатильность 2025 года. Внутридневные максимумы VIX в диапазоне около 28–35 ранее в марте предшествовали закрытию в пятницу, что указывает на то, что всплеск нарастал постепенно, а не возник изолированно.

Исторически всплески VIX выше 30 непродолжительны, если вызвавшее их событие быстро разрешается. Если дипломатические переговоры между США и Ираном продвинутся или движение через Ормуз нормализуется, волатильность может резко снизиться. Если перебои продолжатся во втором квартале, прогнозы роста на 2026 год столкнутся с пересмотром в сторону понижения, а сценарий «выше дольше» по ставкам станет базовым, а не хвостовым риском.

Инвесторы следят за данными о потоках нефти, коммуникацией Федеральной резервной системы и любыми новостями о сроках возобновления движения через Ормуз. Драгоценные металлы и инструменты хеджирования волатильности остаются востребованными, пока эти вопросы остаются открытыми.

FAQ 🔎

• Что означает значение VIX выше 30? Значение VIX выше 30 означает, что трейдеры на рынке опционов закладывают значительную ожидаемую волатильность индекса S&P 500 в течение следующих 30 дней.
• Почему золото находится около $4,500 в марте 2026 года? Золото держится вблизи $4,491 за унцию благодаря спросу на защитные активы, вызванному конфликтом на Ближнем Востоке, давлением со стороны цен на нефть и инфляционными опасениями.
• Снизит ли Федеральная резервная система ставки в 2026 году? JPMorgan в настоящее время прогнозирует одно снижение ставки на 0,25 процентного пункта до конца года, хотя инфляция, подогреваемая нефтью, может отсрочить этот шаг.
• Как Ормузский пролив влияет на инфляцию в США? Примерно 20% мировых поставок нефти проходит через Ормузский пролив, поэтому перебои там толкают цены на энергоносители вверх и отражаются на потребительских ценах в США.