Рынки пересматривают ожидания относительно повышения процентных ставок, поскольку опасения по поводу инфляции и геополитика меняют прогнозы Федеральной резервной системы.

"Полный переворот" – это мягко сказано, когда речь идет об изменениях в ожиданиях рынка относительно денежно-кредитной политики центральных банков.

Всего несколько недель назад рынки ожидали нескольких снижений процентных ставок Федеральной резервной системой в 2026 году, но теперь они серьезно начали учитывать возможность повышения ставок в этом году.

Текущие котировки на инструменте CME FedWatch показывают, что вероятность того, что процентная ставка федеральных фондов к концу года будет выше текущего уровня в 3,50-3,75%, составляет около 30%. Вероятность снижения ставок, тем временем, упала до 2,9%.

Этот сдвиг во многом обусловлен возрождением опасений по поводу инфляции, связанных с энергетическими рынками. С момента обострения напряженности на Ближнем Востоке в конце февраля цена на нефть марки Brent выросла с примерно 70 долларов за баррель до текущего уровня в 111 долларов. Это привело к резкому росту доходности облигаций с длительным сроком погашения, доходность 10-летних облигаций выросла до текущего уровня в 4,40% с уровня ниже 4% несколько недель назад.

"Цены на продукты питания и энергию, к сожалению, будут расти и оставаться высокими в течение некоторого времени, по крайней мере, до тех пор, пока не будет решена полная неразбериха с судоходством на Ближнем Востоке", - говорится в новостной рассылке Crypto is Macro Now. "Даже если завтра будет достигнута мирная сделка (что маловероятно), это займет не менее нескольких месяцев".

Даже до роста цен на нефть инфляция оставалась значительно выше целевого показателя в 2%, установленного Федеральной резервной системой. В феврале базовый уровень инфляции составил 2,5% в годовом исчислении и не опускался ниже этого уровня с апреля 2021 года.

Долгосрочные инфляционные ожидания также остаются выше целевого уровня, показатели на 5 и 10 лет составляют 2,5% и 2,3% соответственно, что указывает на то, что рынки ожидают, что инфляция превысит мандат Федеральной резервной системы в долгосрочной перспективе.

"Экономика США в целом, конечно, выиграет от более высоких цен на энергоносители, поскольку она является чистым экспортером", - продолжает Crypto is Macro Now. "А военные расходы резко возрастут для пополнения запасов техники, что обеспечит дополнительный стимул. Оба сектора должны помочь предотвратить резкое падение ВВП".

Биткоин показывает лучшие результаты, но есть и другая сторона медали.

Биткоин, удерживаясь в диапазоне 65 000-70 000 долларов, благодаря своей относительной стабильности, показал лучшие результаты, чем другие активы, с начала конфликта в Иране.

Например, золото подешевело примерно на 20% с начала американских атак, а индекс Nasdaq в пятницу вошел в зону коррекции, упав более чем на 10% от своих максимумов 2026 года.

Но стоит учитывать, что было до этого. В начале марта золото находилось в стадии исторического роста, его цена более чем удвоилась за предыдущий год. Индекс Nasdaq также был близок к рекордному максимуму, увеличившись на 50% от своих минимумов апреля 2025 года. Биткоин, тем временем, подешевел примерно на 50% от своего рекорда, установленного в начале октября 2025 года.

Если рассматривать любой период времени, кроме самого короткого, биткоин продолжает значительно отставать от таких ключевых активов, как акции и золото.