Торговля сырьевыми товарами на блокчейне пришла надолго, но ликвидность остается проблемой

Торговля сырьевыми товарами на блокчейне доказывает, что это не просто кратковременный всплеск, но ограниченная ликвидность продолжает сдерживать рынок от конкуренции с традиционными площадками.

Рынок HIP-3 компании Hyperliquid показал новый исторический максимум 23 марта, достигнув примерно 5,4 миллиарда долларов объема торгов фьючерсами на товары и макроактивы. Серебро лидировало по объему торгов, составив 1,3 миллиарда долларов, за ним следовала нефть марки WTI с 1,2 миллиарда долларов, Brent crude – 940 миллионов долларов и золото – 558 миллионов долларов. Также были отмечены значительные объемы торгов акциями, включая Nasdaq и S&P 500.

Объем торгов HIP-3. Источник: Artemis

Участники отрасли говорят, что этот всплеск свидетельствует о растущем спросе на макроэкспозицию на блокчейне. «Ранее фьючерсы на сырьевые товары на блокчейне были в основном площадкой для инвесторов, ориентированных на криптовалюты, но это уже не вся история», – сказал Игги Йоппе, главный инвестиционный директор компании Theo. «Главное не только объем, но и когда он появляется и кто приходит торговать».

Йоппе отметил, что рынки нефтяных фьючерсов на блокчейне теперь обрабатывают более 1 миллиарда долларов объема торгов в день в выходные, когда традиционные биржи не работают. Он сказал, что этот сдвиг частично обусловлен индивидуальными трейдерами из традиционных финансов, которые получают доступ к этим рынкам через личные счета. «Геополитика не останавливается в пятницу днем, и рынки начинают адаптироваться к этому факту», – сказал он.

Связанные материалы: S&P Dow Jones предоставляет лицензию на фьючерсы S&P 500 для Hyperliquid

Выходные дни дают рынку на блокчейне преимущество

Возможность торговать круглосуточно стала определяющим преимуществом для площадок на блокчейне. Благодаря примерно 49-часовому промежутку между закрытием традиционных рынков в пятницу и их повторным открытием в воскресенье, децентрализованные платформы стали одним из немногих мест, где трейдеры могут реагировать на макроэкономические события в режиме реального времени.

Эта динамика начинает влиять на формирование цен в нерабочее время, даже если большая часть ликвидности по-прежнему находится на традиционных рынках. «В настоящее время блокчейн является уровнем определения цены, когда остальной рынок спит», – сказал Йоппе. «TradFi по-прежнему является уровнем глубины, когда имеет значение объем».

На CME только нефтяные фьючерсы ежедневно торгуются в количестве от 1 миллиона до 4,5 миллионов контрактов, что эквивалентно примерно 100 миллиардам до 300 миллиардов долларов номинального объема.

Нефтяные фьючерсы и объем. Источник: CME

«Традиционные площадки по-прежнему доминируют с точки зрения ликвидности, качества исполнения и глубины ценообразования для институциональных клиентов», – сказал Сергей Кунц, соучредитель 1inch. Он отметил, что более глубокая ликвидность и более узкие спреды остаются основным препятствием. Без них рынки на блокчейне трудно обрабатывают крупные сделки без изменения цен, что ограничивает участие институциональных инвесторов.

Дополнительные трудности включают в себя надежность ценообразования, зрелость рыночной структуры и ясность нормативного регулирования, по словам Шона Янга, главного аналитика MEXC Research.

Янг отметил, что токенизация сырьевых товаров демонстрирует "признаки реальных изменений в поведении", но остается на ранней стадии, и такие проблемы, как недостаточная ликвидность и агрегация цен, все еще требуют решения.

Связанные материалы: Перпетуальные децентрализованные биржи (Perp DEX) становятся новым полем битвы для блокчейнов

Макро-торговля на основе блокчейна расширяется за пределы сырьевых товаров.

Несмотря на определенные ограничения, активность продолжает расти. "Общая тенденция ясна: трейдеры все больше привыкают получать доступ к макроэкономическим позициям непосредственно в блокчейне", - сказал Кунц.

Золото и нефть во главе текущей волны, но участники рынка ожидают, что аналогичные тенденции возникнут и в других классах активов по мере изменения волатильности.

Иоппе заключил, что торговая активность на рынках фьючерсов на основе блокчейна, вероятно, сохранится по мере укрепления доверия к ценообразованию в выходные дни. По мере того, как все больше трейдеров начинают использовать эти рынки в нерабочее время, объемы торгов начинают расти. Это, в свою очередь, поддерживает рост открытых позиций, укрепляя уверенность в формирующихся ценах. Со временем это создает самоподдерживающийся цикл, в котором более высокая степень участия укрепляет доверие к рынку и привлекает еще больше участников.

Материалы: "Главным катализатором роста биткоина" станет ликвидация активов Майкла Сейлора, - основатель Santiment