Ожидания повышения ставок растут для Федеральной резервной системы – и теперь и для Банка Японии

Перспективы повышения процентных ставок больше не ограничиваются только США. Трейдеры теперь делают ставки на то, что Банк Японии (BoJ) также может ужесточить политику, поскольку страна, испытывающая дефицит ресурсов, сталкивается с рисками инфляции из-за продолжающейся войны в Иране.

По данным, собранным Bloomberg, трейдеры оценивают вероятность повышения BoJ своей базовой процентной ставки на заседании 28 апреля примерно в 69%. Данные по опционам, привязанным к процентным ставкам в США, показывают, что трейдеры ожидают повышения стоимости заимствований Федеральной резервной системой в ближайшие недели.

В отчете, опубликованном Банком Японии в понедельник, один из членов выразил мнение о необходимости более существенного повышения процентной ставки в ответ на конфликт на Ближнем Востоке и его инфляционное влияние на японское общество. В отчете также отмечалось, что любое решение будет учитывать поступащие экономические данные и неофициальные сигналы с рынка.

Ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой является известным фактором, негативно влияющим на рисковые активы, включая биткоин. Банк Японии может оказать не менее значительное влияние. Многолетняя политика ультранизких ставок побуждала трейдеров брать кредиты в иенах и инвестировать на рынках с более высокой доходностью (так называемая "carry trade"), что сдерживало стоимость заимствований во всем мире и способствовало росту цен на рисковые активы.

Таким образом, переход к более жесткой политике в Токио может изменить эти потоки, вызвав колебания на рынках и потенциально углубив "медвежий" рынок криптовалют. За последние два года BoJ повысил свою процентную ставку до 0,75% с -0,1%, одновременно прекратив свою масштабную программу покупки активов. Тем не менее, процентные ставки в Японии остаются значительно ниже, чем 3,5%, наблюдаемые в США.

Таким образом, у банка есть значительный простор для повышения ставок, если кризис в Иране обострится, что может привести к росту цен на энергоносители и инфляции импортируемых товаров в Японии и других странах, зависящих от нефти.

Легче сказать, чем сделать

Однако повышение ставок будет сложной задачей, учитывая сложную финансовую ситуацию в Японии. Отношение государственного долга к ВВП в стране составляет ошеломляющие 240%, что означает, что более высокие процентные ставки могут резко увеличить стоимость заимствований и создать нагрузку на государственные финансы.

Экономисты утверждают, что Япония находится в сложной ситуации. Если она повысит процентные ставки и позволит росту доходности государственных облигаций, это может поставить под угрозу устойчивость государственного долга Японии. Если она сохранит низкие процентные ставки, иена, вероятно, значительно обесценится, что усугубит опасения по поводу инфляции.

Проблемы уже проявляются на валютном рынке. Японская иена продолжает ослабевать и в настоящее время находится примерно на уровне 160 за доллар США, что является ее самым низким уровнем с середины 2024 года. С 2021 года иена обесценилась на 54%.