Цифровые активы: казначейства демонстрируют восстановление, компания Strategy расширяет программу на 42 миллиарда долларов

Казначейства цифровых активов (DAT) демонстрируют уверенное восстановление после значительных проблем в 2025 году, связанных с давлением со стороны дисконтирования. Ярким примером является компания Strategy, которая недавно расширила свою программу размещения акций на открытом рынке (ATM) объемом 42 миллиарда долларов, что подчеркивает роль компании как ведущего игрока в сфере DAT.

В прошлом возникали трудности из-за того, что цены акций публичных компаний, владеющих криптовалютами, часто не отражали реальную стоимость их цифровых активов. Теперь ситуация изменилась, что позволяет компании Strategy и другим фирмам, ориентированным на казначейства, укреплять свои позиции на рынке и восстанавливать доверие инвесторов.

DAT используют значительные стратегии в своей деятельности для смягчения проблем на рынке криптовалют

В течение большей части 2025 года наблюдался тренд роста для казначейств цифровых активов. В настоящее время несколько компаний активно продают свои акции по высоким ценам, чтобы приобретать больше криптовалюты. Этот подход способствовал широкому распространению аналогичных моделей казначейства среди ведущих криптовалют.

Тем не менее, в конце прошлого года данные из надежных источников показали значительное снижение оценок. Эта ситуация вызвала напряженность в криптоиндустрии, поскольку многие инвесторы требовали выяснить причины. В попытке объяснить ситуацию, аналитики заявили, что рынок оценивал многие компании, занимающиеся криптовалютными казначействами, с дисконтом по сравнению с рыночной стоимостью их криптовалютных активов.

Были высказаны опасения относительно устойчивости этих компаний и соответствия им критериям включения в индексы. При этом стоит отметить, что основной причиной внезапного изменения стратегии финансирования компаний стали изменения на рынке в то время.

Эта ситуация вынудила DAT перейти от конвертируемых облигаций. Это решение было критически важным для сохранения позиций компаний в базовых индексах.

Источники также сообщили, что компания Forward Industries, публичная компания, которая в 2025 году переориентировалась и стала крупнейшим корпоративным держателем Solana (SOL), использовала заемные средства для выкупа акций. Эти действия были направлены на укрепление баланса и сокращение расхождений в оценках.

Этот шаг побудил некоторые казначейства, ориентированные на Ethereum, начать генерировать доход, в то время как компании, такие как Bitmine Immersion, приобрели 65 341 ETH, а Sharplink Gaming начала использовать стратегии стейкинга. Некоторые компании даже перешли к моделям рестейкинга для максимизации доходности. С другой стороны, компания Upexi, Inc., ведущая компания, занимающаяся казначейством Solana, объявила о планах выделить значительные средства на децентрализованные финансовые протоколы.

Этот отчет был опубликован вскоре после того, как компания Strategy объявила о программе размещения акций на открытом рынке (ATM) объемом 42 миллиарда долларов в этом месяце. В соответствии с этой инициативой, согласно документу 8-K, программа разделена на 21 миллиард долларов привилегированных акций серий A с переменной ставкой и бессрочным сроком погашения и 21 миллиард долларов обыкновенных акций класса A.

Помимо этого важного шага, компания также запустила новую программу автоматизированной торговли акциями (ATM) на 2,1 миллиарда долларов для своих привилегированных акций $STRK, заменив предыдущую программу $STRK, которая еще не использовала более 20 миллиардов долларов.

Еще одним достижением стало расширение отдела продаж компании Strategy, в который вошли Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners и StoneX Financial, что увеличило общее количество агентов до 19. Следует отметить, что эти компании выступают в качестве посредников, продавая акции постепенно со временем, а не в виде крупных разовых предложений.

Strategy укрепляет свои позиции лидера на рынке криптовалют

По состоянию на 22 марта у компании Strategy оставались неиспользованные возможности в рамках действующих программ ATM. Это включало примерно 1,62 миллиарда долларов акций STRF, 1,98 миллиарда долларов акций STRC, 6,24 миллиарда долларов обыкновенных акций и 20,33 миллиарда долларов акций $STRK, одобренных к выпуску.

Компания восприняла это расширение как часть своего стремления к увеличению запасов биткойнов. Согласно сообщениям, компания Strategy недавно приобрела еще 1031 биткойн на сумму около 76,6 миллионов долларов, что увеличило ее общий объем активов до 762 099 биткойнов. Источники, знакомые с ситуацией, анонимно сообщили, что эти покупки были осуществлены за счет предыдущих продаж обыкновенных акций класса A компании.

Благодаря этому приобретению, общий объем приобретенных компанией Strategy биткойнов достиг примерно 57,7 миллиардов долларов, согласно недавним отчетам. Тем не менее, аналитики утверждают, что текущие рыночные цены делают эту позицию нерентабельной, что приводит к нереализованным убыткам более чем в 3,2 миллиарда долларов.

В связи с этим важно отметить, что программы ATM имеют решающее значение для плана компании "42/42", который предусматривает привлечение 84 миллиардов долларов капитала посредством выпуска акций и конвертируемых облигаций к 2027 году для финансирования дополнительных покупок биткойнов. Хотя этот подход является гибким, он также сопряжен с определенными трудностями.

В своем заявлении аналитик Иван Ву отметил: "Если программа STRC на 21 миллиард долларов будет полностью реализована, это приведет к увеличению годовых выплат дивидендов примерно на 2,4 миллиарда долларов", добавив, что "если добавить к этому около 1 миллиарда долларов существующих выплат, то денежных резервов компании Strategy хватит только на восемь месяцев выплат дивидендов".