Министерство труда США смягчило правила для инвестиций в криптовалюты и частные активы в пенсионных планах 401(k), что вызвало одобрение и критику.

План Министерства труда США (DOL) позволить пенсионным планам 401(k) инвестировать в криптовалюты и частные фонды может высвободить триллионы долларов новых инвестиций, но также вызывает опасения по поводу комиссий, волатильности и рисков.

Министерство труда США предложило новые правила, которые позволят пенсионным планам 401(k) инвестировать в альтернативные активы, начиная от частного капитала и частных кредитов и заканчивая криптовалютами, потенциально открывая рынок пенсионных накоплений с фиксированной суммой в 12,5 триллионов долларов для одних из самых рискованных продуктов Уолл-стрит. Проект руководства, опубликованный в понедельник, направлен на "уточнение того, как управляющие могут добавлять альтернативные активы" в планы 401(k), предлагая управляющим дорожную карту и правовую защиту, если они документируют тщательный анализ показателей, структуры комиссий и ликвидности, прежде чем предлагать такие варианты. Предложение реализует распоряжение президента Дональда Трампа, подписанное прошлым летом, которое предписывало регулирующим органам расширить доступ к альтернативным инвестициям в пенсионных счетах, включая цифровые активы, такие как Bitcoin и Ethereum.

В соответствии с предлагаемой структурой, спонсорам планов не обязательно предлагать криптовалюты или частные фонды, но те, которые это делают, должны будут продемонстрировать, что продукты соответствуют стандартам "благоразумия" в отношении диверсификации, оценки, условий погашения и понимания участниками. Как сообщило Reuters, должностные лица Министерства труда подчеркнули, что "это не откроет двери для частного капитала, частных кредитов или криптовалютных фондов", а вместо этого рассматривается как способ отменить общие запреты и заменить их анализом в каждом конкретном случае. Министерство открыло 30-дневный период для общественных комментариев, который продлится до конца мая, после чего оно может принять, изменить или отозвать правило.

Акции компаний, занимающихся частным капиталом, выросли на фоне возможности получения 14 триллионов долларов от пенсионных фондов.

Рынки быстро отреагировали на возможность того, что деньги пенсионных планов 401(k) будут направлены в альтернативные инвестиционные фонды. Yahoo Finance сообщила, что акции компаний Apollo Global Management, Blackstone и KKR выросли в понедельник на 4-5%, что частично компенсировало снижение на более чем 20%, которое они пережили ранее в 2026 году, когда сбор средств замедлился. В отдельном анализе Invezz оценил, что это правило может "открыть возможность в 14 триллионов долларов" для таких компаний, как Blackstone и Carlyle, указывая на огромный размер активов, формируемых в США в рамках пенсионных планов с фиксированной суммой.

Хотя рынки криптовалют изменились незначительно - Yahoo отметила, что Bitcoin (BTC) вырос примерно на 1% до середины 60 000 долларов, а Ethereum вырос чуть более чем на 2% после объявления - предложение формализует то, что ранее было "серой зоной" для спонсоров планов в отношении цифровых активов. Предыдущая статья Reuters о распоряжении Трампа о пенсионных планах 401(k) предупреждала, что открытие пенсионных счетов для криптовалют и частных рынков "создает новый уровень риска для обычных инвесторов, которые могут не полностью понимать эти сложности", приводя цитату исполнительного директора Allvue Systems Фила Хансона о вероятности "повышения комиссий" и необходимости "внимательного рассмотрения".

Уоррен предупреждает, что работники могут "понести большие убытки".

Самым громким политическим критиком на данный момент является сенатор Элизабет Уоррен. В письме, полученном CNBC, Уоррен утверждала, что "для большинства американцев их пенсионные счета 401(k) служат важной основой для стабильности на пенсии, а не рискованной площадкой для спекуляций", и предостерегла, что "включение криптовалют в американские пенсионные счета может привести к значительным финансовым потерям для работников и их семей".

Уоррен со ссылкой на исследование Управления финансовой подотчетности правительства США (U.S. Government Accountability Office) указала, что криптовалютные активы обладают "уникальной волатильностью" и не имеют надежных методов прогнозирования доходности, подчеркнув, как цена биткойна колебалась от более чем 126 000 долларов на пике в октябре 2025 года до примерно 70 000 долларов к началу февраля 2026 года. Она также привела оценки Центра американского прогресса, согласно которым президент Трамп и его семья получили около 12 миллиардов долларов прибыли, связанной с криптовалютами, в год после его переизбрания в 2024 году, и утверждала, что "нет оснований ожидать, что разрешение на предложение этих альтернативных инвестиций принесет лучшие результаты для участников", учитывая их высокие комиссии и риск убытков.

В предыдущей статье на crypto.news, посвященной усилиям Южной Кореи по расширению доступа к цифровым активам в пенсионных продуктах, регуляторы также подчеркивали необходимость установления ограничений для стейблкоинов и высокорисковых токенов, что указывает на то, что, даже когда юрисдикции стремятся модернизировать системы сбережений, борьба за то, насколько далеко можно зайти с использованием криптовалют, только начинается. В другой статье рассматривалось, как американские биржевые фонды уже предоставили доступ к биткойнам в индивидуальных пенсионных счетах (IRA) и брокерских счетах, что предвосхищает многие из тех же дебатов о диверсификации и волатильности, которые сейчас разворачиваются вокруг счетов 401(k). В третьей статье, посвященной формированию институциональных портфелей, подчеркивалось, что пенсионные фонды и фонды обычно ограничивают долю криптовалют в портфеле низкими однозначными значениями, что может стать ориентиром для того, насколько активно спонсоры пенсионных планов будут поддерживать предложение Министерства труда, если оно будет принято в качестве закона.