Биткоин отрывается от акций технологических компаний, поскольку война с Ираном и искусственный интеллект меняют рыночную динамику.

С начала войны с Ираном 28 февраля биткоин начал демонстрировать расхождение с акциями технологических компаний, при этом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) служит полезным индикатором этого сектора.

Биткоин показал одни из лучших результатов за этот период, увеличившись более чем на 5% и вновь превысив отметку в 69 000 долларов, включая прирост более 0,5% за последние 24 часа.

В то время как биткоин рос, IGV, напротив, снизился более чем на 2% с начала конфликта. Этот разрыв свидетельствует о том, что инвесторы начинают по-разному относиться к биткоину и акциям технологических компаний, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

До недавнего времени эти два актива двигались в тесной взаимосвязи. За последние три месяца биткоин упал на 26%, а ETF - на 23%. С начала года оба актива показали снижение примерно на 21%. За пять лет биткоин вырос на 18%, в то время как IGV - на 10%. Другими словами, оба актива двигались в одном направлении, но криптовалюта делала это с гораздо большей волатильностью.

Это также очевидно в их падениях. Биткоин упал примерно на 50% от своего исторического максимума, достигнутого в октябре, в то время как IGV, который достиг пика немного раньше, упал примерно на 35% от своего максимума.

Данные о корреляции подтверждают эту картину. С начала февраля биткоин и IGV были почти идеально коррелированы, близко к 1.0, что означало, что они двигались почти синхронно. После начала войны эта взаимосвязь резко ослабла, корреляция упала до 0.13, что сигнализирует о почти полной декорреляции, прежде чем снова восстановиться до уровня около 0.7. Этот показатель может варьироваться от -1.0 до +1.0, где 0 указывает на отсутствие корреляции.

Почему акции технологических компаний пострадали сильнее?

IGV имеет высокую долю крупных компаний, занимающихся программным обеспечением и услугами, таких как Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL) и Salesforce (CRM). Инвесторы все больше обеспокоены тем, что искусственный интеллект может снизить рентабельность и мультипликаторы оценки в сфере программного обеспечения, особенно в области программного обеспечения как услуги (SaaS), поскольку конкуренция усиливается, а барьеры для входа снижаются. В то же время биткоин ведет себя больше как макроактив, извлекая выгоду из геополитической неопределенности.