Даже 1% инвестиций в биткоин может кардинально изменить структуру рисков портфеля, считает Schwab

Новая аналитическая записка компании Charles Schwab ставит под сомнение простой вопрос, который часто задают инвесторы: сколько криптовалюты "правильно" включать в портфель. Компания утверждает, что ответ заключается не столько в прогнозировании, сколько в психологии, а именно в том, какой уровень волатильности инвестор может реально выдержать.

Отчет посвящен инвестициям в биткоин и эфир, два самых распространенных цифровых актива. Хотя они часто включаются в портфели в виде небольших "вспомогательных" позиций, Schwab обнаружила, что с точки зрения риска они могут вести себя как гораздо более крупные активы.

Анализ показывает, что даже небольшие доли, составляющие от 1% до 3%, могут существенно изменить поведение портфеля. Это изменение касается не только доходности, но и того, как инвестор будет себя чувствовать во время стрессовых ситуаций. Во время резких падений рынка криптовалюты не остаются в стороне. Они реагируют первыми и часто более сильно, чем традиционные активы.

"Любая доля криптовалюты, вероятно, увеличит волатильность портфеля", - отмечается в отчете, ссылаясь на исторические периоды падения, когда биткоин и эфир теряли более 70% своей стоимости.

Schwab: Стабильные инвестиции против бюджета риска

Основной посыл отчета - это не предостережение от инвестиций в криптовалюту, а напоминание о том, что ее роль меняется в зависимости от того, как она используется. Schwab выделяет два основных подхода, которые используют инвесторы. Первый из них - это привычный метод: формирование портфеля на основе ожидаемой доходности, волатильности и корреляции с акциями и облигациями. На практике этот метод быстро оказывается неэффективным, поскольку прогнозы будущей доходности криптовалют сильно различаются.

Второй подход смещает акцент. Вместо прогнозирования доходности инвесторы устанавливают "бюджет риска", определяя, какой общий уровень волатильности они готовы допустить от криптовалюты. В этом контексте формирование портфеля становится менее зависимым от уверенности в целевых ценах и больше от толерантности к потерям.

Компания подчеркивает, что не существует единой "правильной" доли инвестиций. Эта неопределенность, по мнению Schwab, является неотъемлемой частью этого класса активов. Криптовалюты ведут себя по-разному в разные циклы, и эти различия могут быть неприятными, когда рынки меняются.

В более консервативных портфелях даже небольшая позиция в биткоине может составлять непропорционально большую долю общего риска. Этот фактор создает компромисс: небольшие инвестиции могут ограничить потенциальную прибыль, а более крупные - подорвать стабильность всего портфеля.

Schwab также подчеркнула в отчете, что цифровые активы остаются спекулятивными. Они не обеспечены центральными банками и не имеют многих защит, которые есть у традиционных ценных бумаг. Риски, связанные с ликвидностью, хранением и мошенничеством, по-прежнему остаются частью уравнения.

Отчет не отверг этот класс активов. Вместо этого, он перекладывает решение на плечи инвестора. Вопрос не в том, должно ли криптовалютное направление присутствовать в портфеле в теории, а в том, какой уровень неопределенности инвестор готов принять на практике, и насколько он готов видеть это отражением в каждом колебании рынка.

На прошлой неделе компания Charles Schwab объявила о планах создания нового "Schwab Crypto" аккаунта, который позволит клиентам покупать и продавать биткойн напрямую через ее платформу, что является еще одним шагом в сторону активной торговли криптовалютой.

Это предложение, разработанное под эгидой Charles Schwab Premier Bank и находящееся в настоящее время в списке ожидания, ожидающем одобрения регулирующих органов, поставит компанию в более тесное соревнование с такими платформами, как Coinbase, Robinhood и Webull.

Эта статья "Даже 1% биткойна в портфеле может радикально изменить риски, - сообщает Schwab" впервые появилась на Bitcoin Magazine и написана Мика Зиммерманом.