Crypto Long & Short: Ужесточение регулирования цифровых активов в Азии: личная ответственность

Добро пожаловать в нашу корпоративную рассылку Crypto Long & Short. На этой неделе:

• Боб Уильямс о том, как ужесточение регулирования криптовалют в Азии возлагает большую личную ответственность на руководителей высшего звена, что делает надежное корпоративное управление и страхование должностных лиц крайне важными.
• Хайди Григсби из ФБР о том, как мошенники в сфере криптовалют все чаще нацеливаются на опытных инвесторов, завоевывая их доверие и обманывая, чтобы они вносили все большие суммы, пока их деньги не исчезнут.
• Главные заголовки, на которые должны обратить внимание институциональные инвесторы, от Франсиско Родригеса.
• Ставка Hyperliquid на традиционные финансы теперь составляет 40% от ее собственного объема, что отражено в графике недели.

-Александра Левис

Экспертные мнения

Ужесточение регулирования цифровых активов в Азии: личная ответственность

Автор: Боб Уильямс, руководитель направления консалтинга в области финансовых технологий, цифровых активов и блокчейна (регион Азиатско-Тихоокеанский регион), Lockton Companies

Новая волна регулирования цифровых активов в Азии усиливает давление на торговые платформы и управляющие компании, требуя усиления корпоративного управления и пересмотра страхования должностных лиц (D&O).

В последние месяцы три ведущих центра цифровых активов — Гонконг, Сингапур и Южная Корея — объявили о планах по совершенствованию своих нормативных рамок. По мере ужесточения требований регулирующих органов и повышения личной ответственности руководства, операторы платформ должны быть в курсе этих изменений и оценивать, соответствуют ли существующие стратегии управления рисками текущим условиям.

Гонконг: расширение ответственности за рамки управления

В августе 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) выпустила информационное письмо для лицензированных операторов торговых платформ виртуальных активов, разъясняющее обязанности руководства в отношении хранения виртуальных активов клиентов. В письме подчеркиваются ожидания в отношении корпоративного управления, внутренних контролей и эффективного надзора, что свидетельствует о постоянном переходе к личной ответственности директоров и руководства.

Одним из важных вопросов, возникших в ходе консультаций с SFC, является вопрос о том, могут ли поставщики услуг по управлению виртуальными активами полагаться на нерегулируемых SFC или оффшорных хранителей. С точки зрения страхования, доступность покрытия рисков, связанных с виртуальными активами, тесно связана с надежностью процедур хранения, включая меры безопасности, операционную устойчивость и стандарты защиты активов. На сегодняшний день страховое покрытие в значительной степени поддерживается строгими требованиями, предъявляемыми к хранителям и платформам, регулируемым SFC.

Если разрешены альтернативные модели хранения активов, то крайне важно, чтобы нерегулируемые или оффшорные хранители соответствовали аналогичным стандартам, включая надлежащее страховое покрытие. Без согласованности компании, которые вложили значительные средства для соответствия нормативным требованиям и ожиданиям в области страхования в Гонконге, могут столкнуться с конкурентным недостатком, а цель повышения защиты инвесторов и целостности рынка может быть подорвана.

Сингапур: усиление компетенции высшего руководства

В 2025 году Сингапур ввел требования к лицензированию для поставщиков цифровых токеновых услуг, обслуживающих только клиентов за рубежом, что расширило круг компаний, подпадающих под регулирование Управления денежно-кредитной политики Сингапура.

В соответствии с руководящими принципами лицензирования, компетенция и добросовестность ключевых лиц являются основными критериями допуска. Ожидается, что высшее руководство будет демонстрировать четкое понимание нормативной базы и осуществлять эффективный надзор и контроль за деятельностью и персоналом.

По мере ужесточения нормативных требований возрастает личная ответственность директоров и должностных лиц. В этом контексте страхование ответственности должностных лиц (D&O) остается важным компонентом общей системы управления рисками компании, помогая защитить личное имущество в случае претензий или действий регулирующих органов, возникающих в результате предполагаемых нарушений корпоративного управления или надзора.

Южная Корея: подготовка к закону о цифровых активах

Южная Корея проводит более масштабную регуляторную реформу посредством предлагаемого закона о цифровых активах, представленного в Национальном собрании в июне 2025 года. Этот законопроект направлен на формализацию рынка цифровых активов путем регулирования выпуска, торговых практик и распределения, а также введения новых структур управления, касающихся решений о включении и исключении активов из листинга.

Эти предстоящие изменения значительно увеличат обязательства по соблюдению нормативных требований для торговых платформ и связанных с ними поставщиков услуг. В этой среде страхование ответственности должностных лиц играет важную роль в защите директоров и должностных лиц от финансовых последствий судебных разбирательств, расследований или претензий, возникающих в результате предполагаемых нарушений нормативных требований.

Навигация по регуляторной сложности с помощью страхования ответственности должностных лиц

В Гонконге, Сингапуре и Южной Корее регулирующие органы совершенствуют уже сложные системы для решения возникающих рисков, связанных с цифровыми активами. Эти изменения отражают более широкую глобальную тенденцию к усилению регуляторного контроля и повышению требований к ответственности высшего руководства.

Для компаний, работающих в этом регионе, это означает активный пересмотр структур управления, соглашений о хранении активов и программ страхования для обеспечения надлежащей защиты руководства от возникающих рисков. Страхование ответственности должностных лиц больше не является второстепенным вопросом — это основной элемент ответственного управления рисками в условиях все более регулируемого рынка цифровых активов.

Информированные мнения

Мошенничество с криптовалютой не только нацелено на неосведомленных

Автор: Хайди Григсби, специальный агент, отдел киберпреступлений и цифровых доказательств, Бюро расследований штата Теннесси

Распространенным заблуждением является то, что мошенничество с криптовалютой направлено на неосведомленных людей. Хотя это часто верно в случае финансового мошенничества, мошенничество, связанное с криптовалютами, все чаще затрагивает опытных инвесторов, пенсионеров и бывших участников рынка.

В своей работе в ФБР я недавно встретилась с пенсионером-трейдером, который полностью соответствовал этому профилю. Он познакомился в интернете с молодой женщиной, которая утверждала, что знает людей, занимающихся торговлей криптовалютой. Ему сообщили, что он был выбран в качестве консультанта из-за его опыта. Его случай иллюстрирует стратегию, которую мы сейчас видим все чаще.

Первый контакт часто начинается с сообщения по неверному номеру, сообщения в LinkedIn или обращения в социальных сетях. То, что начинается как профессиональное общение, часто перерастает в личные или романтические отношения, что является тактикой, известной как "pig butchering" (мошенничество с использованием романтических отношений). Мошенники льстят, создают ощущение эксклюзивности и убеждают жертву перейти в зашифрованные приложения. В данном случае "она" сказала, что WhatsApp для нее удобнее.

Используя знакомство с законными инфраструктурами, жертвам дают указания открыть счета на реальных биржах, а затем использовать кошельки с собственным контролем для доступа к внешним сайтам через встроенные браузеры Web3. Поскольку они нажимают на ссылки внутри доверенного приложения, они часто не осознают, что покинули его.

Эти мошеннические платформы имитируют реальные, но с одним отличием: в отличие от реальных рынков, на этих платформах разрешена только одна сделка в день в определенное время, якобы для улавливания оптимальной волатильности. Жертвы выбирают направление (long или short), выделяют средства и подтверждают короткую сделку, которая длится секунды или минуты. Мошенник часто заявляет, что вносит собственные средства, укрепляя доверие и иллюзию общего риска.

Балансы растут, и прибыль кажется реальной. На самом деле, никаких сделок не происходит - веб-сайт контролируется операцией, и прибыль - это просто числа, введенные мошенником.

Для повышения доверия жертвам рекомендуется вывести небольшую сумму после "успешной" сделки. Вывод кажется успешным, но финансируется криптовалютой, украденной у других жертв, и предназначен для стимулирования будущих, более крупных депозитов. "Я снял прибыль. Это должно быть реально", - сказал мне в отчаянии этот пенсионер-трейдер.

Веб-сайты часто меняют домены и брендинг, при этом жертвам сообщают, что компания объединяется, модернизируется или меняет бренд. На самом деле, эти изменения происходят из-за операций по пресечению деятельности правоохранительных органов, и жертвы просто перенаправляются на "новые торговые платформы".

Когда жертвы пытаются вывести более крупные суммы, повествование меняется: возникают "регуляторные ограничения", "предоплата налогов", "проверки ликвидности" или "повышение уровня". Каждое объяснение сопровождается срочными требованиями внести больше средств.

Убедить жертв в правде остается одной из самых больших задач. Когда я разговаривал с бывшим трейдером, мне было трудно убедить его в том, что я являюсь сотрудником правоохранительных органов, и что он имел дело с криминальной организацией, а не с одним человеком. Никто не хочет верить, что человек, которому он доверял и передал значительные суммы денег, на самом деле не существовал. Этот бывший трейдер остался один на один со своей семьей, ему пришлось признаться, что он был обманут, и попросить помощи с покрытием самых необходимых расходов на жизнь. К тому времени, как он принял реальность, его пенсионные накопления уже были потеряны: активы были переведены за границу, отмыты и ликвидированы.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/5d1/5d1a481f1b7e8a418e8268ee765f9a39f4cdd3d9.jpg]

Источник: Центр приема жалоб о киберпреступлениях ФБР (IC3), Отчет о киберпреступлениях за 2025 год, стр. 53, https://www.ic3.gov/AnnualReport/Reports/2025_IC3Report.pdf

Данные ФБР за 2024 год показывают, что убытки растут с возрастом, что, вероятно, связано с тем, что у пожилых людей больше накопленного богатства, чем у людей в возрасте 20 лет.

Жертвы собирают доказательства: номера телефонов, учетные записи, фотографии и веб-сайты — большая часть из этого оказывается украденной, поддельной или сгенерированной искусственным интеллектом. Несмотря на трудности в задержании исполнителей этих сложных схем, правоохранительные органы продолжают расследовать эти дела. Любой, кто пострадал, должен прекратить все контакты и сообщить об инциденте местным правоохранительным органам, IC3.gov и Chainabuse.com.

Основные новости недели

- Автор: Франсиско Родригес

В этом выпуске новостей показано, что институциональное принятие продолжает расти в сфере криптовалют, но старые опасности остаются. Эксплуатация протоколов, атаки, спонсируемые государством, и технологические сбои остаются актуальными угрозами.

• Изменение правил в США может открыть для криптовалют триллионы долларов, хранящиеся на счетах 401(k): В результате исполнительного указа президента Дональда Трампа, Министерство труда США предложило правило, которое упростит включение альтернативных активов, включая криптовалюты, в планы 401(k).
• Компания Drift сообщает, что взлом, приведший к потере 270 миллионов долларов, был результатом шестимесячной операции северокорейской разведки: Протокол Solana, Drift, был взломан 1 апреля, в результате чего были потеряны 270 миллионов долларов. Взлом был осуществлен группой, связанной с северокорейским государством, и потребовал около шести месяцев подготовки.
• Гонка за безопасность Bitcoin: инициативы по защите от квантовых вычислений: Исследователи Google обнаружили, что достаточно мощный квантовый компьютер может взломать основную криптографию Bitcoin менее чем за девять минут, однако разработчики Bitcoin работают над множеством мер защиты.
• Coinbase получила предварительное одобрение регулятора банка для получения лицензии трастовой компании, что способствует развитию услуг хранения: Для получения полной лицензии Coinbase должна будет создать системы соответствия требованиям, нанять ключевых сотрудников, пройти проверки и продемонстрировать надежные системы управления рисками.
• Franklin Templeton запускает криптовалютное подразделение после приобретения компании 250 Digital: Запуск криптовалютного подразделения Franklin Crypto основан на запланированном приобретении инвестиционной компании в сфере криптовалют, 250 Digital.

Графика недели

Инвестиции Hyperliquid в традиционные финансы составляют 40% от ее собственного объема

Программа HIP-3 компании Hyperliquid выросла с ~115 миллионов долларов на первой неделе (октябрь 2025 года) до пикового значения в 17,8 миллиардов долларов в неделю и теперь стабильно составляет 35–40% от общего объема протокола. Несмотря на то, что HIP-3 была запущена как продукт, связанный с криптовалютами, она в основном является платформой для традиционных финансов, где товары составляют около 60% объема, а чистые категории криптовалют составляют всего около 12%. Общий объем (основной + HIP 3) продолжает снижаться с пикового значения в начале марта 2026 года, и цена HYPE следует той же тенденции.

Слушайте. Читайте. Смотрите. Участвуйте.

• Слушайте: Дженнифер Санаси беседует со старшим аналитиком Bloomberg Intelligence Джеймсом Сейффартом, чтобы разобраться, что запуск биткоин-ETF компанией Morgan Stanley может означать для институциональных инвестиций, конкуренции по комиссиям и следующей фазы развития криптовалют.
• Читайте: В разделе "Криптовалюты для консультантов" Пол Фрост-Смит, генеральный директор Komainu, рассказывает о том, как институциональные криптовалюты сближаются с традиционными финансами, но скорость может создавать риски, если юридические и нормативные аспекты не согласованы. Затем, в рубрике "Спросите эксперта", Сэм Бобоев из "Fintech Wrap Up" подробно рассказывает о ключевых рисках координации, с которыми сталкиваются институты.
• Смотрите: Дженнифер Санаси ведет программу "Public Keys" от NYSE. Кристофер Перкинс обсуждает недавное приобретение компанией Franklin Templeton и новый "Franklin Crypto", Роберт Лешнер, генеральный директор Superstate, и Кэтлин Урин из Invesco рассказывают о своем партнерстве, а старший стратег рынка NYSE, Майкл Рейнкинг, CFA, анализирует макроэкономическую ситуацию.
• Участвуйте: Вы уже купили билеты на Consensus Miami? В программу добавлено еще больше спикеров! Вокруг Consensus проходит институциональный саммит, день, посвященный консультантам ("Wealth Management Day"), более 100 дополнительных мероприятий и многое другое.

Хотите узнать больше? Получайте последние новости о криптовалютах с coindesk.com и обновления рынка с coindesk.com/institutions.

Примечание: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают позицию CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices или ее владельцев и аффилированных лиц.