Криптовалюты для консультантов: Результаты криптовалют за 1 квартал

В сегодняшней рассылке Джошуа де Вос из CoinDesk анализирует результаты криптовалют за первый квартал, подчеркивая изменения в институциональном спросе и появление большей ясности в регулировании, что создает предпосылки для 2-го квартала.

- Сара Мортон

Обзор цифровых активов за 1 квартал 2026 года

Цифровые активы завершили 1 квартал 2026 года под значительным давлением, продолжив снижение, которое началось в конце 2025 года. Как представлено в последнем отчете CoinDesk "Quarterly Review and Outlook", этот квартал был сформирован эскалацией геополитической напряженности, осторожной политикой Федеральной резервной системы и институциональными потоками, которые резко изменились в отрицательную сторону, прежде чем частично восстановились к концу месяца.

Обзор 1 квартала

Индекс CoinDesk 20 снизился на 27,4% до 1952, в то время как биткоин упал на 22,1% до 68 228 долларов США; это второе по величине квартальное снижение с 2-го квартала 2022 года. Усиливающаяся напряженность на Ближнем Востоке привела к росту цен на нефть выше 100 долларов за баррель, в то время как Федеральная резервная система сохранила ставки на уровне 3,5-3,75% после заседания в марте. Индексы S&P 500 и Nasdaq снизились на 4,63% и 5,98% соответственно; золото показало лучший результат, выросши на 8,19% до 4671 доллара США.

$BTC против золота, SPX, Nasdaq и индекса CD20, 1 квартал 2026 года

Во второй половине квартала проявилась заметная тенденция. Биткоин уже снизился примерно на 30% от своего пика в феврале, прежде чем геополитическая напряженность резко усилилась в конце февраля, что указывает на то, что большая часть опасений и вынужденных ликвидаций была заложена в цену еще до этого события. С тех пор, как напряженность усилилась, биткоин вырос на 3,54%, в то время как S&P 500 и Nasdaq упали на 5,09% и 4,89% соответственно. Индекс CoinDesk Memecoin показал наихудшие результаты, снизившись на 41,7%; индекс CoinDesk 80 превзошел биткоин, снизившись на 16,5%, при этом Hyperliquid (+43,8%) и Morpho (+40,9%) показали лучшие результаты среди его компонентов.

$BTC и индекс CD20 против выбранных активов, доходность с 28 февраля

В центре внимания институциональные потоки

Среди американских спотовых биткоин-ETF чистый отток средств в размере 1,81 миллиарда долларов США в январе и феврале нивелировал большую часть институционального спроса, сформировавшегося в предыдущем году. Хотя в марте наблюдалось восстановление на 1,32 миллиарда долларов США, 1 квартал завершился чистым оттоком средств примерно в 496 миллионов долларов США. Стабилизация биткоина в марте совпала с возвращением положительных чистых притоков, что указывает на то, что институциональное позиционирование начало восстанавливаться к концу квартала.

Потоки биткоин-ETF и цена $BTC, 1 квартал 2026 года

В эпоху спотовых ETF данные о потоках институциональных инвесторов предоставляют информацию о настроениях в режиме реального времени, которая недоступна в предыдущих циклах. Восстановление в марте задает базовый уровень, за которым стоит следить во 2-м квартале, особенно учитывая, что Morgan Stanley, по сообщениям, готовит спотовый биткоин-ETF ($MSBT) с комиссией 0,14%, предназначенный для интеграции в ее сеть из более чем 16 000 консультантов.

Ситуация с регулированием становится яснее

17 марта совместное постановление SEC и CFTC классифицировало 16 активов, включая SOL, $XRP и DOGE, как цифровые товары, а следовательно, не подпадающие под определение ценных бумаг. Это устраняет одно из ключевых регуляторных ограничений и открывает путь для одобрения спотовых ETF по более широкому кругу активов. Инвестиционные фонды (ETP), основанные на корзинах и индексах, теперь занимают второе место после продуктов, ориентированных на биткоин, по количеству поданных заявок, причем индексы CoinDesk, такие как CD20 и CD100, все чаще используются в качестве стандартных показателей для этих инструментов.

Количество поданных заявок на криптовалютные ETP, 2025 год

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/b79/b79419d1579673e2dc747461397e216721c9f43c.jpg]

Прогноз на 2-й квартал

Направление рынка во 2-м квартале будет определяться двумя факторами: траекторией конфликта на Ближнем Востоке и реакцией Федеральной резервной системы на данные об инфляции. Деэскалация конфликта снизит давление на цены на энергоносители и создаст условия для восстановления; затяжной конфликт сохранит напряженность на финансовых рынках. Пик биткоина в октябре 2025 года, близкий к 126 000 долларов, и последующая коррекция в целом соответствуют историческому циклу "халвинга", который обычно приводит к снижению цены на 18–24 месяца после достижения исторического максимума. Структурным отличием этого цикла является институциональный спрос на ETF; в пиковые дни 2024 года приток средств превысил 1 миллиард долларов, что эквивалентно поглощению более чем 30 дней добычи в течение одного сеанса. В сочетании с более благоприятной регуляторной средой и расширением спектра институциональных продуктов, структурная основа, на которой начинается эта коррекция, является значительно более устойчивой, чем в предыдущих циклах.

Основные моменты

Ether снизился на 29,1% в 1-м квартале, при этом чистый отток средств из американских спотовых ETF на ether составил 758 миллионов долларов. Более важным фактором, определяющим перспективы, является структурная позиция Ethereum в сфере токенизированных активов; по состоянию на 1-й квартал 2026 года 59,4% общего объема реальных активов находятся в токенизированном виде на платформе Ethereum. ETF ETHB от BlackRock, запущенный 12 марта с прогнозируемой годовой доходностью 3–7%, представляет собой возможность получения дохода от $ETH, что может расширить его привлекательность для инвесторов, ориентированных на доходность.

Solana снизилась на 33,2%, но достигла важной вехи: объем транзакций в децентрализованных стабильных монетах достиг нового исторического максимума в 832 миллиарда долларов в 1-м квартале 2026 года, что отражает переход к инфраструктуре платежей. Количество держателей реальных активов на платформе Solana также впервые превысило показатель Ethereum, чему способствовали такие платформы, как Ondo Global Markets и xStocks.

$XRP снизился на 27,1%, но основной акцент все больше делается на расширяющейся институциональной инфраструктуре Ripple. К концу квартала рыночная капитализация $RLUSD достигла 1,42 миллиарда долларов, а стратегия приобретений Ripple, охватывающая такие направления, как услуги маржинальной торговли через Hidden Road (1,25 миллиарда долларов, обеспечивающих расчеты на сумму 3 триллиона долларов в год) и управление казначейством через GTreasury (1 миллиард долларов), указывает на создание комплексной финансовой экосистемы вокруг $XRP и $RLUSD. Ключевым фактором для 2-го квартала станет то, превратятся ли эти интеграции в измеримую активность в блокчейне.

Этот обзор был создан на основе последнего отчета CoinDesk Research "Цифровые активы: квартальный обзор и прогноз, включающий CoinDesk 5 и CoinDesk 20".

- Джошуа де Вос, руководитель исследовательской группы, CoinDesk

Продолжайте чтение

• Генеральный директор JP Morgan Джейми Даймон заявил, что банку необходимо "двигаться быстрее" в своих усилиях по внедрению блокчейна из-за угроз, которые блокчейн-технологии представляют для банковского сектора.
• Собственный биткоин-ETF компании Morgan Stanley был запущен на этой неделе, что создает конкуренцию на Уолл-стрит.
• Министерство финансов США предлагает новые правила для эмитентов стейблкоинов, чтобы они соответствовали другим финансовым организациям, которые должны обеспечивать защиту от незаконного использования.