Bitcoin может формировать ценовую базу на уровне $65 000, поскольку "слабые игроки" были вытеснены с рынка.

Юрриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity Investments, характеризует текущую рыночную ситуацию как "еще один захватывающий период", когда каждая неделя приносит новости, которые кажутся все более странными.

Тем не менее, несмотря на волатильность, его общий посыл заключается в том, что ситуация не так плоха, как может показаться, и он остается относительно оптимистичным в отношении перспектив рынков.

Тиммер утверждает, что рынки, в целом, "закладывают в цену определенное разрешение" текущих геополитических напряжений, особенно вокруг Ирана, "скорее, чем позже", как он сказал в интервью CoinDesk.

"Обратная кривая" цен на нефть

В то время как цены на сырую нефть выросли выше 100 долларов за баррель, фьючерсные контракты остаются в состоянии "обратной кривой", при этом контракты с более отдаленными сроками торгуются примерно на 40 долларов ниже, чем ближайший месяц. Эта структура сигнализирует о том, что рынки рассматривают текущие перебои в поставках как краткосрочное препятствие, а не как затяжной кризис, по мнению Тиммера.

В других областях рыночное поведение подтверждает эту осторожно оптимистичную точку зрения. Индекс S&P 500, который в какой-то момент упал примерно на 9%, восстановился до падения, близкого к 1%.

Кредитные спреды остаются ограниченными, что указывает на то, что системный стресс ограничен. Даже в традиционно защитных активах сигналы неоднозначны. Золото и облигации, которые обычно слабо коррелируют, двигались вместе более тесно, динамику, которую Тиммер частично связывает с глобальными потоками капитала.

Страны, сталкивающиеся с ограничениями в транспортировке энергии через пролив Ормуз, могут повышать ликвидность, продавая высоколиквидные активы, такие как золото и казначейские облигации США, что создает необычные корреляции.

Криптовалютный рынок получил долгожданный импульс во вторник после того, как президент США Дональд Трамп объявил о двухнедельном перемирии с Ираном. Цены на нефть упали более чем на 17% на этой новости, а фондовые рынки также выросли. С тех пор цена WTI восстановилась и торгуется около 100 долларов.

Поддержка Bitcoin на уровне $65 000

Bitcoin добавляет еще один слой в этот меняющийся ландшафт, ведя себя больше как золото, в то время как золото, в свою очередь, иногда демонстрирует характеристики, более близкие к BTC.

Когда Bitcoin достиг 126 000 долларов в октябре прошлого года, быстро движущийся капитал перешел из криптовалют в золото, что было видно по потокам в биржевых фондах (ETF). Однако сейчас, когда Bitcoin уже упал на 50-60% от своего пика, Тиммер видит меньше "слабых игроков" на рынке.

Давление продаж в основном было поглощено, в то время как золото, после сильного роста, кажется более уязвимым для коррекции. Несмотря на это, он остается оптимистичным в отношении обоих активов. Bitcoin, в частности, выглядит для него технически интересным, при этом уровень $65 000 действует как надежная поддержка.

Он видит потенциал для формирования ценовой базы, хотя подчеркивает, что для запуска следующего этапа роста потребуется катализатор.

Крупнейшая в мире криптовалюта торговалась в районе 70 000 долларов на момент публикации.

"Оцененная на успех"

Timmer считает, что цены на акции в настоящее время отражают перспективы успеха, при этом наблюдаются лишь незначительные колебания, несмотря на значительную геополитическую неопределенность. По его мнению, ключевой причиной этого является устойчивость корпоративных прибылей.

Важно отметить, что, по словам Timmer, общая ситуация до конфликта с Ираном уже была благоприятной. Отмена тарифов Верховным судом США улучшила политическую обстановку, а опасения по поводу формирования пузыря на рынке, связанного с искусственным интеллектом, не оправдались. Более того, он считает, что скептицизм инвесторов, особенно в отношении оценки компаний, занимающихся искусственным интеллектом и программным обеспечением, является положительным признаком. В настоящем пузыре инвесторы перестают задавать сложные вопросы; сегодня они, наоборот, активно их задают. Эта критическая оценка, по его мнению, помогла предотвратить чрезмерный рост рынка.

Тем не менее, ситуация на Ближнем Востоке остается нестабильной, и спектр возможных исходов широк. Наихудший сценарий, в котором Иран эскалирует конфликт, нацеливаясь на энергетическую инфраструктуру в Персидском заливе, может оказаться крайне дестабилизирующим. Поскольку примерно 20% мировых запасов нефти проходят через пролив Ормуз, продолжительное нарушение поставок может привести к стагфляции, сочетающей высокую инфляцию со слабым экономическим ростом.

Тем не менее, Timmer считает, что рынки стали более сдержанно реагировать на геополитические потрясения. После серии "ложных тревог", включая распродажу, связанную с тарифами, в прошлом году, в результате которой индекс S&P 500 упал на 21% от своих максимумов, инвесторы менее склонны к панике. Сейчас преобладает "принцип "покажите": слабые игроки менее подвержены панике.

Timmer утверждает, что эта обстановка остается благоприятной, что поддерживается сильным экономическим ростом в середине цикла. Однако он подчеркивает несколько рисков, которые инвесторам следует активно учитывать.

Один из них - концентрация рисков, особенно в так называемых "семи великих" технологических компаниях. Другой важной проблемой является риск повышения процентных ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций приближается к 4,5% и может подняться до 5%, что происходит даже в условиях геополитической неопределенности. Рост доходности, а не ее снижение, является важным сигналом, за которым инвесторам следует внимательно следить.

Реальный риск

В конечном счете, Timmer рассматривает периоды волатильности не только как проблемы, но и как возможности. Он призывает инвесторов выступать в качестве поставщиков ликвидности, а не ее потребителей. Те, кто паникует в периоды турбулентности, становятся участниками ценообразования, в то время как дисциплинированные инвесторы с долгосрочной перспективой могут выходить на рынок и формировать цены. В компании Fidelity, по его словам, это означает использование волатильности, обеспечение ликвидности и ребалансировку портфелей, когда другие отступают.

Признавая, что геополитические события по своей природе непредсказуемы, Timmer подчеркивает, что оставаться в стороне из-за страха - это не жизнеспособная стратегия. Вместо этого хорошо диверсифицированный портфель, в сочетании с готовностью действовать в периоды стресса, может предложить наилучший путь вперед.

Читайте далее: Риск нефтяного шока и войны с Ираном удерживает инвесторов в криптовалюте от активных действий: Grayscale