Финансовый директор JPMorgan предупреждает, что стейблкоины могут стать инструментом "регуляторного арбитража"

Финансовый директор JPMorgan Chase, Джеральд Барнум, заявил, что стейблкоины могут превратиться в форму регуляторного арбитража, если новые правила не будут соответствовать традиционным банковским стандартам.

Выступая на телефонной конференции, посвященной результатам деятельности банка за первый квартал во вторник, Барнум подчеркнул, что дебаты больше касаются надзора, чем технологических изменений. По его словам, некоторые модели стейблкоинов могут имитировать банковские продукты, избегая при этом мер защиты, применяемых к депозитам, включая правила, касающиеся процентных выплат и защиты прав потребителей.

"Если один и тот же продукт не регулируется одинаково, это открывает дверь для арбитража", - сказал Барнум, указывая на структуры, предлагающие вознаграждения, напоминающие доходность. В этом сценарии, по его словам, компании могут "вести банковскую деятельность", не подпадая под основные банковские правила.

Эти комментарии прозвучали в связи с тем, что законодатели разрабатывают новые рамки для цифровых активов. Предлагаемый "Закон о ясности" направлен на определение того, как рынки криптовалют распределены между регулирующими органами, такими как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Он также отражает более широкие усилия по установлению четких правил для стейблкоинов и связанных с ними продуктов.

Дебаты также касаются вопроса о том, следует ли разрешать эмитентам стейблкоинов, криптовалютных токенов, стоимость которых привязана к традиционному активу, в основном к доллару, предлагать пользователям доход.

Некоторые криптовалютные компании, включая Coinbase (COIN), выступают за возможность передавать проценты, полученные от активов, находящихся в резерве, держателям токенов, утверждая, что это сделает стейблкоины более полезными в качестве инструментов сбережений.

Банки возражают, утверждая, что стейблкоины, приносящие доход, начинают походить на депозиты, но без тех же требований к капиталу, ликвидности и защите прав потребителей. По их мнению, это создает неравные условия, позволяя небанковским компаниям привлекать средства, предлагая доходность, от которой регулируемые банки ограничены.

Этот вопрос стал центральным пунктом напряженности в Вашингтоне, округ Колумбия, поскольку политики рассматривают, как предотвратить использование стейблкоинов в качестве продуктов, аналогичных банковским, за пределами традиционного регуляторного периметра.

Барнум заявил, что JPMorgan поддерживает стремление к ясности, но подчеркнул, что последовательность важнее скорости. В противном случае, по его словам, новые игроки могут получить преимущество, действуя за пределами существующих регуляторных границ.

Он отверг идею о том, что стейблкоины нарушат основную платежную систему банка. JPMorgan уже управляет обширной сетью оптовых платежей, которая обрабатывает транзакции по низкой стоимости и с высокой скоростью, что оставляет мало места для разрушения, основанного на марже.

Вместо этого банк интегрирует аналогичные технологии в свои собственные системы. Через свое подразделение, занимающееся блокчейном, Kinexys, JPMorgan разработала такие инструменты, как JPM Coin и токенизированные депозиты, которые позволяют институциональным клиентам переводить деньги в любое время суток и автоматизировать транзакции.

Барнум описал эти усилия как часть более широкой стратегии модернизации. Функции, которые часто ассоциируются со стейблкоинами, такие как программируемые платежи, уже внедряются в существующую инфраструктуру, а не заменяют ее.

С точки зрения потребителей, Барнум отметил, что стейблкоины часто представляются как "цифровые деньги", но все еще сталкиваются с привычными проблемами соответствия требованиям, включая проверку личности.

JPMorgan сообщила о результатах первого квартала, которые превзошли ожидания, благодаря восстановлению торговой деятельности и инвестиционного банкинга. Чистая прибыль выросла на 13% по сравнению с предыдущим годом и составила 16,49 миллиарда долларов, а выручка увеличилась на 10% и достигла 50,54 миллиарда долларов. Банк выделил меньше средств на возможные потери по кредитам, чем ожидалось, что свидетельствует об устойчивом состоянии кредитования среди заемщиков.