Bitcoin приближается к отметке в $78 000, определяющей «реальную рыночную стоимость», в то время как данные ФРС и розничной торговли могут определить дальнейшие действия.

Bitcoin продолжает расти, но сталкивается с сопротивлением в условиях усложняющейся экономической ситуации. Цена стремится к отметке в $75 000, при этом некоторые крупные продавцы на блокчейне активизируются, а впереди нас ждут два важных отчета из США. Они определят, сможет ли Bitcoin пробить отметку в $78 100 или будет отброшен назад.

Согласно отчету Glassnode от 15 апреля, текущая ситуация характеризуется заметным уровнем напряжения. Доля монет, находящихся в руках краткосрочных держателей и приносящих прибыль, составляет 43,2%, что все еще ниже уровня примерно в 54,2%, на котором исторически завершались ралли в периоды «медвежьего» рынка, что оставляет пространство для дальнейшего роста.

Однако 30-дневная экспоненциальная скользящая средняя коэффициента реализованной прибыли/убытка достигла 1,16, что указывает на то, что инвесторы больше продают на подъеме, чем покупают на снижении. Цена BTC достигла внутридневного максимума в $75 218, что составляет 5,2% расстояния до верхней границы.

Почему это важно

Bitcoin растет не только за счет импульса, но и сталкивается с ценовым уровнем, где предыдущие ралли в периоды «медвежьего» рынка не смогли пробиться, в то время как инвесторы фиксируют прибыль. В связи с предстоящими отчетами о розничных продажах и решением ФРС, этот период станет решающим тестом, покажет ли, сможет ли новый спрос преодолеть продажи на подъеме или ралли исчерпает себя снова ниже отметки в $78 100.

Glassnode описывает текущее движение как «ралли облегчения» в рамках продолжающейся структуры «медвежьего» рынка и отмечает, что для устойчивого прорыва выше $78 100 необходим новый спрос, способный поглотить избыточное предложение, которое инвесторы выставляют на продажу во время роста.

Этот стимул еще не появился, поэтому макроэкономический календарь, который появится в ближайшие две недели, имеет большее значение, чем обычно.

Уровни, определяющие дальнейшие действия

Glassnode разделяет ценовую карту на три зоны.

Первый серьезный тест находится в диапазоне от $74 000 до $76 000, где сосредоточены кластеры ликвидации коротких позиций, и где предыдущие ралли неоднократно сходили с дистанции. Bitcoin уже торгуется в этой первой зоне принятия решений.

Основным уровнем является $78 100, который Glassnode определяет как «реальную рыночную стоимость», то есть среднюю стоимость приобретения активно используемых монет, исключая потерянные или неактивные активы.

Торговля ниже этого уровня помещает Bitcoin в то, что, по мнению отчета, является зоной «медвежьего» рынка, что исторически соответствует рынку, который все еще находится в процессе перехода к восстановлению.

Прорыв и удержание выше $78 100 изменят характер ралли, в то время как очередное отторжение на этом уровне сохранит структуру «медвежьего» рынка.

На стороне снижения Glassnode указывает на самый плотный кластер ликвидации в диапазоне от $63 000 до $65 000, где наибольшая концентрация длинных позиций, подверженных ликвидации, и где рынок неоднократно отражал попытки снижения цены.

Цена Bitcoin на спотовом рынке находится ниже уровня «реальной рыночной стоимости» и ниже стоимости приобретения монет краткосрочными держателями в апреле 2026 года, что помещает его в зону «медвежьего» рынка, согласно оценке Glassnode. Источник: Glassnode

Неудачная попытка прорыва в диапазоне $74 000–$76 000 сначала может вновь привлечь внимание к уровню верхней границы $60 000 в качестве важной отметки, но, согласно отчету, более непосредственной зоной поддержки является диапазон $63 000–$65 000.

Макроэкономическая ситуация стала сложнее

Официальные данные за март подтверждают позицию Федеральной резервной системы (ФРС) в отношении сохранения текущей политики.

Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3,3% в годовом исчислении, базовый CPI – на 2,6%, а энергетический индекс – на 10,9% в месяц. Индекс цен производителей (PPI) вырос на 0,5% в месяц и на 4,0% в год, а количество созданных рабочих мест составило 178 000, при этом уровень безработицы остался на отметке 4,3%.

В мартовском заявлении ФРС четко указала, что неопределенность в отношении экономического прогноза остается высокой, а последствия геополитических событий на Ближнем Востоке для экономики США неясны.

В апреле общая экономическая активность росла умеренными темпами. Тем не менее, конфликт на Ближнем Востоке был основным источником неопределенности, усложняя решения о найме, ценообразовании и инвестициях, и многие компании придерживались выжидательной позиции.

Цены на энергию и топливо резко выросли во всех регионах, и рост затрат на сырье распространился за пределы энергетического сектора.

Сочетание устойчивой базовой инфляции, повышенной геополитической неопределенности и сокращения инвестиций компаниями лишает биткоин благоприятного макроэкономического фактора, необходимого для прорыва через диапазон $74 000–$76 000 и удержания цены выше $78 100.

Макроэкономическая ситуация повышает планку для прорыва биткоина. Данные по инфляции, осторожная позиция ФРС и высокие цены на энергию – все это ужесточает условия, необходимые для устойчивого роста.

Апрельский «Обзор мировой экономики» Международного валютного фонда (МВФ) добавляет глобальный контекст.

В условиях ограниченного конфликта прогнозируется замедление глобального роста до 3,1% в 2026 году и 3,2% в 2027 году, в то время как глобальная инфляция, вероятно, продолжит расти.

В отчете МВФ «Отчет о глобальной финансовой стабильности» (https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2026/april/english/ch1.pdf) отмечается, что с конца февраля цены на акции снизились, а доходность облигаций выросла, поскольку рост цен на энергию и ожидания повышения процентных ставок ужесточили общие финансовые условия.

Путь биткоина через зоны сопротивления на блокчейне будет более плавным в условиях смягчения, чем в ситуации, когда рисковые активы уже испытывают давление макроэкономических факторов.

ПоказательТекущее значениеПочему это важно для $BTCCPI (год к году)3,3%Поддерживает инфляционное давлениеБазовый CPI (год к году)2,6%Ограничивает возможности для легкого смягчения денежно-кредитной политикиЭнергетический индекс (месяц к месяцу)+10,9%Подчеркивает инфляционные и геополитические рискиPPI (месяц к месяцу)+0,5%Сигнализирует о росте цен на сырьеPPI (год к году)4,0%Сохраняет устойчивый фон инфляцииСоздание рабочих мест+178 000Рынок труда остается устойчивымУровень безработицы4,3%Поддерживает осторожность ФРС, а не срочность смягчения денежно-кредитной политикиГлобальный рост МВФ в 2026 году3,1%Замедление глобального ростаГлобальный рост МВФ в 2027 году3,2%Восстановление остается сдержаннымФинансовые условияУжесточились с конца февраляБолее сложная ситуация для рисковых активов

Что добавляют данные деривативов

Объемы спотовых торгов улучшились, но покупки, осуществляемые через Binance, опережают Coinbase, что указывает на более сильное участие со стороны международных инвесторов и розничных трейдеров, чем со стороны институциональных инвесторов.

Открытый интерес по фьючерсам CME и активы под управлением (AUM) американских ETF начали восстанавливаться, но оба показателя остаются ниже предыдущих максимумов, что соответствует осторожному возобновлению активности.

Опционы показывают подразумеваемую волатильность на один месяц около 42,6%, отклонение (skew) в сторону пут-опционов, а премия волатильности на одну неделю находится около -2 волатильных пунктов, при этом фактическая волатильность выше подразумеваемой. Эти данные отражают структуру, которая предполагает осторожный рынок в режиме ожидания.

Компания Glassnode также отмечает, что значительный объем опционов с отрицательным гаммой находится вблизи цены $75 000, при этом маркет-мейкеры, по-видимому, имеют структурно короткую позицию по опционам с такой ценой исполнения.

По мере приближения к дате проведения спотовых торгов, потоки хеджирования могут усилиться, что потенциально может усилить восходящие движения. Однако, эта динамика описывает механическую особенность закрытия коротких позиций.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/02d/02db7597f5d82d594a14754ddfdeba2f9a20d9b8.jpg] AUM американских ETF и открытый интерес по фьючерсам CME показывают отрицательные изменения позиций за 30 дней в начале 2026 года, с предварительным восстановлением в апреле. Источник: Glassnode.

Два сценария развития событий

Bitcoin тестирует уровень сопротивления, когда приближаются два наиболее важных макроэкономических события.

Отчет Бюро переписи населения США о предварительных розничных продажах за март будет опубликован 21 апреля. Следующее заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) состоится 28-29 апреля. Розничные продажи дадут наиболее четкое представление о том, сохраняется ли потребительский спрос или ослабевает на фоне растущих цен на энергоносители и геополитической неопределенности.

FOMC либо подтвердит, либо усложнит текущую позицию Федеральной резервной системы, характеризующуюся ожиданием и сдержанностью.

Более слабые данные о розничных продажах или сигналы от FOMC, которые снижают ожидания относительно повышения процентных ставок, могут предоставить Bitcoin макроэкономическую поддержку для попытки прорыва уровня $74 000 - $76 000.

Более высокие или более сложные данные могут усилить текущую активность по распродажам, что уже видно по коэффициенту реализованной прибыли/убытков, который составляет 1,16.

Для реализации позитивного сценария необходимо, чтобы как факторы, влияющие на блокчейн, так и макроэкономические факторы действовали в одном направлении. Bitcoin должен преодолеть уровень $74 000 - $76 000, который является зоной ликвидации коротких позиций, и обеспечить достаточный спрос на спотовые активы, при этом ETF должны расширяться, участие в торгах фьючерсами должно увеличиваться, а активность Coinbase должна стать однозначно положительной, чтобы компенсировать текущую реализацию прибыли.

Макроэкономические сигналы от данных о розничных продажах или заседания FOMC, которые снижают ожидания относительно повышения процентных ставок, могут стать внешним катализатором, необходимым для реализации сценария, предложенного Glassnode.

Если эти условия совпадут, то уровень $78 100 станет уровнем, который ралли активно будет пытаться преодолеть, и прорыв этого уровня изменит характер ралли.

Компания Glassnode считает, что вероятность резкого роста, и, возможно, превышения, истинной рыночной стоимости остается значительной в среднесрочной перспективе.

Сценарий Что происходит в сети Какие макроэкономические факторы влияют Влияние на цену Оптимистичный сценарий $BTC превышает $74 000–$76 000, спрос на спотовые активы растет, улучшается участие ETF, CME и Coinbase. Более слабые розничные продажи или решение Федеральной резервной системы, которое снижает ожидания по доходности. Уровень $78 100 подвергается испытанию и потенциально может быть преодолен. Пессимистичный сценарий $BTC не может преодолеть $74 000–$76 000, продолжается фиксация прибыли, ралли остается кратковременным. Крепкие розничные продажи или жесткая позиция Федеральной резервной системы поддерживают напряженные финансовые условия. Внимание возвращается к верхней границе $60 000, затем к уровню $63 000–$65 000. Ключевой индикатор Спрос поглощает предложение на верхних уровнях. Макроэкономические факторы дают возможность для роста рисковых активов. Ралли меняет характер только при преодолении сопротивления.

Пессимистичный сценарий предполагает, что макроэкономические факторы окажут негативное влияние до того, как вырастет спрос. Если розничные продажи окажутся сильными или Федеральная резервная система примет более жесткую позицию, чем ожидалось, рисковые активы могут столкнуться с новыми продажами.

Если $BTC снова не сможет преодолеть уровень $74 000–$76 000, соотношение реализованной прибыли/убытка возрастет, и внимание снова будет сосредоточено на верхней границе $60 000, а также на уровне $63 000–$65 000, который является более глубокой зоной поддержки, основанной на ликвидации.

Этот сценарий соответствует мнению Glassnode о том, что текущая ситуация представляет собой отскок в рамках медвежьего рынка, и пока $BTC не вернет себе уровень Short-Term Holder Cost Basis, равный $81 600, среднесрочная и долгосрочная перспектива остается негативной.