Доллар ослаб, поскольку "премия" за войну в Ормузском проливе исчезла

Индекс доллара DXY отменил прирост, вызванный напряженностью с Ираном, поскольку угроза блокады Ормузского пролива снизилась, отток средств из "безопасных гаваней" продолжается, а трейдеры переориентируются с хеджирования рисков, связанных с конфликтом, на политику перемирия.

В пятницу доллар США отдал все ранее полученные выгоды, связанные с военной напряженностью, после того, как Иран заявил, что Ормузский пролив "полностью открыт" для коммерческого судоходства, что привело к снижению индекса доллара (DXY) на 0,5% в течение дня, до самого низкого уровня с 27 февраля. Согласно данным компании Gate, это означает полное отступление от тенденции "безопасных гаваней", которая привела к укреплению доллара, когда впервые возник конфликт между США и Ираном.

По мере того, как танкеры возобновили проход через один из важнейших нефтепромысловых узлов мира, настроения на валютных рынках изменились с защиты от рисков на стремление к деэскалации, и теперь трейдеры закладывают в цены устойчивое перемирие и переговоры о более широком соглашении. Джаяти Бхарадвадж, руководитель отдела стратегии валютных операций в TD Securities, кратко описала этот сдвиг: "Покупка активов, считающихся "безопасными гаванями", начинает ослабевать. Это причина снижения доллара".

Доллар теряет "премию" за войну

Ранее индекс доллара рос, поскольку инвесторы искали защиту от риска перебоев в поставках через Ормузский пролив, через который проходит примерно одна пятая мирового морского транспорта нефти, что привело к росту цен на нефть выше 100 долларов за баррель в разгар кризиса. Теперь, когда этот канал вновь открыт, а заголовки новостей сосредоточены на механизмах перемирия, а не на эскалации, эта "конфликтная премия" быстро исчезает на валютных рынках.

Бхарадвадж и ее команда в TD Securities утверждали в своих недавних исследованиях, что, хотя доллар все еще может выступать в качестве "безопасной гавани" в периоды острых потрясений, его долгосрочная привлекательность ослабевает по мере того, как "исключительный" рост в США замедляется, а капитал перетекает в Европу и Азию.

Эта тенденция, похоже, вновь проявляется по мере того, как риск, связанный с Ираном, снижается, и DXY возвращается к уровням, которые наблюдались до начала ракетных обстрелов, а подразумеваемая волатильность основных валютных пар снижается.

Рынки переориентируются на политику

Теперь трейдеры больше сосредоточены на устойчивости перемирия и условиях любого возможного урегулирования между США и Ираном, чем на перебоях в судоходстве в Персидском заливе, что приводит к переключению внимания с немедленного хеджирования на среднесрочные ожидания по процентным ставкам и различия в темпах роста. Если переговоры продолжатся и цены на энергоносители стабилизируются, стратеги нескольких крупных банков предупредили, что доллар может продолжать снижаться, поскольку инвесторы восстанавливают позиции в рискованных активах, которые были распроданы в разгар кризиса.

Для криптовалютных рынков, торгуемых в паре с долларом, более слабый доллар исторически совпадал с более высоким аппетитом к риску, что подчеркивает роль ликвидности доллара и макроэкономической политики в формировании циклов цифровых активов. Поскольку Ормузский пролив возвращается из состояния "точки кипения" к статусу "транспортного коридора", отступление доллара подчеркивает, насколько быстро могут измениться тенденции "безопасных гаваней", как только наихудший сценарий будет исключен.