Менее 1% Криптовалютных Проектов Раскрывают Сделки с Маркет-мейкерами

Новое исследование показывает, что большинство криптопротоколов генерируют доход, но не раскрывают ключевую информацию об инвесторах. К критическим недостаткам относятся соглашения с маркет-мейкерами и отсутствие структурированной коммуникации с инвесторами.

Основные выводы:

• Компания Novora обнаружила, что 91% из более чем 150 криптопротоколов генерируют доход, но раскрытие информации остается ограниченным.
• Менее 1% раскрывают сделки с маркет-мейкерами, что создает риски для ценообразования и ликвидности токенов.
• Только 9% используют стандарты прозрачности 2025 года, что указывает на необходимость улучшения отчетности для инвесторов.

Прозрачность Криптопротоколов Оставляет Желать Лучшего, Несмотря на Растущие Данные о Доходах

Большинство криптовалютных протоколов генерируют измеримый доход, но немногие предоставляют уровень прозрачности, ожидаемый на традиционных финансовых рынках, согласно новому исследованию компании Novora.

Исследование, в котором были рассмотрены более 150 проектов в различных секторах, включая децентрализованные биржи, платформы кредитования и инфраструктуру блокчейна, показало, что 91% протоколов имеют отслеживаемый доход. Однако лишь небольшая часть представляет эти данные таким образом, чтобы они были доступны инвесторам.

Наиболее значительный пробел наблюдается в раскрытии информации о соглашениях с маркет-мейкерами. Менее 1% протоколов предоставляют какую-либо информацию о соглашениях с маркет-мейкерами, несмотря на их прямое влияние на ликвидность и формирование цены токенов. Эти соглашения часто включают в себя кредиты токенов, стимулы или опционы, которые могут существенно повлиять на условия торговли.

[Изображение: https://cnews24.ru/uploads/4b1/4b130480f506e59466ea697edc2f64630c4378b2.jpeg]

Только один протокол в рассматриваемом наборе данных, Meteora, публично раскрыл такие подробности, что, по мнению авторов отчета, является критическим пробелом в отрасли.

Результаты указывают на более широкую проблему: данные существуют, но коммуникация отсутствует. Только 3% протоколов имеют специальный центр для инвесторов, который консолидирует финансовую и операционную информацию. Большинство полагаются на фрагментированные каналы, такие как публикации в блогах, форумы управления или социальные сети, что затрудняет инвесторам формирование четкого представления.

В отчете также рассматривается внедрение Blockworks Token Transparency Framework, стандартизированной модели раскрытия информации, представленной в 2025 году. Только 9% протоколов внедрили ее, причем участие сосредоточено среди небольшой группы проектов децентрализованных финансов. Ни одна крупная сеть блокчейна первого или второго уровня не использует эту структуру.

Согласованность интересов держателей токенов остается неравномерной. Около 38% протоколов предлагают какую-либо форму увеличения стоимости, такую как распределение комиссий, выкуп или вознаграждения за стейкинг. Большинство, 62%, предоставляют права управления без прямой экономической выгоды, что является структурой, более распространенной среди крупных сетей блокчейна, чем среди торговых платформ.

Различия между секторами значительны. Протоколы для торговли деривативами с большей вероятностью делятся доходами с пользователями, в то время как базовые сети, как правило, отстают в предоставлении финансовых стимулов, связанных с владением токенами.

Несмотря на эти недостатки, базовая инфраструктура данных в значительной степени уже создана. Большинство протоколов отслеживаются на нескольких аналитических платформах, включая Token Terminal, Dune и Defillama, что позволяет проводить детальный финансовый анализ. Проблема, как указано в отчете, заключается не в доступности данных, а в их представлении.

Коннор Кинг, основатель Novora, прокомментировал это в X, сказав: "Криптовалютные протоколы не скрывают свои основные характеристики. Они просто не умеют их правильно представлять". Он добавил, что "протоколы, которые инвестируют в это сейчас, будут первыми, на которые институциональные инвесторы смогут выделить средства".

По мере роста интереса институциональных инвесторов к цифровым активам, отсутствие стандартизированной отчетности может стать препятствием. Инвесторы, привыкшие к традиционным рынкам, часто ожидают четкой отчетности о доходах, управлении и договорных отношениях.

В исследовании утверждается, что улучшение коммуникации с инвесторами может быть недорогим способом для протоколов привлечения капитала. Те, кто инвестирует в структурированную отчетность и прозрачность, могут получить преимущество по мере развития рынка.

В настоящее время криптосектор представляет собой парадокс: среду, богатую данными, но при этом с ограниченной прозрачностью. Пока этот разрыв не будет устранен, многие инвесторы будут продолжать ориентироваться на рынке, используя неполную информацию.