По мнению JPMorgan, одного лишь упоминания об использовании искусственного интеллекта недостаточно для получения финансирования, поскольку инвесторы теперь оценивают бизнес и финансовую устойчивость компании.

«Одного лишь упоминания об использовании ИИ больше недостаточно, чтобы убедить инвесторов, – говорится в отчете, опубликованном 23 октября. – Компании должны продемонстрировать, что они способны финансировать инвестиции, обслуживать свои долги и в конечном итоге превращать расходы в денежный поток». Об этом заявил Джастин Биманн, глобальный инвестиционный стратег J.P. Morgan Private Bank.

Илон Маск также высказал аналогичное предостережение в воскресенье, заявив, что возможности привлечения заемных средств для новых компаний, занимающихся ИИ, сокращаются, особенно для тех, чьи доходы почти полностью зависят от центров обработки данных.

Это имеет значение для криптовалют. ИИ стал одним из самых мощных факторов, стимулирующих принятие рисков на финансовых рынках, включая рынок биткойна. Биткойн и Nvidia достигли минимума в течение нескольких недель после появления ChatGPT в конце 2022 года, и с тех пор их стоимость значительно выросла. Нестабильность в сфере ИИ, следовательно, может негативно сказаться и на рынке криптовалют.

Эти предупреждения появляются на фоне растущей обеспокоенности рынков тем, сможет ли ИИ оправдать возложенные на него надежды и отразиться на финансовых показателях компаний. Технологический индекс Nasdaq снизился на 6,7%, с 31 360 до 29 263, с 6 октября, при этом компании, связанные с ИИ, такие как Nvidia и Oracle, упали больше, чем индекс в целом.

Напряженность проявляется и на кредитных рынках. Стоимость страхования от дефолта по долгам нескольких компаний, связанных с ИИ, достигла рекордного уровня. Эта страховка называется кредитным дефолтным свопом (CDS). Покупатель платит годовую премию, и если заемщик обанкротится или не сможет выплатить долг, покупатель получает крупную выплату. Премия, также известная как спред, указывается в базисных пунктах. При 100 базисных пунктах страхование 10 миллионов долларов долга обходится в 100 000 долларов в год. Более широкий спред означает, что инвесторы хотят получить больше компенсации за принятие на себя кредитных рисков.

Спрос на CDS также отражается в объемах торгов. По данным Morgan Stanley, еженедельный объем торгов CDS, связанных с облигациями, выпущенными компаниями Oracle (ORCL), SpaceX SPCX, Alphabet GOOG, Amazon AMZN, Meta META, Broadcom (AVGO) и Nvidia NVDA, в сентябре в среднем превышал 9 миллиардов долларов, что значительно больше, чем менее 2 миллиардов долларов в неделю в июле.

Ситуация особенно тревожна для компаний, которые в наибольшей степени зависят от заемных средств. Не называя конкретную компанию, Биманн заявил, что одна из компаний, занимающихся инфраструктурой для ИИ и сильно зависящая от финансирования, накопила десятки миллиардов долларов долгов и других обязательств. Ее пятилетний CDS вырос до 1100 базисных пунктов, поэтому страхование 10 миллионов долларов ее долга будет стоить более 1 миллиона долларов в год.