Инвесторы в криптовалюты продолжают направлять все больше токенов на обеспечение работы блокчейнов, даже несмотря на снижение вознаграждений. Улучшение доступа к стейкингу способствует росту спроса, в то время как экономическая эффективность этой практики подвергается более тщательному анализу.

«В настоящее время в сети Ethereum заблокировано больше токенов, чем когда-либо в ее истории: 43,8 миллиона ETH, что составляет 35,9% от общего объема предложения», — заявил Кам Бенбрик, руководитель отдела исследований блокчейн-технологий в компании Bitwise, изданию CoinDesk.

Объем токенов Solana, участвующих в стейкинге, вырос до 440,5 миллиона SOL, согласно отчету Bitwise за четвертый квартал.

Количество ETH, хранящихся активными валидаторами (Bitwise)

Тем не менее, общая годовая доходность стейкинга снизилась на обеих платформах.

Эта тенденция вызывает вопросы о том, что мотивирует инвесторов к участию в стейкинге, какую прибыль они в конечном итоге получают и сможет ли растущая активность в блокчейнах компенсировать снижение доходности от выпуска новых токенов.

Стейкинг предполагает блокировку токенов для участия в проверке транзакций и обеспечении безопасности блокчейна в обмен на вознаграждение. Для инвесторов, уже владеющих этими активами, это способ увеличить количество своих токенов.

По словам Джона Цеттлера, старшего директора по продуктам в компании Payward Services (подразделении компании Kraken, занимающейся B2B-услугами), спрос на стейкинг может усиливаться в периоды нестабильности на рынке.

«В целом, мы наблюдаем, что стейкинг имеет контрцикличный характер», — сказал Цеттлер. «В периоды слабости рынка поведение инвесторов становится более ориентированным на долгосрочное удержание, что увеличивает спрос на стейкинг и оказывает давление на снижение доходности».

По его словам, на рынках, демонстрирующих рост, эти тенденции могут измениться. Более высокие комиссии за транзакции могут увеличить вознаграждения, в то время как предпочтение инвесторов к ликвидности может снизить участие в стейкинге и еще больше увеличить доходность.

Доступность способствует распространению

Помимо этих рыночных факторов, руководители компаний отрасли отмечают более устойчивый сдвиг: стейкинг становится неотъемлемой частью владения криптовалютой.

Представитель Coinbase заявил, что биржевые фонды (ETF) и цифровые активы, предназначенные для управления активами, расширяют доступ к стейкингу.

«Вместо того, чтобы видеть изменения в балансах, вызванные краткосрочными колебаниями, розничные и институциональные инвесторы все больше осознают долгосрочные преимущества стейкинга своих криптовалютных активов, по мере появления новых возможностей», — заявил представитель компании.

Цеттлер отметил, что клиенты обычно стейкают активы, которыми они уже владеют, и решения об инвестициях и хранении принимаются до рассмотрения возможности получения вознаграждений.

«После того, как активы размещены на платформе, клиенты рассматривают дополнительные услуги, такие как стейкинг, при этом решения о выборе активов и их хранении обычно принимаются в первую очередь», — сказал он.

История работы стейкинга в сети Ethereum также способствовала его распространению, добавил он.

В настоящее время институциональные обсуждения все больше сосредоточены на практической реализации, по словам Киана Гилберта, руководителя отдела институциональных отношений в Lido Ecosystem Foundation.

«Институциональные инвесторы хорошо осведомлены и хотят обсудить стратегию: насколько диверсифицирован набор валидаторов, кто проводит аудит кода и какая часть фонда фактически участвует в стейкинге», — сказал Гилберт.