Институт политики Solana требует исключения для DeFi от SEC — Вот почему

Институт политики Solana предупреждает, что регулирование централизованных рынков SEC не подходит для DeFi, призывая к явным исключениям для разработчиков некостодиального, открытого программного обеспечения для защиты инноваций и снижения юридических рисков.

Институт политики Solana обратился к Комиссии по ценным бумагам и биржам США с просьбой предоставить явное исключение для разработчиков децентрализованных финансов.

Его аргумент заключался в том, что выпуск открытого программного обеспечения и некостодиальных решений не должен требовать от инженеров принятия тех же регуляторных рисков, что и централизованные криптовалютные биржи или другие рыночные посредники.

Обращение поступило на фоне продолжающегося регуляторного давления, мер принуждения и юридической неопределенности, оказывающих влияние на развитие DeFi в США, несмотря на сдвиг политиков в сторону более ясных правил и отказ от агрессивных мер преследования.

Рамки SEC, созданные для централизованных рынков, оказываются недостаточными для DeFi

В письме поданном в пятницу через сайт SEC, неправительственная организация ответила на запрос общественного мнения от 17 декабря 2025 года, поступивший от комиссара Хестер Пирс о том, как торгуются криптоактивы на национальных биржах ценных бумаг и альтернативных торговых системах.

Институт сосредоточился на том, как SEC может защитить возможность людей писать и развертывать программное обеспечение и осуществлять транзакции напрямую через автономные системы без создания ненужных регуляторных барьеров.

Он утверждал, что существующая структура, основанная на централизованных посредниках, не соответствует тому, как на самом деле работают системы на базе смарт-контрактов.

В системах DeFi пользователи сохраняют контроль над своими активами, одобряют собственные транзакции и взаимодействуют напрямую с публичными блокчейнами. Программное обеспечение не хранит средства, не осуществляет дискреционные действия и не действует от имени пользователей.

Поскольку такие риски, связанные с доверием, отсутствуют, Институт заявил, что применение правил брокеров, дилеров, бирж или клиринговых агентств к некостодиальному программному обеспечению было бы неправильным и контрпродуктивным.

Требование регистрации такого программного обеспечения как ATS было бы непрактичным и во многих случаях невозможным. На практике, сказал Институт, это заставило бы децентрализованные протоколы либо закрыться, либо вернуть централизованный контроль, подрывая саму идею защиты инвесторов, которую регуляторы стремятся сохранить.

Разработчики криптовалют требуют защиты в условиях растущего давления со стороны правоохранительных органов

Этот призыв к ясности происходит на фоне растущих юридических рисков для разработчиков. В последние годы несколько громких дел были направлены против лиц, писавших или поддерживавших программное обеспечение с открытым исходным кодом, включая преследования, связанные с проектами крипто-миксеров.

🧑‍⚖️ Соучредитель Tornado Cash Роман Сторм не будет давать показания в свою защиту на своем знаковом федеральном суде. #RomanStorm #TornadoCash https://t.co/qP3PJkjPeb

— Cryptonews.com (@cryptonews) 30 июля 2025

Разработчики также столкнулись с принудительными мерами со стороны SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами по вопросам регистрации и соблюдения требований, даже когда протоколы были разработаны для автономной работы.

Участники отрасли отмечают, что отсутствие четких исключений оставляет разработчиков перед выбором между инновациями и личной юридической ответственностью.

Позиция Института совпадает с недавними публичными заявлениями руководства SEC.

Председатель Пол Аткинс неоднократно критиковал прошлую практику агентства, основанную на регулировании через преследование, и утверждал, что инженеры не должны подпадать под законы о ценных бумагах только за публикацию кода.

🗣️ Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что "инженеры не должны подпадать под законы о ценных бумагах", одновременно выступая за права на самохранение как фундаментальные американские ценности. #SEC #Securities #TornadoCash https://t.co/aY2g4BcW5p

— Cryptonews.com (@cryptonews) 10 июня 2025

Комиссар Пирс также заявил, что регуляторы не должны налагать обязанности на разработчиков, которые не хранят активы или не вмешиваются в решения пользователей.

В качестве практического пути вперед Институт политики Solana рекомендовал нейтральный к технологиям подход, основанный на хранении и контроле.

В рамках этой модели настоящие посредники будут регулироваться, потому что они хранят средства клиентов или контролируют выполнение, в то время как разработчики неконтролируемого, не дискреционного программного обеспечения останутся вне требований регистрации.

Институт обратился к SEC с просьбой издать разъяснительное руководство, подтверждающее, что публикация и поддержка такого программного обеспечения не считаются операцией биржи или осуществлением сделок для других, а также сузить правило 3b-16 Закона о биржах так, чтобы оно ясно исключало пассивные инструменты и интерфейсы.

Письмо поступает на фоне обсуждения Конгрессом и регуляторами более широких реформ.

Сенаторы Синтия Лумис и Рон Уайден недавно внесли законопроект, направленный на защиту разработчиков блокчейна, не обрабатывающих пользовательские средства, от правил о передаче денег.

Между тем, долгосрочный законопроект о структуре криптовалютного рынка, часто называемый CLARITY Act, включает аналогичные положения о защите.

Эткінс также заявил, что формальный “исключительный режим инноваций” может быть окончательно утвержден в ближайшее время, предоставляя временное регуляторное облегчение для соответствующих проектов.