SEC Commissioners Outline ‘Incremental’ Path for Tokenized Securities Frameworks
Члены SEC представили «поэтапный» план создания нормативной базы для токенизированных ценных бумаг
Председатель SEC Пол Аткинс и комиссар Хестер Пирс представили дорожную карту по регулированию токенизации активов реального мира (RWA).
Руководство Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) представило конкретный план предоставления «исключения для инноваций» на ETHDenver в среду, обозначив прагматичный, но осторожный путь для торговли токенизированными ценными бумагами на рынках США.
Председатель SEC Пол Аткинс и комиссар SEC Хестер Пирс в разговоре:
– @HesterPeirce, комиссар SEC
– @SECPaulSAtkins, 34-й председатель @SECgov
– @PallerJohn из @EthereumDenver, @opolis, @BufficornV и @SporkDao
"Мы не стремимся навредить или разрушить что-либо, но..." pic.twitter.com/KDE7NcXu7s
— ETHDenver 🏔🦬🦄 (@EthereumDenver) 18 февраля 2026 г.
Председатель SEC Пол Аткинс и комиссар Хестер Пирс подробно рассказали о поэтапной структуре, которая позволяет криптокомпаниям осуществлять ограниченную торговлю активами традиционного сектора, основанными на блокчейне, фактически создавая нормативный «песочницу» для активов реального мира (RWA).
Основные моменты
Предложение об исключении: Предложение позволяет эмитентам сотрудничать со специализированными агентами по переводу для добавления в «белый список» держателей токенов для торговли в сети.
Ограничения по объему: «Исключение для инноваций», вероятно, будет включать строгие ограничения по объему и временные периоды для проверки стабильности.
Спрос на рынке: Интерес к токенизированным акциям стремительно растет.
Почему SEC действует сейчас
Агентство пытается догнать реальность рынка. За последний год крупные компании традиционного сектора активно переходят к расчетам на основе блокчейна.
Nasdaq хочет обновить свои правила, чтобы некоторые акции и биржевые инвестиционные фонды могли существовать либо в обычном цифровом формате, либо в виде токенов на основе блокчейна.
Торговля будет осуществляться так же, как и сегодня.
Единственное отличие заключается в том, что технология блокчейн поможет в ведении учета и расчетах в фоновом режиме. Уже сейчас компании стремятся получить одобрение для торговли токенизированными акциями наряду с традиционными.
Токенизация реальных активов больше не является нишевой темой.
По состоянию на начало 2026 года, объем токенизированных реальных активов (RWA) превысил 20 миллиардов долларов США ( @RWA_xyz), с растущим участием глобальных институтов и регулируемых рыночных операторов.
Что изменилось, так это фокус. Меньше… pic.twitter.com/7awguJmtAm
— EDENA Capital (@Edenaofficial) 14 февраля 2026
Это следует за уточнениями SEC от января 2026 года, которые установили, что экономическая реальность актива определяет его статус, а не используемая технология.
Эта регуляторная ясность имеет решающее значение для эмитентов продуктов, открывая путь для запуска еще большего количества крупных ETF и продуктов стейкинга от таких компаний, как Grayscale и Canary Capital.
Подробности об «Инкрементном» Подходе
Не стоит ожидать мгновенной революции. Комиссар Peirce описала это исключение как "небольшой" шаг, сравнив текущее состояние токенизированных ценных бумаг с покупкой "заброшенного склада".
"Токенизированные ценные бумаги по-прежнему являются ценными бумагами", - подчеркнула Пис. Новая структура направлена на интеграцию технологий без нарушения защиты инвесторов.
В соответствии с планом, эмитенты могут тестировать новые платформы, вероятно, DeFi Automated Market Makers (AMM) на децентрализованных цепочках, при условии соблюдения строгих правил раскрытия информации и хранения.
Этот взвешенный подход резко контрастирует с другими юрисдикциями.
В то время как США пытаются интегрировать крипто-инфраструктуру, власти в других странах ужесточают контроль, например, Россия стремится полностью заблокировать иностранные криптовалютные биржи.
Что это означает для трейдеров
Это "зеленый свет" для институциональных RWA. Если это будет одобрено, это исключение устранит разрыв между "крипто-ориентированными" активами и традиционными финансами.
Для трейдеров это означает, что ликвидность токенизированных государственных облигаций и акций, вероятно, будет переходить в блокчейн в регулируемом порядке.
Это особенно позитивно для реестров, оптимизированных для операций с RWA, в этом секторе XRP активно создает инфраструктуру.
Однако риски сохраняются. Эксперты в области регулирования предупреждают, что "синтетические" токенизированные ценные бумаги, не спонсируемые непосредственно эмитентом, могут быть классифицированы как производные финансовые инструменты, что может привести к более высоким рискам контрагента.
Это служит резким напоминанием о рисках, отмеченных Кристин Лагард в отношении цифровых активов, функционирующих без четких нормативных рамок.
Ожидается, что формальные правила для этих способов привлечения капитала с использованием криптовалют будут приняты к середине 2026 года.