JPMorgan отмечает резкое расхождение между потоками инвестиций в Bitcoin и золото с начала войны в Иране

В недавней аналитической записке для инвесторов компания JPMorgan указала на позитивное расхождение между Bitcoin и ETF, инвестирующими в золото, с начала войны.

Корреляция между Bitcoin (BTC) и золотом нарушилась под воздействием конфликта в Иране, согласно аналитической записке, адресованной инвесторам, от JPMorgan.

В то время как геополитическая нестабильность обычно приводит к одновременному росту спроса на активы-убежища, эти два актива в настоящее время движутся в противоположных направлениях.

Это расхождение указывает на значительный сдвиг в том, как капитал относится к "цифровому золоту" по сравнению с реальным золотом.

Вместо того, чтобы двигаться в унисон в качестве активов-убежищ во время кризисов, инвесторы активно перераспределяют капитал, что создает явного лидера на рынке ETF с конца февраля.

Узнайте: лучшие криптовалюты для покупки прямо сейчас

Что на самом деле показывают данные JPMorgan об инвестиционных потоках в Bitcoin

С момента эскалации конфликта 27 февраля аналитики JPMorgan сообщают о резком расхождении в потоках капитала. Крупнейший золотой ETF, SPDR Gold Shares (GLD), зафиксировал отток средств, составляющий примерно 2,7% от активов под управлением.

Потоки инвестиций в Bitcoin и золото ETF расходятся 🔀 Аналитики @jpmorgan сообщают, что с начала войны в Иране:

• Крупнейший золотой ETF GLD зафиксировал отток средств, составляющий 2,7% от активов под управлением.

• Крупнейший Bitcoin ETF IBIT привлек инвестиции, составляющие 1,5% от активов под управлением.

Аналитики также отметили признаки снижения волатильности Bitcoin, что связано с увеличением доли институциональных инвесторов… изображение

— Yogita Khatri (@Yogita_Khatri5) 12 марта 2026 г.

В отличие от этого, iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock привлек инвестиции, составляющие примерно 1,5% от активов под управлением, за тот же период.

Аналитики JPMorgan, возглавляемые управляющим директором Николаосом Панигирциглоу, отметили в своей недавней аналитической записке для инвесторов, что это является обратным тренду, наблюдаемому ранее в этом году, когда фонды, инвестирующие в золото, имели преимущество.

Данные однозначны. В то время как золото традиционно является надежным активом во время напряженности на Ближнем Востоке, в настоящее время капитал направляется в активы, обеспечивающие доступ к спотовому Bitcoin, несмотря на более высокую волатильность, присущую криптовалютам.

В целом, позиция институциональных инвесторов отражает сдвиг от золотых слитков в пользу спотовых Bitcoin ETF, несмотря на более высокую волатильность, присущую криптовалютным активам.

Интересно, что приток инвестиций в IBIT с начала 2024 года в настоящее время примерно вдвое превышает общий объем накоплений в GLD, что еще больше укрепляет сдвиг в доминировании среди биржевых инвестиционных фондов.

Заменяет ли Биткойн золото в качестве инструмента защиты от кризисов?

Разница выходит за рамки простого анализа потоков средств. JPMorgan отмечает, что, хотя спотовые ETF на Биткойн демонстрируют приток средств, институциональные деривативные рынки рисуют более осторочную картину. Хедж-фонды, похоже, сокращают прямые инвестиции в Биткойн, даже когда покупатели ETF увеличивают свои позиции.

Короткие позиции по IBIT фактически увеличились с начала конфликта, в то время как короткие позиции по GLD снизились. Это сокращает разрыв между этими активами, что указывает на то, что хедж-фонды хеджируют свои крипто-риски, предпочитая золото для чисто защитной позиции.

Спотовый ETF на Биткойн от BlackRock, IBIT, теперь принимается в качестве залога для кредитов в JPMorgan.

Вот и все ✅ https://t.co/Xif0FRby1B pic.twitter.com/aEgyZujN4T

— Joe Consorti (@JoeConsorti) 4 июня 2025 г.

Это создает сложную рыночную структуру. Розничные инвесторы и зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIAs), вероятно, являются основными покупателями ETF, рассматривая Биткойн как актив, снижающий риски, наряду с долларом. В то же время, более опытные организации хеджируют риски, поскольку цена нефти превысила отметку в 100 долларов, что является макроэкономическим фактором, который обычно оказывает давление на рискованные активы.

Активность опционов подтверждает эту осторожную позицию институциональных инвесторов. Спрос на защиту от снижения стоимости Биткойна вырос, что контрастирует с устойчивым покупательским давлением на спотовый ETF рынок. Однако огромный объем перераспределения активов, продажа золота и покупка Биткойна, указывает на то, что нарратив о "цифровом золоте" выдерживает испытания лучше, чем предполагали скептики.

Прогноз цены Биткойна: Сможет ли BTC удержать уровень в 70 000 долларов?

Цена остается устойчивой, несмотря на смешанные сигналы с деривативных рынков. Даже на фоне опасений инфляции, вызванных войной, Биткойн торгуется выше 70 000 долларов, демонстрируя силу, которой не хватает традиционным активам.

Источник: TradingView

Бычий сценарий: Если приток средств в ETF сохранится на текущем уровне в 1,5%, Биткойн достигнет уровня сопротивления в 80 000 долларов. Преодоление этого уровня откроет путь к повторному тестированию исторических максимумов. Собственные модели оценки JPMorgan ранее указывали на то, что Биткойн недооценен по сравнению с золотом с учетом скорректированной на волатильность капитализации, что предполагает возможность роста.

Медвежий сценарий: Если макроэкономическая ликвидность еще больше сократится, поддержка находится на уровне в 64 000 долларов. Пробитие этого уровня подтвердит рост коротких позиций и, вероятно, приведет к резкой распродаже недавно приобретенных активов с использованием кредитного плеча. Трейдерам следует внимательно следить за уровнем в 70 000 долларов; его потеря будет сигналом о том, что спрос на Биткойн как на "безопасную гавань" иссяк.

Следующий важный фактор, способный повлиять на рынок, не просто отображается на графиках; он находится в Федеральной резервной системе. Если цены на нефть останутся высокими, инфляционное давление может вынудить центральные банки удерживать процентные ставки на высоком уровне в течение более длительного времени, что подвергнет испытанию устойчивость как золота, так и биткойна.

Узнайте: следующий криптовалютный проект, который может взлететь