Circle призывает ЕС смягчить требования к криптовалютам в предлагаемом нормативном акте для рынков

Компания Circle выражает несогласие с политикой Европы. Эмитент стейблкоинов официально обратился в Европейскую комиссию с просьбой снизить пороговые значения капитализации, предусмотренные в предлагаемом пакете мер по интеграции рынков. Аргумент прост: текущие правила создают регуляторный парадокс, когда стейблкоин должен уже быть огромным, прежде чем ему будет разрешено легально функционировать в институциональном масштабе.

Для стейблкоинов, деноминированных в евро, таких как EURC, это создает препятствия. Фактически, это запрещает их использование в институциональных расчетах, прежде чем они получат шанс вырасти.

Основные моменты: Обратная связь Circle по поводу пакета мер по интеграции рынков (MIP)

• Предложение: Снизить пороговое значение рыночной капитализации для токенов электронных денег (EMT), чтобы они могли квалифицироваться в качестве обеспечения в соответствии с Регламентом о центральных депозитариях ценных бумаг.
• Нормативный акт: Пакет мер по интеграции рынков ЕС, предназначенный для унификации рынков капитала и расширения режима пилотного использования распределенных реестров (DLT).
• Влияние на рынок: Устранение этих барьеров позволит EURC и другим стейблкоинам, деноминированным в евро, функционировать в качестве источников ликвидности в формальных системах расчетов по ценным бумагам.

Механика проблемы "проблемы курицы и яйца"

Жалоба связана с одной механической проблемой.

В соответствии с текущей редакцией Регламента о центральных депозитариях ценных бумаг, в системах расчетов могут использоваться только токены электронных денег, которые уже соответствуют высокому пороговому значению рыночной капитализации. Проблема Circle заключается в том, что ни один токен электронных денег, деноминированный в евро, в настоящее время не соответствует этому порогу.

Этот регламент создает ситуацию "проблемы курицы и яйца. Токенам необходима функциональность для расчетов, чтобы расти. Функциональность для расчетов требует масштаба, которого они не могут достичь без нее. Circle называет это структурным барьером для входа, и они правы.

Компания запрашивает внесение поправок в режим пилотного использования DLT, чтобы разорвать этот замкнутый круг. Исключение незначительных EMT из расчетов не защищает рынок. Это тормозит все стремления ЕС к токетизации еще до того, как они начнутся.

🚨ПОЛОЖИТЕЛЬНО: CIRCLE И COINBASE ПОЛУЧАТ БОЛЬШУЮ ВЫГОДУ ОТ РОСТА СТЕЙБЛКОИНОВ

По мнению аналитиков компании Bernstein, как @Circle, так и @Coinbase могут помочь инвесторам получить доступ к быстрорастущему сектору стейблкоинов.

Эти компании заключили партнерство вокруг стейблкоина $USDC и могут… pic.twitter.com/CisztMTGZL

— BSCN (@BSCNews) 24 марта 2026 г.

Ставки высоки. Если Европейская комиссия примет рекомендацию Circle, то EURC перейдет от нишевой торговой пары к признанному расчетному инструменту для традиционных финансов. Банки и управляющие компании смогут проводить расчеты напрямую в блокчейне. Евро-стейблкоины станут функциональным обеспечением в соответствии с правилами CSDR.

Если ничего не изменится, участие институциональных инвесторов останется теоретическим. Подавляющая часть ликвидности стейблкоинов сосредоточена в активах, номинированных в долларах США, таких как USDC. Чтобы Европейский союз создал функционирующую экономику на основе распределенного реестра (DLT), ему необходим евро-эквивалент, который мог бы свободно перемещаться между криптовалютными биржами и регулируемыми площадками для ценных бумаг.

Текущая нормативная база действует в противоположном направлении. Она препятствует использованию евро-стейблкоинов в инфраструктуре, необходимой для их масштабирования. Представленная Circle 20 марта заявка является попыткой предотвратить замораживание ликвидности на рынке, который еще даже не был запущен.

Нормативный контекст: MiCA и разрыв в интеграции

Попытки Circle повлиять на регулирование произошли всего через несколько месяцев после того, как в декабре 2024 года вступили в силу правила Markets in Crypto-Assets (MiCA). Хотя MiCA предоставили лицензионную базу для эмитентов, пакет мер по интеграции рынка призван создать основу для перемещения этих активов через границы.

Этот конфликт подчеркивает более широкую проблему. Хотя MiCA является законом, его реализация подвергалась критике со стороны юристов за значительные различия от страны к стране. Юрий Брисов, партнер компании Digital & Analogue Partners, утверждал, что правила остаются трудно интерпретируемыми, что ставит эмитентов в "серую зону" в отношении соблюдения требований.

Предложения Европейской комиссии направлены на устранение этой фрагментации, но Circle предупреждает, что без конкретных изменений в режиме DLT "интеграция" будет носить лишь формальный характер. Поскольку переговоры по этому пакету мер продолжаются (возможно, до 2027 года), разрыв между нормативными намерениями и реалиями рынка увеличивается.

Станут ли стейблкоины основой экономики искусственного интеллекта? Финансовый директор @circle рассказывает о том, как $USDC может стать основным платежным решением для миллионов агентов искусственного интеллекта в сети.

ПОЛНОСТЬЮ: https://t.co/ZSCkRE2XPv pic.twitter.com/G3szhazbiM

— The Rundown (@rundowndaily_) 23 марта 2026 г.

Если Европейская комиссия скорректирует пороговые значения, Европа откроет двери для рынков капитала, работающих на блокчейне. Если они сохранят текущую позицию, евро-стейблкоины останутся в "песочнице". До тех пор, пока не будет достигнут окончательный текст, институциональное принятие будет зависеть от определения.

Узнайте: Лучшая новая криптовалюта в мире