Coinbase обеспечивает первые ипотечные кредиты, обеспеченные криптовалютой, соответствующие требованиям

Coinbase и Better Home & Finance реализовали первую ипотеку, обеспеченную криптовалютой, в истории США, позволяя заемщикам использовать Bitcoin или USDC в качестве залога для ипотечного кредита, гарантированного Fannie Mae, без необходимости продавать свои активы.

Этот продукт интегрируется непосредственно в рынок жилой ипотеки США объемом 12 триллионов долларов, не как нишевое частное предложение, а как инструмент, соответствующий требованиям GSE (правительственных агентств), который поддерживается той же федеральной инфраструктурой, которая обеспечивает финансирование более чем половины американских покупок жилья.

Сама по себе эта новость является исторической. Механизм, лежащий в ее основе, определяет реальный компромисс. BTC учитывается как 40% от рыночной стоимости в качестве залога; USDC учитывается как 80%. Заемщик, предоставляющий в залог 100 000 долларов США в Bitcoin, получает 40 000 долларов США в виде кредита на первоначальный взнос, что является значительной скидкой, которая позволяет GSE (правительственным агентствам) работать, но требует от заемщика существенного избыточного обеспечения.

Вопрос, на который отвечает эта статья: что на самом деле требуется для использования криптовалюты для покупки дома в рамках этой системы, и что наличие этого продукта говорит о направлении развития институциональной ипотечной инфраструктуры?

Основные выводы:

• Политический стимул: Директор FHFA (Федеральной жилищной финансовой агентства) Билл Пулт 25 июня 2025 года поручил Fannie Mae и Freddie Mac разработать руководящие принципы использования криптовалюты в качестве актива, что создало нормативную базу для этого продукта.
• Механизм скидки: BTC оценивается в 40% от рыночной цены; USDC - в 80%. Позиция в 100 000 долларов США в BTC дает 40 000 долларов США в виде допустимого залога.
• Первый среди равных: Coinbase и Better Home & Finance осуществляют первую ипотеку, соответствующую требованиям, в рамках этой структуры; кредитор Newrez впоследствии запустил свою собственную параллельную программу, обеспеченную криптовалютой.
• Ограничения по объему: Только активы, хранящиеся на регулируемых в США биржах с соблюдением требований AML (противодействие отмыванию денег) и имеющие историю владения в течение 60 дней, могут быть использованы - холодные кошельки, позиции DeFi и заблокированные активы не подходят.

Узнайте: лучшие крипто-предпродажи, набирающие институциональный импульс прямо сейчас

Как на самом деле работает структура кредита

Этот продукт структурирован как два инструмента, объединенных вместе: основная ипотека, соответствующая требованиям Fannie Mae, и вторая ипотека, покрывающая первоначальный взнос, обеспеченная залогом в виде криптовалюты. Coinbase хранит заложенные активы; заемщики не передают право собственности, но залог является обременением на весь срок действия кредита.

Получите свой дом и сохраните свою криптовалюту.

Ипотечные кредиты, обеспеченные криптовалютой, уже доступны – это расширяет возможности для приобретения жилья миллионам американцев.

Купите дом, не конвертируя свой портфель, используя BTC или USDC в качестве залога для первоначального взноса.

Предлагается компанией Better, работает на базе Coinbase. pic.twitter.com/9hfL3fVty5

— Coinbase 🛡️ (@coinbase) 26 марта 2026 г.

Основным ограничением является "стрижка" (haircut). Для получения 80 000 долларов США в виде кредита на первоначальный взнос, используя Bitcoin при коэффициенте оценки 40%, заемщик должен предоставить в залог 200 000 BTC.

Коэффициент 80% для USDC более эффективен с точки зрения использования капитала; 100 000 USDC дают 80 000 долларов США в виде доступного залога, но все же требуют существенного буфера избыточного обеспечения.

"Стрижка" (haircut) для криптовалютных активов, разработанная компанией Fannie Mae, предназначена для поглощения колебаний цен в этом классе активов без принудительной ликвидации залога со стороны заемщика.

Нет никаких требований к внесению дополнительных средств. Залог не подвержен риску из-за кратковременных падений цен. Криптовалютная позиция становится доступной для кредитора только через 60 или более дней просрочки, что соответствует стандартным срокам взыскания задолженности и намеренно отвязывает кредитный риск ипотеки от ежедневной волатильности криптовалют.

Допустимые активы должны храниться на бирже, регулируемой в США, с полным соблюдением требований по борьбе с отмыванием денег и иметь не менее 60 дней подтвержденной истории владения. Холодные кошельки не допускаются. Позиции в DeFi не подходят. Застейканные активы не допускаются. Данная структура разработана таким образом, чтобы быть узкой; она жертвует гибкостью ради совместимости с GSE (правительственными агентствами), что является единственным путем к получению статуса соответствия требованиям.

Архитектура этой политики напрямую связана с директивой директора FHFA (Федеральной жилищной финансовой агентства) Пульте, от 25 июня 2025 года, в которой Fannie Mae и Freddie Mac были обязаны разработать формальные правила андеррайтинга для цифровых активов. Предложения по структуре первого этапа, охватывающие обработку волатильности и стандарты документации, в настоящее время находятся на рассмотрении FHFA, и ожидается, что второй этап критериев будет внедрен через 6-12 месяцев.

Узнайте: Лучшие крипто-предпродажи, набирающие институциональный импульс прямо сейчас