Цена Bitcoin подает тревожные сигналы: почти половина предложения находится в убытке

Около 9 миллионов BTC – примерно 45–46% от общего предложения – в настоящее время находятся в убытке, что является порогом, который в прошлом предшествовал либо резкому падению, либо открытию периода накопления на поздней стадии цикла.

В последний раз этот показатель достиг сопоставимого уровня в январе 2023 года, после краха FTX, когда последовала длительная консолидация, а не быстрое восстановление.

Остается вопрос, разрешится ли текущая ситуация таким же образом или произойдет что-то другое, и каждый трейдер, имеющий позицию в BTC, должен сейчас найти на него ответ.

Основные выводы:

• Показатель: ~9 миллионов BTC (45–46% от предложения) находятся в убытке, при этом краткосрочные держатели имеют нереализованные убытки в размере 113,9 миллиардов долларов.
• Исторический контекст: Подобные значения наблюдались в январе 2023 года (после FTX), в середине 2022 года и в середине 2018 года – каждый раз перед дальнейшим снижением на 25% или более, прежде чем произошла стабилизация.
• Текущая цена: Bitcoin торгуется около 65 200–66 689 долларов, что примерно на 47% ниже исторического максимума, зафиксированного в октябре 2025 года, выше 126 000 долларов.
• Ключевые уровни: 63 000 долларов – это ближайший уровень поддержки, который нельзя пробить; 69 000 долларов – это реализованная цена держателей на 1 месяц и первое значимое сопротивление.
• Что следует отслеживать: Еженедельные объемы торгов ETF, активность крупных кошельков и то, ускорится ли индекс влияния Bitcoin (в настоящее время 57,4) и войдет ли в зону "высокого влияния".

Когда половина предложения находится в убытке, история дает четкий сигнал

Рассматриваемый показатель – это процент предложения, находящегося в убытке – каждый биткойн, последняя транзакция по которому была совершена по цене выше сегодняшней, считается находящимся в убытке.

При текущем уровне около 65 200 долларов этот сегмент увеличился почти до 9 миллионов BTC, а пиковые значения около 10 миллионов BTC были зафиксированы на недавних локальных минимумах. Долгосрочные держатели (биткойны, которые не перемещались более шести месяцев) имеют 4,6 миллиона BTC – 30% от своих общих активов – в "красной зоне", что является худшим профилем убытков с 2023 года.

В предыдущие периоды наблюдалась схожая картина. В середине 2018 года сопоставимый показатель доли предложения в убытке предшествовал дальнейшему обвалу на 50% до минимума в 3200 долларов в декабре.

В середине 2022 года этот сигнал также появился перед падением до минимума в 17 500 долларов. Январь 2023 года стал исключением, подтверждающим правило – сигнал появился, но вынужденные продажи в значительной степени исчерпали себя, и рынок восстановился без повторной распродажи.

Источник: CryptoQuant

Отличительной чертой 2023 года было отсутствие значительного давления со стороны продавцов. Это отличие важно и сейчас.

Аналитики компании CryptoQuant отметили, что «когда такая большая доля предложения становится нерентабельной, рынки либо входят в фазы капитуляции, либо в зоны накопления на поздней стадии», подчеркивая основное противоречие как вопрос о том, кто доминирует на стороне продавцов: принудительные ликвидаторы или терпеливые покупатели. В настоящее время данные склоняются к первым.

Узнайте: Лучшая криптовалюта для диверсификации вашего портфеля

Соответствует ли текущая ситуация на блокчейне биткоина дну цены или обвалу?

Спотовые ETF на биткоин показали чистый отток средств в размере 3 миллиардов долларов с начала года, при этом средняя цена покупки инвесторами составляет 83 956 долларов США, что является бумажной убытком в 23% при текущих ценах.

Только участники ETF продали более 600 BTC в день на прошлой неделе. Общая негативная настроенность, приводящая к оттоку средств из ETF, усугубляет уже и без того сложную ситуацию на блокчейне, поскольку крупные держатели продали более 43 000 BTC за последнюю неделю.

Источник: SOSOValue

Индекс влияния биткоина достиг 57,4, войдя в зону «высокого влияния», которая, как классифицирует Checkonchain, исторически связана со значительными изменениями цены в любом направлении.

У группы держателей с периодом владения 1 месяц средняя реализованная цена находится около 69 000 долларов США; у группы с периодом владения от 1 до 3 месяцев она находится около 90 000 долларов США. Оба этих уровня теперь функционируют как верхние границы сопротивления, а не как уровни поддержки.

Sean Rose из Glassnode отметил «постоянную реализацию убытков при отскоках, а не единовременную паническую распродажу» как определяющую характеристику этого снижения, которое происходило постепенно с пика в 126 000 долларов США в октябре до 100 000, 90 000 и 80 000 долларов США, без единого дня панических объемов торгов.

Сейчас все сводится к потокам и к тому, сколько давления рынок может выдержать, потому что если спрос на ETF снова перейдет к сильным притокам, например, 500 миллионов долларов в неделю, и крупные держатели продолжат покупать на снижении, это начнет снова сокращать предложение и даст биткоину реальный шанс вернуть 69 000 долларов США и подняться выше.

Но более реалистичный сценарий на данный момент – это все еще сжатие, при котором цена застряла между 63 000 и 69 000 долларов США, пока рынок преодолевает все нереализованные убытки, без панической распродажи, просто медленное снижение и волатильность без четкого направления.

Bitcoin (BTC)

24ч 7д 30д 1г Все время

Опасная зона находится на уровне 63 000 долларов США, потому что если этот уровень будет пробит при закрытии дня, это, вероятно, спровоцирует новую волну ликвидаций, особенно среди краткосрочных держателей, и именно там может быстро открыться потенциал для дальнейшего снижения, поскольку на рынок будет вытесняться все больше предложения.

Следите за еженедельными данными о потоках ETF – это ведущий индикатор, который в последние шесть месяцев более надежно предсказывает направление цены BTC, чем любые ончейн-метрики. Любая неделя с чистыми притоками, превышающими 1 миллиард долларов, является самым явным ранним сигналом того, что сценарий роста активируется. Любое ускорение оттока средств от крупных игроков, превышающее текущий еженедельный объем в 43 000 BTC, является сигналом к возможному падению.

Шесть месяцев устойчивых медвежьих условий, которые привели к этому показателю "подводного" предложения, не возникли внезапно, что именно и затрудняет определение момента изменения ситуации. Возможно, рынку потребуется день капитуляции, которого он так и не увидел.

Узнайте: лучшие токены для продажи до запуска