Выступление Пауэлла успокоило рынок облигаций, но рост цен на нефть оказывает давление на криптовалюты и акции

В понедельник доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на девять базисных пунктов, до 4,35%, после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил на лекции в Гарвардском университете, что инфляционные ожидания остаются "хорошо закрепленными", что достаточно, чтобы снизить вероятность повышения процентных ставок с 25% до 5% за одну сессию.

Однако этого было недостаточно, чтобы остановить рост цен на нефть марки WTI, которая закрылась на отметке 104,80 доллара, впервые с 2022 года, что оказало давление на индекс Nasdaq, который снизился на 0,75%, и отбросило биткоин обратно к отметке 66 500 долларов после того, как он ненадолго приблизился к прорыву.

Рынок находится под воздействием двух противоположных сил. Пауэлл говорит, что процентные ставки находятся в порядке. Нефть говорит, что инфляция еще не закончилась. Одна из этих сигналов сломается первой, и от этого зависит дальнейшее направление движения криптовалют.

Основные выводы:

• Сигнал от ФРС: Комментарии Пауэлла в Гарварде привели к резкому снижению вероятности повышения процентных ставок ФРС с 25% до 5% на 2026 год, а доходность 2-летних облигаций снизилась на восемь базисных пунктов, до 3,83%.
• Уровень нефти: Цена нефти марки WTI в понедельник выросла на 5,3%, достигнув отметки около 105 долларов за баррель – впервые с 2022 года, что обусловлено продолжающимся конфликтом между США и Ираном.
• Влияние на криптовалюты: Биткоин отыграл утренние приросты и закрылся около отметки 66 500 долларов, что примерно соответствует уровню предыдущих 24 часов, поскольку аппетит к риску снизился на рынках акций и цифровых активов.
• Путь процентных ставок: 18 марта Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) сохранил федеральную ставку на уровне 3,5–3,75% во второй раз подряд, при этом прогноз (SEP) предполагает снижение на 0,25 процентных пункта в 2026 году.

Выступление Пауэлла дало рынку облигаций время – но "часы", отсчитывающие рост цен на нефть, все еще идут

Выступление Пауэлла в Гарварде оказалось именно там, где это было необходимо рынку облигаций. ФРС, по словам Пауэлла, смотрит сквозь краткосрочные шоки, вызванные ростом цен на нефть, и ориентируется на инфляционные ожидания, а не на текущие цены на энергоносители – именно этого не хотели слышать трейдеры, ожидающие неминуемого повышения процентных ставок.

Снижение доходности 10-летних облигаций на девять базисных пунктов и снижение доходности 2-летних облигаций на восемь базисных пунктов подтверждают этот посыл.

СРОЧНО: "Мы вернем инфляцию к 2%" – Пауэлл

Пауэлл выступил сегодня в Гарварде.

• Заявляет, что долгосрочные покупки активов снижают процентные ставки и поддерживают экономику.

• Нет никаких доказательств того, что предыдущие покупки облигаций ФРС привели к инфляции.

• Добавляет, что существуют риски с обеих сторон мандата.

• Подтверждает… pic.twitter.com/hIJiNcCrXA

— MSB Intel (@MSBIntel) 30 марта 2026 г.

Механизм прост: снижение вероятности повышения процентных ставок снижает альтернативные издержки владения активами с нулевой доходностью, что оказывает поддержку биткоину.

Когда CME FedWatch пересматривает вероятность повышения процентной ставки с 25% до 5%, это является существенным изменением в дисконтной ставке, применяемой к спекулятивным активам. В нормальных условиях, только этот факт мог бы значительно повысить цену BTC.

Однако, продолжающееся повышение реальных доходностей 10-летних TIPS в США остается серьезным фактором, сдерживающим рост. Даже несмотря на снижение номинальных доходностей в понедельник, структурный аргумент о том, что Пауэлл лишь откладывает принятие более жесткого решения, а не решает его, заставлял институциональных трейдеров сохранять осторожность.

Источник: CME FedWatch

Как сам Пауэлл признал в Гарварде: «В конечном итоге, мы, возможно, столкнемся с вопросом о том, что делать дальше. Мы пока этого не видим, потому что не знаем, каковы будут экономические последствия». Эта формулировка честна. Она также является, с точки зрения трейдера, условным "зеленым светом" с указанным сроком действия.

Лон Эриксон из Thornburg Investment Management отметил, что Федеральная резервная система «кажется довольной текущими экономическими условиями, несмотря на высокие цены на нефть и геополитические проблемы» – уровень комфорта, который выглядит разумным, пока энергетические рынки не заставят пересмотреть эту позицию.

Узнайте: Лучшие предварительные продажи токенов

Высокие цены на нефть в 105 долларов оказывают давление на криптовалюты через три взаимосвязанных канала

Давление со стороны цен на нефть – это не один фактор, а три одновременных канала передачи, и именно это делает текущую ситуацию более опасной, чем это показывают текущие котировки WTI.

Во-первых, возобновление инфляции. Цена WTI выше 100 долларов, поддерживаемая конфликтом между США и Ираном, блокирующим нормальные поставки из Ближнего Востока, оказывает прямое давление на общий индекс потребительских цен (CPI).

Источник: TradingView

Заявленная Федеральной резервной системой уверенность в "стабильных ожиданиях" зависит от того, что эти ожидания не изменятся, а цены на энергоносители на этом уровне исторически подвергают это "якорь" испытанию. Пауэлл уже признал, что инфляция остается выше 2% в течение пяти лет после пандемии, не стабилизировавшись полностью. Постоянный режим цен на нефть выше 100 долларов ставит под сомнение предположение, что текущая пауза в повышении ставок является достаточной.

Во-вторых, задержка снижения ставок. В мартовском прогнозе FOMC ожидалось снижение ставки на четверть процента в 2026 году. Когда цены на нефть оказывают макроэкономическое воздействие на систему, это единственное ожидаемое снижение начинает выглядеть оптимистично. Каждую неделю, когда цена WTI остается выше 100 долларов, увеличивается срок, в течение которого ожидается смягчение, что оказывает давление на долгосрочные позиции с использованием кредитного плеча в криптовалютах.

Во-первых, геополитический риск. Конфликт с Ираном – это не простое потрясение предложения с четкой перспективой разрешения. Это фактор неопределенности, который заставляет институциональных инвесторов занимать оборонительную позицию. Отток средств из ETF на биткоин уже сигнализирует о том, что капитал перетекает в более консервативные активы (https://cryptonews.com/news/bitcoin-etfs-290m-outflows-risk-off-sentiment/) – и сохраняющаяся геополитическая неопределенность не дает институциональным инвесторам оснований менять эту стратегию.

Эта комбинация – риск повторного ускорения инфляции, задержка снижения процентных ставок и постоянное геополитическое давление – является тем фактором, который трейдеры недооценивают, когда интерпретируют комментарии Пауэлла, сделанные в Гарварде, как однозначно позитивные.

"Быки" и "Медведи": Что необходимо биткоину, чтобы преодолеть эту ситуацию

Сейчас весь рынок находится в состоянии борьбы между политикой Федеральной резервной системы и ценами на нефть, и биткоин просто реагирует на то, кто побеждает в этой борьбе.

Если Федеральная резервная система смягчит свою позицию на заседании FOMC в конце апреля, а цены на нефть снизятся, особенно если опустится ниже 95 долларов, это снимет давление на инфляцию и даст биткоину пространство для роста, что делает возвращение к отметке в 70 000 долларов вполне вероятным, особенно если возобновятся притоки средств в ETF.

Биткоин (BTC)

24 часа 7 дней 30 дней 1 год Все время

Но это пока не реальность. Вместо этого мы видим смешанные сигналы, высокие цены на нефть, нечеткую позицию Федеральной резервной системы и колебания биткоина в широком диапазоне от примерно 63 000 до 68 500 долларов без четкого направления.

Уровень в 63 000 долларов – это ключевой показатель. Пока он удерживается, это просто консолидация. Если он будет пробит, ситуация может быстро ухудшиться.

Главным фактором сейчас являются данные по инфляции и цены на нефть. Если рост цен на нефть снова начнет влиять на инфляцию, Федеральная резервная система будет вынуждена ужесточить свою политику, и это негативно скажется на рисковых активах. Если цены на нефть снизятся, а инфляция останется под контролем, давление ослабнет, и у биткоина появится шанс для роста.

В конечном итоге, все сводится к одному: нефть против Федеральной резервной системы, и пока это напряжение не будет снято, все остальное – это просто шум.

Узнайте: Лучшие криптовалюты для диверсификации вашего портфеля