Relative-Value Strategies Beat Directional Bets as Crypto Volatility Bites
Стратегии, основанные на относительной стоимости, превосходят стратегии, ориентированные на направление, из-за волатильности криптовалют.
Согласно опросу, проведенному 18 февраля компаниями Presto Research и Otos Data, криптофонды начали 2026 год с убытками и принятием оборонительной позиции.
Отчет показывает, что инвесторы переходят к стратегиям, основанным на относительной стоимости и нейтральным по отношению к рынку, поскольку макроэкономическая неопределенность и колебания цен негативно влияют на стратегии, ориентированные на направление.
Фонды, нейтральные к рынку, показывают лучшие результаты, в то время как стратегии, ориентированные на направление, терпят неудачу.
Согласно опросу Presto, все ликвидные криптохедж-фонды в среднем снизились на 1,49% в прошлом месяце. Эти убытки стали продолжением сложного периода для активно управляемых фондов, отметив четвертый месяц подряд отрицательной взвешенной производительности как в фундаментальной, так и в количественной категориях, что является редким явлением с конца 2018 и начала 2019 годов.
Разброс данных дает более четкую картину: фундаментальные фонды снизились на 3,01% в январе, в то время как количественные фонды упали на 3,51%. С другой стороны, Presto сообщила, что фонды, нейтральные к рынку, которые стремятся извлекать прибыль из разницы цен, а не из направления рынка, выросли примерно на 1,6%. За шесть месяцев те же самые нейтральные стратегии выросли почти на 5%, в то время как фундаментальные фонды упали более чем на 24%.
В течение этого же периода Bitcoin (BTC) упал примерно на 31%, Ethereum (ETH) на 23%, а Solana (SOL) на 47%.
Анализ других наблюдателей за рынком подтверждает эту тревожную ситуацию: данные компании Alphractal показывают, что Bitcoin находится в зоне стресса, где более слабые держатели, как правило, продают, в то время как долгосрочные инвесторы накапливают. Основатель компании, Joao Wedson, заявил, что уровни прибыли долгосрочных держателей все еще положительные, что является признаком того, что рынок, возможно, еще не достиг окончательной точки перелома.
Данные о позиционировании указывают на оборонительную позицию, а не на панику.
Анализ потоков, представленный в опросе Presto, показывает четкую поведенческую динамику в течение января. Месяц начался с позитивного позиционирования и покупок опционов колл, но по мере того, как ралли не приносили результатов, трейдеры перешли к тактическим стратегиям "фейда". К третьей неделе доминирующим стало хеджирование от снижения, при этом потоки ETF колебались, причем периоды притока компенсировались продажами майнерами и крупными инвесторами. Тем временем, корпоративные инвестиции оставались, но были недостаточными для компенсации более широкого снижения рисков.
Вам также может понравиться:
- Крупнейшее падение криптовалют приводит к тому, что трейдеры массово переходят на спотовые рынки
- Битва китов: "Быки" и "медведи" борются за контроль на Hyperliquid
- Трейдеры криптовалют на Binance становятся пессимистичными, поскольку объемы продаж и депозиты растут
Важно отметить, что, согласно отчету, ситуация в конце месяца не была выраженной капитуляцией. Аналитики заявили, что, хотя меры защиты были приняты, уровень кредитного плеча выглядел более упорядоченным по сравнению с хаотичным сбросом в октябре 2025 года.
Отсутствие широкой паники указывает на то, что напряжение нарастает в отдельных областях, а не проявляется как системная ликвидация. Это различие важно, поскольку рынок оценивает, является ли январь продолжением нисходящего тренда или его завершением.
Исследователи рекомендуют, что до тех пор, пока не улучшится ясность в политике или не появится структурный, специфичный для криптовалют, катализатор, ралли, вероятно, будут ослабевать, волатильность будет реагировать на новостные заголовки, а адаптивность, а не уверенность, будет определять выживание в первом квартале 2026 года.
Является ли январь продолжением медвежьего тренда или фазой истощения давления продаж, остается открытым вопросом. Однако на данный момент данные свидетельствуют о том, что стратегии, которые отдают приоритет относительной стоимости, а не направленности, успешно справляются с текущими проблемами.
Теги: