Bitcoin LTH Supply Near Record Highs Despite Pullback From Peak
Предложение биткоинов, принадлежащих долгосрочным инвесторам, близко к историческим максимумам, несмотря на откат от пика
Реализованное предложение биткоинов, принадлежащих долгосрочным инвесторам (LTH), составило 8,05 миллиона BTC по состоянию на 11 марта 2026 года, что на 5,5% меньше, чем пиковое значение в 8 529 671 BTC, зафиксированное 8 марта 2026 года, когда стоимость актива составляла 65 974 доллара США, а значение Z-оценки достигло 3,20.
На момент последнего обновления Z-оценка снизилась до 2,66.
Сжатый цикл
По словам криптоаналитика Акселя Адлера-младшего, несмотря на недавний откат, объем биткоинов, принадлежащих долгосрочным инвесторам, на данном этапе цикла остается исторически высоким. Если сравнить с предыдущими циклами на том же этапе, через 691 день после халвинга, текущий цикл демонстрирует значительно больший объем активов.
Фактически, общий объем монет, принадлежащих долгосрочным инвесторам, был примерно в 1,52 раза выше, чем во время цикла 2020 года, и примерно в 3,4 раза выше, чем в цикле 2016 года на аналогичных этапах. Адлер объяснил, что текущая Z-оценка в 2,66 очень похожа на значение цикла 2016 года, которое составляло 2,94 на том же этапе. В цикле халвинга 2016 года этот период ознаменовал начало финальной фазы перераспределения, которая продолжалась примерно еще 200 дней, прежде чем этот показатель достиг своего исторического максимума в декабре 2018 года.
С другой стороны, цикл 2020 года демонстрировал совершенно другую структуру на тот же момент времени. Через 691 день после халвинга в этом цикле Z-оценка составляла всего 1,08, что отражало конец медвежьего рынка после краха Terra/LUNA, и реализованное предложение LTH уже снижалось в течение восьми месяцев с момента достижения пика.
Адлер также изучил коэффициент MA365, который в настоящее время составляет 1,595 в текущем цикле. Этот уровень ниже, чем аналогичный коэффициент в цикле 2016 года, который составлял 2,523, и немного выше, чем значение цикла 2020 года, которое составляло 1,502. По мнению аналитика, это означает, что степень перегрева относительно годового скользящего среднего остается умеренной.
В предыдущих циклах финальные пики реализованного предложения LTH достигались между 880 и 912 днями после халвинга, то есть примерно на 190-220 дней позже текущего этапа цикла. В этих циклах Z-оценка в конечном итоге достигала значений от 4,24 до 4,94 до достижения пика. Если текущий цикл следует аналогичной временной шкале, Адлер сказал, что текущий пик может представлять собой лишь промежуточный максимум, а не финальный.
Вам также может понравиться:
- Артур Хейс объясняет, как биткоин превзошел золото и Nasdaq 100 с начала войны
- Крупные игроки на рынке биткоина не проявляют активности: что может означать "спящий режим" китов для рынка
- Пора обратить внимание: важный показатель биткоина достиг самого низкого уровня со времен краха FTX
Накопление теряет импульс
Однако он также отметил, что текущий цикл структурно отличается от предыдущих, поскольку институциональные инвестиции в биткоин-ETF заблокировали большие объемы монет, тем самым снижая долю предложения, доступного для активной циркуляции, и потенциально ускоряя процесс накопления среди долгосрочных держателей.
Также наблюдается замедление темпов накопления, поскольку 30-дневная ставка изменения в настоящее время составляет +7,6%, что значительно ниже уровней, наблюдаемых на сопоставимых этапах предыдущих циклов, когда этот показатель вырос на 87% в 2016 году и на 51,6% в 2020 году. По мнению аналитика, снижение темпов роста свидетельствует о том, что рынок может вступать в фазу стабилизации после активного накопления, наблюдаемого в январе и феврале 2026 года.
Теги: