Хотя ожидается, что Федеральная резервная система США сохранит процентные ставки на текущем уровне на предстоящей встрече 27-28 октября, основная проблема остается.

Инфляция по-прежнему остается высокой, цены на нефть значительно превышают 100 долларов, а стоимость заимствований в США становится все более обременительной, поскольку федеральный долг и процентные платежи достигают рекордных уровней. Сможет ли экономика США выдержать такую макроэкономическую ситуацию?

Может ли США позволить себе более высокие процентные ставки?

Аналитики издания Kobeissi Letter утверждают, что если средние процентные ставки будут на 150 базисных пунктов выше, чем прогнозировалось Бюджетным управлением Конгресса в феврале, то к 2036 году совокупный дефицит США может увеличиться примерно на 6 триллионов долларов. Ссылаясь на данные Бюджетного управления, они добавили, что государственный долг может достичь 133% ВВП, а годовой дефицит – 8,8% ВВП.

Даже относительно умеренное превышение в 50 базисных пунктов может увеличить дефицит почти на 2 триллиона долларов и привести к тому, что долг достигнет 124% ВВП. Комитет по ответственному федеральному бюджету приходит к аналогичному выводу: устойчиво высокие затраты на заимствования значительно усугубят уже сложную фискальную ситуацию.

Таким образом, издание Kobeissi Letter заключило, что правительству США "необходимы снижение процентных ставок", но у Федеральной резервной системы мало возможностей для этого. Инфляция по-прежнему значительно превышает целевой показатель центрального банка в 2%, а высокие цены на энергоносители создают дополнительное давление на цены.

Недавно управляющий Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что дальнейшее повышение ставок, вероятно, потребуется, если экономика будет развиваться по прогнозам, хотя это не обязательно должно происходить на последовательных заседаниях. Тем временем, председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш воздержался от каких-либо конкретных заявлений перед заседанием.

Опрос, проведенный Reuters и опубликованный на этой неделе, показал, что почти все экономисты ожидают, что Федеральная резервная система не повысит процентные ставки в октябре, а затем снова повысит их в декабре.

Что это значит для BTC?

Решение, которое будет принято на следующей неделе, вероятно, будет иметь меньшее значение для BTC, чем следующий сигнал от Федеральной резервной системы. Пауза в повышении ставок, сопровождаемая более мягкими заявлениями о будущих повышениях, может снизить давление, создаваемое высокими доходностями казначейских облигаций и жесткими финансовыми условиями. Этот сценарий может улучшить аппетит к рисковым активам и дать BTC необходимый импульс после недавней слабости.

Напротив, неожиданно жесткое заявление или внезапное повышение ставок, вероятно, окажут противоположный эффект. Более высокие ожидаемые процентные ставки повышают привлекательность активов, приносящих доход, ужесточают ликвидность и, как правило, создают более сложную среду для спекулятивных активов, таких как криптовалюты.

Долгосрочная перспектива также имеет значение. Постоянно высокие процентные ставки могут оказывать давление в краткосрочной перспективе, но финансовые последствия, описанные в письме Kobeissi, укрепляют аргумент о том, что США не могут бесконечно поддерживать жесткую денежно-кредитную политику, что в конечном итоге может способствовать росту биткоина.