BlackRock предупреждает, что роман криптовалют с ИИ завершен, поскольку начинается энергетическая война с майнерами Биткойнов

BlackRock говорит своим клиентам прекратить рассматривать искусственный интеллект как программное обеспечение и начать рассматривать его как энергию.

В своем Глобальном прогнозе на 2026 год Институт инвестиций BlackRock утверждает, что развитие ИИ сталкивается с физическими ограничениями и подчеркивает электричество как ограничивающий фактор, который недооценивают инвесторы.

Главное внимание в отчете привлекает предупреждение о том, что центры обработки данных на основе ИИ могут потреблять до 24% электроэнергии США к 2030 году, что изменит все, от капитальных затрат коммунальных служб до размещения промышленных объектов.

Такой прогноз вызывает очевидный вопрос в криптоиндустрии: если доступ к сети становится дефицитным активом, что произойдет с отраслью, которая построила бизнес-модель на превращении дешевой, прерываемой энергии в Биткойн?

В 2025 году появились нарративы о потенциальном синергизме криптовалют и ИИ из-за теории о том, что агенты ИИ захотят использовать криптовалюту для платежей вместо традиционных финансов. Однако энергетическая война может испортить эти отношения в будущем.

На протяжении многих лет майнинг находился в политическом споре о расточительности энергии. Контраргумент отрасли всегда был операционным: майнеры могут быть гибкой нагрузкой, отключаясь, когда сеть испытывает напряжение, и поглощая избыточное производство, когда цены падают.

В Техасе Электрический совет надежности Техаса (ERCOT) явно разработал программы для "крупных гибких клиентов, таких как объекты майнинга Биткойнов", поощряя сокращение потребления в периоды пикового спроса.

Но центры обработки данных ИИ имеют другой профиль потребления, другие условия контрактов и другой уровень политической поддержки. Они не хотят отключаться, никогда. Им нужна базовая нагрузка.

Проблема с энергией, скрывающаяся внутри технологического бума

Широкая точка зрения BlackRock заключается в том, что бум ИИ необычайно капиталоемок. Компания указывает на диапазон намерений общего капитального расходования от 5 триллионов до 8 триллионов долларов на развитие ИИ до 2030 года, с большими затратами на вычисления, центры обработки данных и энергетическую инфраструктуру.

То, что началось как гонка за чипами, быстро превратилось в гонку за мегаваттами.

Существует широкое согласие в том, что спрос на электроэнергию центров обработки данных быстро растет, даже если аналитики спорят о пределе. Объявление Министерства энергетики, связанное с отчетом Лаборатории Лоуренса Беркли о центрах обработки данных, говорит о том, что рост нагрузки центров обработки данных в США утроился за последнее десятилетие.

Более того, ожидается, что к 2028 году он удвоится или утроится. Моделирование EPRI, упомянутое Utility Dive, ставит долю центров обработки данных США на уровне от 4,6% до 9,1% от генерации в США к 2030 году, в зависимости от внедрения ИИ и повышения эффективности.

Объяснительная записка Всемирного института ресурсов, ссылаясь на исследование Лаборатории Беркли, указывает на 6,7% до 12% потребления электроэнергии в США к 2030 году. (wri.org)

Формулировка BlackRock «до 25%» находится на агрессивном конце этого спектра и предназначена для провокации. Тем не менее, даже сценарии с нижним пределом были бы достаточны для ужесточения энергетических рынков и усложнения политической ситуации вокруг того, кто сможет подключиться первым.

Reuters сообщила, что коммунальные службы и операторы сетей уже корректируют тарифные структуры и правила, поскольку гипермасштабные компании и фирмы по совместному размещению стремятся к мощности, особенно в горячих точках, таких как Техас и Северная Вирджиния.

Вот в такую среду входят майнеры биткойнов. Они являются крупными мобильными потребителями энергии и первыми в очереди в регионах с изобилием генерации или привлекательными ценами. До сих пор эти черты выглядели как преимущества.

Майнеры, построенные на гибкости. ИИ работает на уверенности

Майнинг биткойнов на физическом уровне крайне прост. Специализированные компьютеры выполняют хеширование для обеспечения сети, а электроэнергия является доминирующей статьей затрат. Когда энергия дешева по сравнению с ценой биткойна и сложностью сети, майнеры печатают деньги. Когда энергия дорогая, они останавливаются, переезжают или разоряются.

Эта операционная гибкость стала лучшей темой для обсуждения в отрасли по мере увеличения общественного контроля. Управление энергетической информации США оценивало, что майнинг криптовалют, вероятно, составил около 0,6% до 2,3% потребления электроэнергии в США в 2024 году, что является небольшой долей в процентном отношении, но достаточно большой, чтобы проявиться в местной политике и планировании сетей.

Техас является самым чистым примером, поскольку конкурентный рынок электроэнергии в штате превращает эту гибкость в доход. В подаче в SEC за 2023 год Riot Platforms заявила, что сократила потребление электроэнергии более чем на 95% в периоды пикового спроса в августе 2023 года, выбрав отказ от доходов от майнинга в поддержку надежности ERCOT.

CryptoSlate сообщила, что ERCOT заплатила майнеру 31,7 миллиона долларов в энергетических кредитах в этом месяце за отключение во время волны жары, что подчеркивает как ценность гибкости, так и то, почему политическая ситуация может быстро ухудшиться.

Теперь поставьте эту модель рядом с ИИ. Обучение и обслуживание крупных моделей требуют постоянной мощности и высокой доступности. Гипермасштабный оператор, подписывающий долгосрочный контракт, хочет предсказуемой доставки, а не добровольного сокращения.

Если майнеры — это амортизаторы, то ИИ — это создатель шоков.

И годовой прогноз BlackRock фактически говорит о том, что шок неизбежен, и его не остановить.

Ограничения сети делают дешевую электроэнергию движущейся целью

В майнинговом руководстве «дешевая электроэнергия» означает заброшенную гидроэлектростанцию, избыток ветра ночью или дружелюбный промышленный тариф. Но по мере масштабирования дата-центров дешевая электроэнергия становится движущейся целью, потому что доступ к сети сам по себе становится узким местом.

Очереди на соединение и задержки передачи — это новое трение. Даже когда в регионе есть генерация, может не быть проводов, трансформаторов или разрешений для доставки энергии на новый кампус мощностью 500 мегаватт.

NERC предупредила о угрозах надежности из-за быстрого роста нагрузки, связанного с ИИ, дата-центрами, электромобилями и электрификацией, сталкивающимися с выводом генераторов из эксплуатации и медленным строительством. (Financial Times)

Это важно для майнеров, потому что их преимущество — скорость.

Они могут установить контейнеры на площадке, подключить их к сети и начать хеширование быстрее, чем обычный промышленный завод может нарастить мощность. Но если ограничивающим фактором становится мощность подстанции и одобрение соединения, то эта скорость превращается в регуляторное соревнование.

Политическая оптика тоже меняется

Когда рынки электроэнергии сжимаются, законодатели начинают искать виновных. Майнинг часто был удобным, потому что кажется необязательным, даже для людей, которые ничего о нем не понимают. В отличие от этого, ИИ теперь воспринимается как вопрос национальной конкурентоспособности как для общественности, так и для законодателей.

Эта асимметрия будет формировать политику. Проще наложить требования к отчетности или дополнительные тарифы на майнеров, чем на дата-центры, которые привлекает местная торговая палата. Также проще представить майнинг как спекулятивную роскошь и представить ИИ как основу обороны, производительности и медицины.

Если BlackRock прав, что энергетический след ИИ станет макроэкономическим риском, политическая коалиция, поддерживающая инвестиции в сеть, может расшириться, но также может возрасти давление на приоритет «продуктивных» нагрузок.

Майнеры могут ответить, еще больше углубившись в историю о гибкости. В отчете Университета Дьюка, на который ссылается Utility Dive, утверждается, что существующая сеть США может справиться с значительной новой нагрузкой, если ее можно будет сократить во время стрессовых событий, и майнинг может это сделать. Многие рабочие нагрузки ИИ, особенно вывод для потребительских продуктов, в общем не могут.

Это создает потенциальный разрыв: майнеры как управляемая нагрузка, которая помогает интегрировать возобновляемые источники энергии, против дата-центров как негибкой нагрузки. Этот аргумент уже обсуждается в политических кругах и на слушаниях в комиссиях по коммунальным услугам.

Однако, выиграет ли он, будет зависеть от местной экономики и лоббирования, а не от интернет-дебатов.

Хедж: превращение майнинг-майданчиков в AI-майданчики

Существует еще один путь адаптации, который уже в процессе: переход от хеширования к хостингу.

Логика проста. Если у вас уже есть земля, права на электроэнергию и подстанция, у вас есть то, что больше всего нужно разработчикам ИИ. И если ваш унаследованный бизнес нестабилен, перспектива контрактных денежных потоков от хостинга вычислений соблазнительна.

CryptoSlate сообщил в октябре, что некоторые компании, изначально сосредоточенные на майнинге биткойнов, начали переходить к инфраструктуре ИИ, заключая сделки, связанные с облачными и ИИ-рабочими нагрузками, именно потому что доступ к электроэнергии в таких местах, как Техас, стал ценным. Сообщение статьи не в том, что каждый майнер станет арендодателем ИИ, а в том, что главный актив отрасли смещается от машин к мегаваттам.

Этот переход сложнее, чем кажется. Дата-центры ИИ требуют другого охлаждения, другой сетевой архитектуры и других гарантий времени безотказной работы. Майнинг может терпеть перерывы, но многие клиенты ИИ этого не сделают.

Стоимость переоборудования может быть огромной, а конкуренция включает в себя специализированных операторов дата-центров с глубокими связями и финансовыми преимуществами.

Тем не менее, направление движения ясно. Когда электроэнергия становится дефицитом, наивысшая ценность использования мегаватта, как правило, побеждает.

Где окажется майнинг биткойнов

Прогноз BlackRock не касается конкретно биткойнов, а касается конца дешевого изобилия. Если ИИ толкает США к миру, где спрос на электроэнергию растет быстро, а передача остается медленной, любой бизнес, основанный на маржинальной экономике электроэнергии, будет сжат.

Конечно, майнеры не исчезнут. Структура стимулов биткойна предназначена для того, чтобы держать хеш-мощность онлайн где-то, а мобильность отрасли означает, что она может преследовать новые энергетические карманы. Но центр тяжести может сместиться.

Регионы с избытком генерации и дружелюбной политикой, вероятно, будут рассматривать майнеров как стабилизирующую промышленную нагрузку, особенно если они смогут надежно предложить сокращение. Регионы, стремящиеся привлечь гипермасштабные компании, наверняка будут относиться к майнерам как ко второстепенному приоритету.

Вероятный исход — это штанга.

С одной стороны: майнеры, которые интегрируются с сетями, подписывают структурированные соглашения о реагировании на спрос и становятся частью планирования коммунальных услуг.

С другой стороны: майнеры, которые превращают свои энергетические позиции в более широкую вычислительную инфраструктуру, по сути, арбитражируя свое раннее появление на энергетических рынках в новую линию бизнеса.

В любом случае, эпоха легкости заканчивается. Предупреждение BlackRock о том, что центры обработки данных ИИ могут занять огромную долю потребления электроэнергии в США, напоминает, что следующий этап цифровой инфраструктуры не будет ограничен кодом, а будет зависеть от беспорядочного физического мира проводов, разрешений, турбин и тепла.

Упомянуто в этой статье

Биткойн BlackRock

Опубликовано в: Биткойн, США, ИИ, Анализ, Избранное, Майнинг

Контекст

Связанное освещение

Смените категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

БиткойнПоследние новостиСШАМестные новостиМайнингТоп категорияПресс-релизыНовостная лента

Обязанность по обеспечению прозрачности

Автор этой статьи инвестировал и/или имеет интерес к одному или нескольким активам, обсуждаемым в этом посте. CryptoSlate не поддерживает ни один проект или актив, который может быть упомянут или на который может быть дана ссылка в этой статье. Пожалуйста, учитывайте это при оценке содержания этой статьи.

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Ни одна из информации, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или на который может быть дана ссылка в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как высокорисковая деятельность. Пожалуйста, проведите собственное исследование перед тем, как предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации смотрите наши отказы от ответственности.