Вашингтон готовит льготы на 175 миллиардов долларов для крупных банков — ослабляя защиту от финансового кризиса

Вашингтон готовится потенциально облегчить жизнь крупнейшим банкам США.

Это может звучать довольно абстрактно, если не разложить это на конкретные механизмы. Регуляторы определяют, сколько капитала банки должны держать для покрытия убытков и сколько ликвидности им необходимо, если финансирование начинает иссякать.

Больше капитала и ликвидности делают банки более устойчивыми, но при этом ограничивают объем денег, которые банки могут выдавать в виде кредитов, использовать для торговли или возвращать акционерам. Меньше капитала и ликвидности дают банкам больше свободы действий, но при этом создают более тонкий "подушка безопасности" в неблагоприятных условиях.

Этот компромисс снова оказался в центре банковской политики США. 12 марта вице-председатель Федеральной резервной системы по надзору, Мишель Боуман, заявила, что регуляторы готовят смягченную версию спорных правил "Basel III endgame", пакета мер по капиталу, принятого после 2008 года, который Уолл-стрит годами пыталась ослабить.

Новая версия может оставить требования к капиталу крупных банков примерно на том же уровне или немного ниже текущих, и может высвободить более 175 миллиардов долларов избыточного капитала во всей отрасли. Дополнительные платежи для крупнейших мировых банков также могут снизиться примерно на 10%.

Это резкий поворот по сравнению с тем, где находились дебаты менее трех лет назад.

Более ранняя версия, предложенная преемником Боуман, Майклом Барром, в 2023 году, повысила бы требования к капиталу для крупнейших банков примерно на 19%. Банки утверждали, что это предложение сделает кредиты более дорогими, снизит возможности для операций на рынке и перенесет деятельность за пределы регулируемой системы.

Критики утверждали обратное: годы дешевых денег, концентрация активов и повторяющиеся периоды стресса сделали более толстые "подушки безопасности" необходимыми. Новая версия гораздо ближе к позиции банков в этом споре.

Предлагаемый Вашингтоном поворот в банковской политике, направленный на смягчение правил по капиталу и ликвидности, что потенциально может высвободить 175 миллиардов долларов избыточного капитала банков.

Этот контраст особенно заметен в отношении биткоина: в то время как Вашингтон, похоже, готов предоставить крупным банкам большую гибкость в отношении капитала и ликвидности, прямые инвестиции в криптовалюты по-прежнему могут повлечь за собой гораздо более суровые санкции, что свидетельствует о том, что регуляторы по-прежнему более комфортно чувствуют себя, обеспечивая стабильность традиционных балансов, чем нормализуя биткоин в банковских книгах.

Реальный поворот в политике выходит за рамки капитала.

Само по себе это уже было бы важной новостью в банковском секторе. То, что расширяет ее охват, – это второй аспект, связанный с ликвидностью.

В начале этого месяца представители Министерства финансов заявили, что они пересматривают правила ликвидности и предложили идею, которая предоставила бы банкам определенные регуляторные льготы за заложенные активы, уже размещенные в окне дисконтирования Федеральной резервной системы.

Проще говоря, регуляторы могут начать рассматривать часть способности банка занимать экстренные средства как доступную ликвидность. Министерство финансов описало эту возможность заимствования как "реальную, монетизируемую ликвидность".

Это означает, что банкам, возможно, больше не придется иметь столь же много "мертвых" активов, если они смогут продемонстрировать, что у них уже есть активы, размещенные в Федеральной резервной системе, и что они могут быстро превратить их в наличные деньги. Таким образом, система, по сути, перестраивается вокруг более прямой роли центрального банка в качестве гаранта.

В течение многих лет регуляторы пытались создать систему, которая делала бы банки самодостаточными в условиях паники. Они должны были иметь достаточно ликвидных активов, чтобы пережить отток средств, и рассматривать окно дисконтирования Федеральной резервной системы как инструмент последней инстанции.

Однако на практике банки долгое время избегали использования этого окна, поскольку его использование рассматривается как явный признак проблем. Теперь Министерство финансов открыто заявляет, что этот "стигматизм" является проблемой, и что правила должны лучше отражать реальность, что окно дисконтирования существует для использования.

Это звучит иначе всего через три года после краха региональных банков в 2023 году.

Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic обанкротились, потому что доверие быстро исчезло, вкладчики действовали еще быстрее, а ликвидность, которая казалась доступной теоретически, оказалась гораздо сложнее для мобилизации в реальном времени.

В собственном анализе краха SVB Федеральная резервная система отметила, что у банка были серьезные недостатки в управлении рисками ликвидности, и что надзорные органы не полностью осознавали, насколько уязвим он стал в процессе расширения. Официальный ответ тогда был прост: банкам необходим более строгий надзор, лучшая подготовка и большая устойчивость.

Предлагаемые изменения на 2026 год предполагают, что системе также необходимы более низкие требования к капиталу, менее жесткое отношение к готовности к использованию окна дисконтирования и меньше ограничений для крупнейших институтов.

Больше возможностей для банков, меньше трений в системе

Если новая система будет принята, крупные банки получат больше возможностей для выдачи кредитов, увеличения торговых объемов, выкупа акций и поддержки сделок.

Сторонники утверждают, что это и есть главная цель. Боуман заявил, что чрезмерные требования к капиталу несут реальные экономические издержки и могут мешать основной функции банков – предоставлению кредитов более широкой экономике. Отраслевые группы высказали аналогичную точку зрения, заявив, что пересмотренный план позволит более точно соотносить требования с фактическими рисками.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Ежедневные сводки с ключевыми новостями и аналитикой, которые помогут вам быть в курсе событий.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить дайджест

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать!

Другая сторона этой сделки выглядит так же ясно.

Правила капитала служат амортизатором, а правила ликвидности – своего рода тормозом. Ослабьте оба одновременно, и банки получат больше свободы, а система будет работать с меньшим количеством встроенных ограничений. Это смещает официальный баланс от максимальной безопасности к эффективности, созданию кредитов и более простому доступу к финансированию от Федеральной резервной системы.

Однако, самая большая проблема Федеральной резервной системы сейчас – это время.

Сенатор Элизабет Уоррен предостерегла от ослабления стандартов капитала в условиях растущих геополитических и кредитных рисков. Хотя ее возражение носит политический характер, оно все же подчеркивает противоречие, лежащее в основе дебатов.

После SVB, в Вашингтоне заявили, что устойчивость банков должна быть приоритетом. Теперь, когда опасения по поводу экономического роста, волатильности рынка и чувствительности к финансированию снова актуальны, Вашингтон готовится предоставить крупнейшим банкам больше свободы.

Последствия просты.

Это решение о том, какой запас прочности необходимо оставить в финансовой системе до следующего кризиса. Более строгий режим потребует от банков удержания большего объема "мертвых" активов в качестве защиты. Более мягкий режим примет некоторую дополнительную уязвимость в обмен на большее кредитование, большую активность на рынке и меньшее снижение прибыльности.

Критика банковской системы со стороны Bitcoin всегда была наиболее сильной, когда политики расширяют роль экстренной поддержки, представляя при этом общую структуру как стабильную и самодостаточную.

Дисконтное окно – это не просто незначительная деталь в этой истории, а часть инфраструктуры, которая поддерживает уверенность и не позволяет ей рухнуть все сразу.

Когда Министерство финансов начинает утверждать, что заранее подготовленные активы Федеральной резервной системы должны учитываться более непосредственно в правилах ликвидности банков, это означает, что система по-прежнему зависит от системы спасения со стороны центрального банка даже в периоды, которые преподносятся как нормальные.

Кризис не близок, но Вашингтон намерен переписать правила, принятые после SVB. На этот раз он хочет основывать их на очень прагматичном предположении: когда наступит следующий панический срыв, крупнейшим банкам необходимо иметь больше гибкости, а "поддержка" Федеральной резервной системы должна быть более доступной и использоваться без колебаний.

Это, безусловно, долгожданное облегчение для Уолл-стрит.

Для всех остальных это напоминание о том, что банковская система по-прежнему настраивается вокруг одной и той же проблемы: частный риск наиболее эффективен, когда общественная ликвидность всегда находится под рукой.

Опубликовано в

Рекомендации США Аналитика Банковское дело Макроэкономика Законодательство

Контекст

Связанные материалы

Переключайтесь между категориями, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.

США, Местные новости, Банковское дело, Основная категория, Пресс-релизы, Новостные сводки

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.